证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 姚波

  改革主题作为下半年投资主线，各大基金曾在半年报中重点提及。而眼下，基金似乎“缺席”了下半年A股最大盛宴——上海自贸区概念股。

  自贸区概念酝酿时间长，从7月初国务院原则通过自贸区，市场就已经开始发酵，而且覆盖面广，既包括区内的物流、贸易、地产等个股，还带动了一批上海本地的消费、旅游和金融股的崛起，甚至扩散到天津、重庆等地相关概念股上。而作为对国家宏观政策有持续跟踪的专业机构，基金错失了一波可以为业绩添彩的行情，而且还是在对下半年改革动作屡有预判的前提下，无疑又是未能做到知行合一的例证。

  不过，基金“缺席”这一盛宴似乎恰恰体现了基金的投资理念，因为目前这些个股的基本面并不讨喜，如上海物贸上半年净利大幅下滑80%。在游资的推动下，自贸概念逐步演变成“炒地图”，上海炒完炒天津、重庆，甚至厦门、舟山、青岛、深圳前海等地相关概念也有跟风炒作的现象。私募大佬、天马资产管理CEO康晓阳就感叹，A股又回到了以炒为主的年代。“基金们用十年时间建立起来的话语权，一夜之间又拱手让给了游资。炒家们在失落了数年之后，又重新找回了舍我其谁的自信。”他在微博上表示，“二十年一个轮回，国债期货恢复交易，T+0再次提上日程，新浦东概念一飞冲天，一切仿佛又回到了那个曾经熟悉的年代，而我们都已经老了，再也回不去了。”连船小好调头的私募都发出如此无奈感慨，更何况持仓周期更长的公募基金？

  当然，自贸区概念股也绝非只是概念，如外高桥计划募集27亿元建自贸区一期项目，盈利改善可期。总之，如何能在预判的大前提下有效捕捉改革主题受益股，而又不空沦为概念炒作，无疑是公募基金需要好好研究的课题。