证券时报多媒体数字报

  中国上市公司舆情中心 金立里

  蒋洁敏落马之后，有人预言“石油系统内要人人自危了”，其实要“自危”的，不仅是潜伏于石油系统中的“苍蝇”和“老虎”，更有无数石油产业上下游的大大小小的公司，包括已上市的未上市的。事实亦是如此，中石油腐败窝案自曝光以来，已然在资本市场上引发了一连串的连锁反应，搅动了以百亿计的市值波动。

  这些受牵连的公司，被媒体戏称为中石油的“问题小伙伴”。而这一次中石油的“小伙伴们躺枪”，一方面，是因为中石油窝案在政治上的敏感性，让舆论和市场见风即是雨；而更主要的是，在垄断这一大背景之下，“小伙伴们”过分依附甚至寄生于中石油的行业生态。

  事实上，关于石油行业内部的种种，从来就不是秘密，也没有谁曾经试图对其稍加掩藏。据中国上市公司舆情中心观察，中石油近年来爆发的多起案件，多发生在上游的供应或工程外包等寻租腐败土壤肥沃的环节。这一次，在舆论和市场情绪都酝酿了多日之后，如21世纪网的《中石油23个“问题伙伴”11.2亿债务大起底》等媒体的文章，算是把这些秘密再梳理了一遍。中石油窝案中，受牵连最严重者，当属昆仑能源、惠生工程、明星电缆。这几个“倒霉孩子”，也是媒体历数的二十几个“问题小伙伴”中，最为典型的几个。

  昆仑能源是中石油的控股子公司，公司的董事长李华林本就是被调查的中石油副总经理、董事会秘书，因此资本市场对于昆仑能源的反应也最为直接最为剧烈。而惠生工程，则被媒体曝光近四成高管来自于中石化、中石油“两桶油”，近八成的收益来自中石油及其附属企业，其在IPO时披露的5个核心的石化项目中，有3个便是来自于中石油。至于明星电缆，《南方周末》的一篇报道称，其之所以能在一片红海中轻松领先，秘诀就是成为中石油的“战略合作伙伴”。而据《新京报》报道，出身于石油系统的原四川人大常委会副主任郭永祥，正是明星电缆“失踪”的董事长李广元进入石油、化工行业的引路人。

  资本市场上最直接的反应，当然是股价上的震动。反应最剧烈的昆仑能源，8月28日复牌之后即遭投资者的抛售，股价（港股）下挫幅度高达13.51%，接下来的几天内，都被媒体拿来与中石油H股并列，强调“市值蒸发217亿”。但是，这些“问题伙伴”损失的，却远不止这几亿的市值，还有原来精心培养的业务关系，苦苦经营的公司声誉等。

  在垄断行业，像惠生工程、明星电缆这种大部分营收订单均来自中石油的“寄生公司”，并不少见。有媒体分析认为，这其中，决策层之间各种秘而不宣的关系起到了一个非常关键的作用，寄生公司基本上都会小心地培育与呵护这一层关系，以获得稳定的订单。媒体揭露，如在采购这一环节，中石油的采购金额极为巨大，虽然招标程序严密，但评分却秘而不宣，外界难窥其中奥妙。当中石油的决策高管落马之后，“寄生公司”多年的投入就因此泡汤，今后的业务也可能因此出现较大的不确定性。

  声誉是个昂贵而又脆弱的奢侈品，尤其是对于上市公司来说，公司声誉上一条细微的刮痕，都可能引来投资者砸盘式的抗议，以及媒体狂轰滥炸般的质疑。然而声誉受损却又总是无计回避。危机无处不在，不仅仅潜藏于公司自身的融投资、经营、治理等各个环节，有时候来自难以预估的、不足为外人言说的行业内幕与潜规则，一家公司不慎将这些内幕曝光，声誉形象受损则可能殃及整个行业内的公司群体。比如，当年三鹿奶粉致使三聚氰胺的秘密大白于天下，结果是整个中国乳制品行业就此“失落了5年”，至今元气未复。

  中国上市公司舆情中心认为，作为资本市场的基础要素，上市公司应本着对投资者负责，对市场负责的态度，将声誉管理、市值管理、投资者关系管理，统统都纳入一个系统的舆情管理机制当中。我们说资本市场具有高度的公共属性和投资属性，天生对信息敏感，既包括舆论曝光的信息，也包括公司主动披露的信息。腐败案爆发后，包括金鸿能源、宏华集团、神开股份、仁智油服等在内的A股上市公司都在第一时间内表态澄清，但这只是庞杂的声誉管理和漫长的声誉修复之路上的第一步。