证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 周少杰

  环保部近日公示江苏天楹环保能源股份有限公司上市环保核查情况，而天楹股份正是*ST科健（000035）9月6日所公告的新重组方。虽然该份报告系天楹股份此前筹备A股IPO上市时制作，但从募投项目筹建等情况可以推测，天楹股份借壳*ST科健的同时可能存配套融资方案。

  根据环保核查报告，天楹股份此前拟首次公开发行不低于6309.52万股，募集资金用于建设两家子公司滨州天楹和辽源天楹分别位于滨州市和辽源市的生活垃圾焚烧发电厂项目，两项目投资总额达到8.89亿元。目前，上述拟募投项目尚未建设，天楹股份还计划投建延吉天楹一处生活垃圾焚烧发电厂项目。该公司存在巨大的资金需求，而且具有PE背景的股东平安创投持股比例接近30%。

  天楹股份前身为启东市天楹环保有限责任公司，于2011年完成股份制改造，当年年末总资产为10.51亿元，净资产为4.51亿元，全年盈利4909.57万元。按规定，改制后的天楹股份只要符合连续三年实现盈利等条件且证监会审核通过即可在A股IPO。但是IPO自去年底暂停后至今迟迟未开闸，原本计划IPO的天楹环保于是转而寻觅壳资源，以实现曲线上市。

  与此同时，*ST科健近期也由于原重组方业绩出现异常，不得已放弃原来重组方案，另觅重组方。*ST科健和天楹股份一拍即合。

  2011年，*ST科健一位债权人以该公司资不抵债为由，向法院提请破产重整申请，法院最终同意该申请。随后不久，沪深交易所出台新版退市制度，将净资产连续为负列入退市指标，*ST科健当时负债累累，每股净资产一度达到-8.86元，已是退市高危股。

  在历经两年的破产重整程序之后，*ST科健于今年7月18日完成重整计划，成为一家空壳公司。不过，根据新版退市制度，年营业收入不足1000万元的公司仍将按程序予以退市，这对于已无任何主营业务的*ST科健而言，为避免退市，实施重组保壳已经箭在弦上。

  在此情况下，*ST科健一边执行破产重整程序，一边四处物色联络意向重组方。在刚完成破产重整之后，公司立即宣布启动重组工作。根据当时协议，首农集团承诺向*ST科健注入旗下资产，评估价值将不低于20亿元。

  然而，今年初爆发的禽流感疫情冲击了首农集团拟注入资产业绩，未能符合*ST科健重整计划关于重组方相关条件要求。在此情况下，首农集团只好与*ST科健分手。*ST科健及时采取补救措施，与天楹股份接洽，并最终达成合作意向。

  环保核查公示期一般为一周时间，这意味着，天楹环保最终借壳方案最快将在下周出台。有接近*ST科健人士向记者透露，*ST科健重组方案基本敲定，有望于近期推出。

  根据*ST科健重整计划，重组方必须符合以下条件：重组方净资产评估值不低于18亿元，重大资产重组实施当年的净利润不低于1.7亿元，每股收益不低于0.3元，并能在未来年度保证一定的增长。

  若天楹股份年内实施借壳*ST科健，则公司2013年全年需盈利1.7亿元以上，这是不小的经营压力。不过，结合近年来各级政府加大环保投入力度，A股环保板块公司上半年业绩普遍靓丽的背景来看，不排除天楹股份今年盈利可观，并且在*ST科健重组方案中作出业绩承诺。