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  卓创资讯

  与焦煤比，动力煤期货上市后，企业参与程度或将相对较高。

  首先，动力煤消费总量占煤炭消费量70%，受众面更广泛，而焦煤期货则因焦煤-焦炭-螺纹钢的期货产业链原因，机构投资者可在相对封闭的产业链中进行套利操作，投机气氛较强，与之相比动力煤期货投机点较少，更适合正常的套保操作。

  其二，企业关注力度更高，今年两会期间大型煤企集团代表呼声强烈。而在之前的了解中，诸多煤炭生产企业对动力煤期货上市也是较期盼，同时下游五大电力集团等，也均持期盼态度。由此可看出，与焦煤期货比，“煤电联动”因素会使动力煤相关企业更加关注期货市场的套保作用。

  其三，动力煤期货实物交割充分考虑到企业诉求，方便企业参与。参考如下：郑商所于2009年始与中国煤炭运销协会合作对动力煤期货进行研究和论证，经过3年多时间，先后调研13个省(直辖市)23个市动力煤生产、消费、贸易、质检、港口、电子交易市场等各类企事业单位63家，在北京、南京、杭州、郑州等地召开专家座谈会7次，在“贴近现货实际、遵循期货规律、体现政策导向”的原则上，科学设计动力煤期货合约与制度规则。郑商所考虑采用指定港口“船板一次性交割”的动力煤实物交割制度，指定动力煤现货市场主要中转和集散地的北方4海港（秦皇岛港、唐山港、天津港和黄骅港，2011年4海港煤炭发运总量5.5亿吨）和内陆3河港（徐州港、芜湖裕溪口港和武汉港，2011年3河港煤炭发运总量为2010万吨）为实物交割地点，买卖双方在轮船船板上完成动力煤实物交收，需注册和注销仓单。在充分依托动力煤现有流通格局基础上，以充足的可供交割量为保障，最大限度实现实物交割便捷、顺畅。预计动力煤期货上市后，应该不会呈明显机构投资一方火热、企业成为旁观者的局面，企业关注及参与程度，与焦煤期货相比，力度将会更强一些。

  虽动力煤比焦煤受众群体更广泛，部分相关企业关注力度也较强，但我们认为，在动力煤上市初期，相信大部分企业仍选择较谨慎的态度，这也与我国期货整体的环境有关。所以动力煤期货能否良性发展的主要因素，就是实体企业的参与程度如何，如参与程度过低，则不可避免地沦为资本市场投机炒作的温床。

  那么动力煤企业该如何更好地融入期货当中？企业应充分利用在期货市场上的优势。比如：企业在信息方面具有优势，因企业自身处于市场当中，对于市场反应会更敏感。在实物方面优势，如被套，企业可以交割现货，然后利用资源消化交割的现货，降低损失。当然，除认识和利用自身的优势外，动力煤企业还需进行系统期货知识培训，培养自己的期货人才，才能更好地参与到期货市场当中。