证券时报多媒体数字报

  目前债券市场空头格局存在一定缓和，受近期短期资金面较为宽松影响，或存在震荡微幅上扬的可能。

  美国经济基本面。美国经济目前呈现逐渐转好迹象，从美国10年期国债收益率来看，近期不断上涨，逐渐趋近于3%，这会造成资本逐渐流入美国，引起国内资金面趋紧，但目前来看，影响程度不大。然而在周二北京时间02：00将公布美联储议息会议状况，目前市场认为美联储将会大幅缩减购债计划，这会造成美国国债收益率上升，从而引起国际资本逐渐流入美国的预期，所以若美联储确实大幅缩减购债，对国内债市将形成一定的利空。

  国内经济目前处于弱复苏期，但对于短期国债期货行情而言，主要受到数据发布的预期影响，关注周二的中国咨商会领先指标月率等经济数据，预期上升概率较大，可能会对国债期货存在小幅拉低影响。

  国债供需得到改善。自本周开始到10月10日，财政部除特别情况外，基本停止关键年期的国债发行，供给的减小缓解了前期空头的情绪，多头也因较低的国债价格而逐渐做多建仓，总体上，在国债供需层面，在10月10日之前存在利多。

  资金面扰动为目前最关键因素。近期短期资金利率呈现一定的下跌局面，据银行方面消息称，本月结售汇状况改善，外汇流入迹象明显，从而造成目前的资金面较为宽松，这在一定程度上解释了上周四、周五国债期货为何呈现震荡上升的原因。然而受到中秋国庆双节以及季末上缴存款保证金影响，资金中性偏松可能在下周得到一定改变，可能会导致资金利率上升，这会对国债价格存在一定打压。然后在国庆节前一周，资金利率或会得到一定的缓和，此时国债价格或许呈现一定升势。

  综合以上分析，我们认为国债期货价格近期可能呈现震荡上扬趋势，但美联储缩减购债预期会对国债期货造成较大影响，谨慎关注。（作者系浙商期货分析师）