证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 王小霜

  作为在中国A股市场IPO（首次公开发行）的“公关第一股”，蓝色光标（300058）自上市之初就备受投资者关注。

  2010年上市以来，蓝色光标以现金收购博思瀚扬100%股权、Aries Capital Limited（中文名称：金融公关集团）40%股权、精准阳光51%股权、美广互动51%股权、思恩客100%股权，以及用现金及发行股份方式收购今久广告100%股权和博杰广告100%股权以及认购英国著名公关集团Huntsworth新发行6300万股，成为中国上市公司当之无愧的“并购王”。

  随着这一系列的并购重组，蓝色光标的业绩也一路的高歌猛进。短短的3年时间，公司营收从上市前的3.68亿元跃升到2012年的21.75亿元，上涨近6倍；利润从4845万元跳升到2.36亿元，上涨近5倍。而这2.36亿盈利中，一半是来自并购。

  继续推进并购

  “未来公司也不会放缓并购的步伐，在未来若干年，蓝色光标仍是一家快速成长的公司，我们的目标是成为在世界上具备影响力的营销传播集团。”蓝色光标首席财务官张向济在深交所组织的“境外投资者走进上市公司活动”中表示。

  据了解，张向济作为主要成员参与了蓝色光标对英国著名公关集团Huntsworth的并购。他还向投资者透露了一件有趣的事情，其实8年前Huntsworth曾有意收购蓝色光标，当时蓝色光标净利只有1700万元，而Huntsworth已颇具规模，其营收达1.73亿英镑，约合16.5亿人民币。当时Huntsworth的首席执行官是著名的查德林顿勋爵，是80年代全球最大公关公司宣伟公关(Shandwick)的创始人。2005年查德林顿接任Huntsworth后，希望能通过并购来取得中国市场的份额，蓝色光标成为了他瞄准的目标之一。经过两年多的谈判，虽然最后没能达成共识，却使蓝色光标从中“偷师成功”。

  此消彼长，蓝色光标在今年的上半年“反收购”成功，成为Huntsworth第一大股东。这也标志蓝色光标迈出了国际化、全球化的第一步。这也是与中国经济全球化和升级的大背景是一致的。张向济表示，公司未来也将继续推进并购战略，包括一些境外可能的机会，争取提升境外收入的比例。

  向传播公司转型

  在谈到如何减少并购的风险，张向济表示，在对被收购公司的选择上公司会秉持着非常谨慎的态度，并由专业的团队评估，力求将风险降至最低。首先大家必须是有激情的，愿意在蓝色光标这个平台上一起干一件更大的事情。其次我们会在交易结构和股权设计上对团队保持尽量持久的激励。除此之外，蓝色光标还有自己的一套收购方式。

  “一般有三种不同的收购模式，第一种是控制性并购；第二种是先参股观察一段时间，再决定是否控制性并购；第三种是出资孵化企业。”张向济说。

  不过，在近几次的并购中，蓝色光标都选择了“对赌”方式。比如，西藏博杰的收购，公告显示，博杰广告承诺2013年~2016年经审计的归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别不低于2.07亿元、2.38亿元、2.74亿元、2.87亿元。同时为了给予博杰广告进一步发展业务的动力特别设置了奖励方案。张向济表示，国际上的并购大多有对赌协议，是为了保障收购以后被收购公司保持可持续增长。

  据之前蓝色光标公布的2013年中期业绩显示，公司上半年公关收入7.3亿元；广告业务上半年收入4.6亿元。不难看出，蓝色光标通过不断收购，整合了客户资源，并拥有了一部分广告资源已经从原来单纯的公关公司，转变为覆盖公关、广告、大型活动、数字营销等几大板块的传播公司。