证券时报多媒体数字报

  持续走强需补量

  申银万国证券研究所：周二沪深股指震荡走强，创反弹以来新高，但成交量在2200亿元附近裹足不前。虽然上周曾有两次日成交达到2600亿元，但股指未能向上突破。从量价原理看，大盘如要持续反弹，需要有大成交量配合。后市能否补量是决定反弹是否稳固的重要因素。从目前看，9月份是三季度末的考核时点，短线回购利率维持高位，因此资金面能否得到及时补充尚不确定。

  从技术面看，虽然K线形态缓步盘升，有持续反弹信号，但上档半年线和年线分别位于2153点和2157点，由于这两条线均为中长期趋势线，且相互接近，因此2150点可视为短期大盘的上档阻力线。

  优选周期收缩成长

  平安证券研究所：我们认为，周期与成长的风格变换在历经年初以来的多次证伪之后，正在将信将疑中迎来最可能的时间窗口。

  从价值内层面看，三季报将是成长股全年盈利预期下调的引爆点；价值外层面看，无论是持续的内幕交易监管还是迟到的新股发行重启，正在对成长股估值溢价施加越来越大的压力。与此相反的是，经济企稳回升和政策预期发酵正在给周期股提供诸如供需改善、政策催化等诸多题材。虽然风格变化不会一步到位，但周期股的结构性崛起和成长股的结构性分化已是大势所趋。

  行业配置上，建议优选周期，收缩成长。在市场有惊无险的情境约束下，维持8月以来指数缓升，结构渐变的市场判断。在风格渐变的约束之下，配置方向继续建议从“成长的独角戏”转向“周期与成长混搭”。周期领域，重点关注供需改善预期和短期政策弹性两条主线，推荐乘用车、通信、电力设备、地产等；成长领域，关注通胀预期对大众消费品的刺激和数据资源炒作的逐步扩散，推荐农业养殖和饲料、以及数据挖掘主题的投资机会。 （陈刚 整理）