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用期货管理库存 2013-08-26 来源:证券时报网 作者:魏书光
证券时报记者 魏书光 告别暴利之后的焦化行业,面对需求萎缩的冲击,如何管理库存成为焦化行业的重点课题。在焦炭和焦煤期货先后上市运营之后,部分焦化厂商在期货市场通过套期保值,管理库存,大幅提升了企业盈利水平。 “焦化企业问一圈,不知旭阳也枉然。”焦化行业流传的这一句话,引发记者极大兴趣。河北邢台旭阳化工集团,这一家成立于1995年的以焦炭和化工产品为主要产品的公司,如何取得焦化行业的交口称赞呢? 一位行业内人士向记者透露,去年一年,河北唐山地区焦炭价格从2000元/吨,下跌到1100元/吨。一年时间内,价格下滑900元/吨,国内焦炭生产企业和贸易企业普遍发生大幅亏损,但是旭阳化工亏损幅度小,甚至略有盈利。 今年上半年,焦炭价格从2月底的1700元/吨,下跌到6月底的1200元/吨,焦炭企业盈利大幅缩水,但是旭日化工公司盈利远超其他焦炭生产企业,期货上的套期保值头寸盈利5000万元以上已经超出现货生产利润。 “企业艰难时更有动力做期货。旭阳化工就是在现货市场困难时进入市场操作的,规避了风险。”在北京丰台区的企业总部基地,旭阳化工有限公司期货事业部总经理陈志胜对记者说,“对于煤焦钢市场来说,从去年至今,库存是所有问题的核心。现货市场销售困难的情况下,通过期货上销售可以减少亏损。” 陈志胜说,去年8月份旭阳集团也面临亏损局面,并有焦炭库存。当时旭阳集团在天津港有库存8000多吨,现货市场上很难销售,很多钢铁企业不采购,或者压低价格采购,最终旭阳集团选择了期货上面销售,最后通过交割,减少了亏损。 尝到了甜头后,旭阳集团开始主动在期货市场上寻找机会,今年成立了独立期货部门,在现货基础上建立套保头寸,即对已经签了合同的、库存的原材料及产成品在期货市场套保,基本理念是对冲价格风险。 2013年春节过后,看到现货和期货价差达到了200元/吨左右,旭阳集团投资部门认为这种情况是不合理的,随着交割月的临近期货价格应该回归到现货价格水平,现货价格将继续下跌,所以进行了多次卖出保值操作,最终获利丰厚。 一来二去,旭阳集团成为了焦炭现货企业圈里面成功运用期货工具的代表,广为焦炭现货生产企业所知,其期货收益超越现货全部收益,更让其他焦炭生产企业羡慕,也引来各地焦化企业慕名前来旭阳集团学习,更让“焦化企业问一圈,不知旭阳也枉然”这句话在焦化行业内广为流传。 目前,焦炭已成为国内期货市场最活跃的合约之一。尤其是从2012年6月26日后,成交逐步活跃,至2013年8月19日的275个交易日,总共成交2.37亿手,占总成交量的98.75%,日均成交86.1万手,日均持仓18.07万手。法人客户持仓占比最高达到42%,上市以来平均持仓占比为18%。法人客户持仓绝对值稳步增加,最高日持仓量达到5.3万手。今年7月至今,法人客户日均持仓达到4.3万手。 本版导读:
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