证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  中秋小长假期间，有关美联储缩减量化宽松（QE）的悬念，让海外金融市场好似上演了一部“好莱坞”大片，商品市场大多走出了“过山车”行情，铜价表现相对偏强。如今突发性因素逐渐淡去，铜市又将如何演绎引人关注。

  受益中国市场需求好转，多数专家认为铜价中短期可能相对偏强，但铜市大周期仍在下跌过程中，很难突破低位震荡的格局。铜市向上反弹依旧压力重重，在部分生产商看来，53000元/吨以上的价格将是很好的保值区间。

  昨日沪铜市场日内呈现回落态势，收盘价依旧略高于节前。截至当日收盘，沪铜主力1312合约收报51750元/吨，较前日结算价下跌130元/吨或0.25%，持仓量与成交量均小幅下降，资金开始向1401合约换月。

  东吴期货分析师宋露表示，随着中国“托底”思路的出现，中国精铜消费端开始略见起色，全球铜矿和精铜供应依然继续维持高速增长，消费阶段性增加将有效的吸收一部分供应增量，从而使得供应过剩量低于市场预期。基本面消费端微小的变化，将使得铜价阶段性底部沪铜47000元/吨、伦铜6600美元/吨的支撑力度越来越强。

  宋露认为，而上周美联储9月会议并没有如市场预期缩减QE，显然减弱了铜市上方的技术压力。在10月美联储会议之前，若中国经济数据持续走强，将有利于铜价突破上方压力延续反弹，因此建议沿60日均线波段做多铜价。

  中国精铜消费回暖是业内人士看好近期铜市的主要原因。上海有色网（SMM）调研数据显示，7、8月份铜杆线和线缆企业的开工率均处于今年的高点，分别为77%和83.5%左右，业内普遍认为淡季不淡将成为下半年铜市的消费特点。

  上海中期分析师方俊锋表示，自保增长措施出台以来，国内的制造业出现了明显的好转，各种衡量制造业景气指数的指标逐渐走强。9月23日发布的汇丰9月中国制造业采购经理指数（PMI）初值连续第二个月处于荣枯线上方，升至51.2的六个月高位，产出和新订单分项指数升幅明显。制造业的好转料将提振铜市场需求。

  “现货市场的情况也佐证了同样的结果，7月中旬过后的上海铜现货市场长期维持着升水报价，即使每月月中换月时分，铜现货也多以平水报价。现货市场的交投虽然逊于往年，但比上半年大有好转。铜现货呈现升水格局的同时，铜期货市场也是近高远低的态势，这种天然的多头格局使得铜价较难出现大幅下挫行情。因此，中国因素对铜价有利多作用。”方俊锋指出。

  不过，他也认为，从更长的周期来看，中国仍然处在调结构的过程中，且全球铜精矿供给进入快速增长期，铜价仍处于大周期的下跌过程中。

  从国内精铜供应来看，依旧对铜价有一定压制。据了解，目前国内大型冶炼厂多数开工正常，部分小厂停产对整体开工率影响不大。

  “冶炼厂的开工率还是比较高的，加工费上涨有助于缓解生产企业压力。保底政策提振市场信心，电网投资一定程度带动消费，不过总体看国内铜消费仍维持大基数、低增长格局。”云南铜业期货部主任张剑辉称，四季度国内铜价还将围绕52000元/吨震荡，如果向上突破53000元/吨将是企业参与保值的好机会。