证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 冯尧

  地王好戏还未结束。刚将北京农展馆单价地王收入囊中后，“地产狂人”孙宏斌旗下的融创中国（01918.HK）又刷新天津总价地王记录。

  融创中国近日以103.2亿元的价格，将大本营天津一块商业用地揽下。截至目前，融创中国已经在土地市场上投下276亿元，而去年全年该公司拿地金额仅为124亿元，这种高位补仓行为已经引起业内担忧。

  年内激进拿地

  18日，位于天津南开区天拖板块的津南红2013-102号地块开拍，挂牌起始价高达91.8亿元，刷新了此前津南新城保持的58.48亿元天津单幅地块挂牌价最高纪录。经过激烈的竞价，该地块最终被融创以103.2亿元总价竞得，楼面价1.01万元/平方米，溢价率12.4%。

  据悉，天拖地皮可建设用地面积为37.4万平方米，规划地上总建筑面积不大於102.09万平方米，作居住及商业金融业之用。根据出让公告要求，该地块须于土地出让合同签订之日起半年内开工、3年内竣工。

  2013年以来，融创已经进行了激进的土地收购。记者梳理发现，融创今年内在土地市场上已经投下276亿元重金，占到今年已完成销售额的90%以上。

  今年3月16日，融创联合绿城以90.19亿元总价收购上海市中心黄浦江核心江景商住地块，双方各占50%权益；8月14日，融创联合葛洲坝联合体以总价41.2亿元夺下亦庄两块宅地；而9月4日又以21亿元总价摘得的北京农展馆地块，更是创下了7.3万元/平方米的北京楼面地价记录。此次天津地块又刷新了天津总价地王记录。

  除此之外，融创今年以来有多宗股权收购动作，如以近80亿收购绿城上海盛世滨江项目，以5亿收购浙江康恒49%股权，以5亿收购杭州国融置地60%股权及债权，以15.8亿收购天津融政投资公司，以12亿收购浙江金盈等。虽然融创在收购的土地储备及并购项目中并非全部占100%权益，但这些眼花缭乱的项目并购同样将花去融创数十亿资金。

  资金流动性恐减弱

  “这块地单价并不高，但总价在天津地区算非常高了。”一位熟悉融创中国的业内人士坦言。

  融创近来接二连三在土地市场上成为焦点，他对此有些许担忧。“融创目前正在这个有过热迹象的房地产市场获取丰厚利润，但这种状态能否持续，很多人心里存着问号，包括很多内房股投资者。”

  事实上，而就在年初，孙宏斌就曾说过融创不会像顺驰那样冒进，不会在短期内过于追求规模的扩大，一年里新拿地的金额将被控制在100亿至200亿元左右。“我们不会盲目扩张。现在一线城市一块地动辄就是十几亿二十几亿，开发商一年其实拿不了多少地，我们没必要志在必得。”这是他当时的表态。

  甚至就在中报业绩发布会上，孙宏斌还表达了自己对房地产业比较悲观、北京市场不理性、地价暴涨有风险等等谨慎保守的观点。此时的孙宏斌，却向着和自己言论相反的方向疾驰而去。

  不过，融创在土地市场上激进的背后，有其销售业绩的支撑。今年融创销售额的增速也快，前8个月累计完成销售额人民币304亿，同比增长69%，合约销售面积达23.1万平方米，销售均价达人民币2万元/平方米。目前来看销售表现出色，增长稳健，目前已完成销售目标的7成以上。

  然而，这难以解除业内对融创的担忧。辉立证券分析师陈耕表示，融创高成本拿地，杠杆水平激进，将会削弱公司流动性状况以及提高杠杆水平。他认为，融创在快速周转过程中补仓可以理解，但接二连三高成本拿地，其资本支出未来将是很大的冒险。

  陈耕表示，目前行业景气度高，需求刚性强，但高成本和高房价已经开始对于盈利水平和购房需求产生负面影响。“尤其在核心城市，整体价格泡沫是存在的，市场状态正走向一个无法预知的方向。”

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  公告显示，土地面积5.16万平方米，土地用途为居住用地，容积率为2。（郑昱）