证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杜志鑫

  虽然国内基金创新如火如荼，但国内基金产品总体同质化趋势严重。业内人士认为，未来的基金产品设计，需要拓展投资范围和投资工具，重点向衍生品市场发展。

  统计数据显示，截至8月23日，国内基金公司一共发行成立了1405只基金，涵盖了股票、债券、货币市场三大类基金，不过总体而言，同质化趋势比较严重。

  虽然国内基金产品创新不断，南方一家大型基金公司固定收益首席投资官认为，多数产品缺乏实质性创新。目前基金公司的创新热情，很大程度上来源于创新可带来规模扩张。从产品的角度来看，一些产品其实只是一个过渡型产品，将来一旦市场条件发生变化，这些产品也就没有市场了。

  一位有海外工作经验的产品总监说，过去产品创新不容易，一个重要的原因也在于衍生品市场不发达。海外基金产品的投资范围可覆盖期货、期权、房地产、外汇、私募股权投资等资产类别。因此，未来国内基金要做的事情就是重点拓展这一方向。

  深圳一家基金公司的产品总监表示，目前从大类方向来说，国内基金产品已经基本覆盖，但目前缺乏的就是衍生品。他说，目前虽然有的公募可以投资股指期货，但是规定得比较死。此外，国外有大量的期权基金，但国内由于缺乏期权市场，期权基金也就无从发展。

  从债券基金产品创新和未来发展趋势来说，也在衍生品的发展。有公募产品经理表示，目前国内资产证券化的项目还比较少，一旦资产证券化项目增多，这将为债券基金的发展带来一个绝好机会。

  据了解，目前仅有华侨城门票收入等少数由券商主导的资产证券化产品，但是未来更重要的一块在银行的信贷资产证券化和地方政府负债的资产证券化。

  至于交易型开放式指数基金（ETF）的发展趋势，前鹏华基金副总经理曹毅认为，在指数产品中，海外ETF产品的创新表现最为抢眼。这是因为ETF自身有着可以快速创新的可行性：

  其一是资产类别的创新，其覆盖的资产从传统的股票债券扩展到黄金、原油、商品等；其二是策略的创新，杠杆型和反向ETF是新的创新趋势；其三是主动管理型ETF的出现使得ETF产品不再局限于指数基金范畴，这一变化赋予ETF更主动的投资理念。这些趋势都给我国ETF产品的创新发展提供了极具价值的参考。随着国内指数开发进程的加快，对冲技术和挂钩商品等产品投资技术的引入，ETF产品将更为细化，市场份额会不断扩大。此外，跨市场交易机制也将给ETF带来更大的创新空间。

  曹毅还认为，目前我国市场上的基金中的基金（FOF）产品较少，但海外的FOF却发展迅猛。因此，随着我国公募基金产品类别的增多，产品差异化程度的提高，FOF将以更成熟的姿态展现在投资者面前。除了FOF以外，如果实现法律的突破，私募股权基金（PE）、风险投资基金（VC）、外汇、商品期货等资产都可能进入基金的投资组合，资产类别的创新必将激活基金市场非传统领域的大发展。