证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邱玥

  股权激励是私募基金公司吸引人才的重要手段之一，但是证券时报记者近日了解到，一些私募合伙人在退出时，手上握有的股权却成为“烫手山芋”。

  在私募界，关于合伙人的退出，普遍的做法是私募基金公司合伙人在退出公司时，手上握有的股权由公司溢价回收。前一段时间，上海某大型私募基金合伙人在退出时，股权溢价的承诺就得到公司的兑现。

  由于经营理念不合，深圳一家私募基金公司的合伙人想要退出。此前在进行股权激励时，原本承诺手上握有的股权在退出时溢价回收，但现在这个承诺却无法兑现。据该合伙人透露，现在这部分股权不仅不溢价，还要打折扣。

  在公募基金行业，股权激励需要重重审批，还有公开披露。但是私募基金却不一样，私募基金公司的股权激励比较随意，就算是书面协议也难免会留下法律漏洞，更不用提口头协议了。上述私募合伙人还透露，如果他不同意折价回收，公司老板就宣布公司破产，到头来这些股权就变成一文不值。他说，“这样一闹，也没法继续留在公司，股权折价回收又不甘心，真是进退两难。”

  私募基金的业绩好坏会直接影响各合伙人之间的关系。业绩好，矛盾或被掩饰，甚至被化解。但当业绩不佳时，各种积累已久的矛盾就会如同火山爆发般一起涌现。

  最近几年A股市场持续走熊，不少私募业绩欠佳，私募基金公司赚不到钱，公司老板自然也不愿意溢价收回合伙人手上的股权。而私募基金公司的股权并不像上市公司股权的流动性那么强，一旦发生纠纷，相关的法律监管也存在空白，合伙人只能打碎了牙往肚里咽。

  事实上，承诺无法兑现的情况在私募界并不少见。深圳另一家私募基金的人员透露，在来自己谋职的这家私募之前，公司明确许诺会给他股权激励，但等了一年多也没有兑现承诺。

  私募行业的人才流动性非常高，业绩做得好的想单飞、经营理念不合想拆伙，并且随着新基金法的实施，私募基金公司很快也可以发行公募产品，公募基金经理弃公投私的现象也会逐渐增多。而股权激励是吸引人才、留住人才的重要手段，但是如果承诺无法兑现，只会让人才流失得更严重。