证券时报多媒体数字报

  大盘股缺乏表现机会

  申银万国证券研究所：我们认为，短线大盘仍以企稳整理为主，上下空间有限。

  首先，在上周五光大乌龙指事件后，市场曾对周一A股是否持续动荡很是担忧。但从实际走势看，大盘表现稳定，较好地化解了该事件的影响，属于最为理想的走势。由此，该事件的后续影响有望较快平息，股市将重回原先的震荡整理格局。

  其次，周一创业板表现活跃，创业板指大涨3.47%，显示出超强的股价弹性。从目前看，强者恒强仍将延续，尤其是在乌龙指事件还没有完全化解，投资者对大盘股仍心存顾虑的状况下，小盘股有望继续成为游资追逐的对象。

  大盘股周一总体表现稳定，毕竟上周五的收盘价已经回落到启涨位置甚至更低，盘中没有获利筹码，因此也不具备强力减持的动力。但是，由于光大证券买入的50多亿元筹码还没有减持，后续仍需消化减持压力。在这种情况下，大盘股的表现会相对低迷，也会影响股指的走势和高度。

  总体看，后市大盘仍将窄幅震荡，创业板强者恒强，大盘股缺乏表现机会。

  业绩低于市场预期

  中金公司研究部：从目前数据看，上市公司全年盈利预测仍需下调，周期性板块是重点。截至8月18日，已公布中报的非金融类公司上半年盈利占全年盈利预测的比例仅为39%，大幅低于历史均值49%。中报业绩低于市场一致预期，也显示全年盈利预测仍有下调空间。7月中报期以来，周期性板块2013年市场一致预期下调幅度较大，未来仍是下调的重点。不过，电力行业市场一致预期大幅上调，另外，汽车及其零部件、传媒互联网、房地产等行业的盈利预测也有小幅上调，显示这些行业盈利情况相对较好。

  未来几周可看到业绩的全貌。由于目前各行业已披露中报比例并不均衡，传统的周期性行业披露比例较低，因此还需要等待接下来几周的业绩报告才能看到业绩全貌。从中报预计披露时间汇总来看，未来两周将是中报业绩集中披露期，其中中小板和创业板上市公司将集中在本周公布业绩，而大部分的保险和银行等则将在8月最后一周公布业绩。

  周期行业现好转迹象

  瑞银证券：逻辑上讲，我们对盈利前景依然谨慎。我们认为经济增速下降的大趋势还没有结束，但最近一个月，周期性行业出现普遍好转迹象。本次周期行业的复苏是今年以来第一次宏观和微观的一致，不能简单用逻辑进行否认。况且除了涨价现象外，宏观的基建数据，微观的集装箱运价、铁路货运周转量、发电量，均显示周期性行业的需求有复苏迹象。

  周期行业复苏可分为需求回升、补库存、成本推动涨价、无复苏四种类别，复苏类型可以分为需求拉动的复苏（水泥）、补库存拉动的复苏（钢铁、焦煤、铁矿石、铜）、成本推动的复苏（聚乙烯等石化产品）等。当然我们不能简单断定需求已经在好转，毕竟一些代表广泛经济需求的指标，如汽油柴油的消费量，7月份并没有好转。

  就股市看，短期乐观，中期谨慎，看好金融、建筑装饰和水泥。周期行业即将进入旺季，需求的回暖、补库存、成本推升涨价，有可能持续到9月。由于基数效应，8月的宏观和微观数据可能依然不错。进入9月后我们建议关注政策变化，判断货币政策是要收紧总量还是只调整结构。

  市场风险偏好降低

  日信证券研究所：上周美国道琼斯指数和纳斯达克指数都有所回调，美国9月逐步缩减量宽的预期短期将持续困扰市场。而近期NYMEX 原油价格的强势，从某种程度上也预示着美国经济逐步向好。我们建议近期继续关注美国量宽动向，警惕量宽退出的相关风险。

  预计短期市场震荡概率较大，可考虑适当降低仓位，适当配置蓝筹股。从短期来看，基本面和流动性难有大幅改善，而市场风险偏好有所降低，蓝筹股可能逐步回归市场热点。因此，我们建议短期内可适当降低仓位，增加配置基本面改善的蓝筹类个股，警惕创业板的整体风险。

  （陈刚 整理）