证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邓飞

  今年以来，以中小板及创业板为代表的小盘股结构化行情演绎得相当精彩，市场热点层出不穷。从炒作脉络来看，权重搭台个股唱戏的特点十分明显。从一季度的银行股估值修复，到二季度的创业板群魔乱舞，再到三季度的上海自贸、土地流转、民营银行等主题性投资机会爆发，几乎所有可供市场炒作的板块都唱了一曲“潇洒走一回”。

  那么，接下来的四季度谁又能独领风骚？回顾今年市场热点切换的节奏，或许能从中发现一些端倪。

  一季度银行搭台

  市场热点全面扩散

  去年12月4日至今年2月初，银行股的全面爆发，曾一度让投资者产生牛市将至的错觉。

  短短2个月时间，民生银行、平安银行、兴业银行、浦发银行等多只银行股累计涨幅超过六成，不但一扫颓势，也为其A股历史最低估值的尴尬地位正名。尤其是龙头股民生银行，从最低的5.86元一口气涨至11.60元，最大涨幅逼近翻番，并一举创出历史新高，让不少投资者大跌眼镜。

  银行股大涨自然带动大盘强势，也激活了市场人气。整个一季度，除煤炭、有色、地产、酿酒等少数板块下跌外，其余板块均出现不同程度上涨。其中，电信运营、环境保护、航空航天表现突出，分别以36.63%、33.46%、32.04%的整体涨幅领跑同期行业涨幅榜。

  二季度创业板疯涨

  手游影视双轮驱动

  一季度市场人气的迅速激发，让A股的赚钱效应再度显现。但在没有增量资金大举入场前，场内资金也明白想要推动大盘全面上涨，单靠自己很难成事，所以活跃资金在集中火力猛炒小盘题材股上达成共识，互联网、手游、影视传媒等概念股顺势腾飞，创业板迎来结构性牛市。

  5月份，创业板指大涨20.65%，创出有史以来最大单月涨幅。当月，中青宝、华谊兄弟、上海钢联等大牛股初露峥嵘，分别大涨44.21%、43.39%、36.22%。但这仅仅只是开始，这些大牛股随后展现的惊人涨幅令人咋舌。一石激起千层浪，手游、影视传媒、电商等概念炒作呈燎原之势，上市公司只要沾边就能股价大涨，尤以创业板股为甚。

  数据显示，二季度期间，互联网、网络游戏、文化振兴分别以78.22%、44.42%、30.05%的整体涨幅遥遥领先其他板块，而当中的佼佼者多为创业板“当红小生”，创业板局部牛市实至名归。

  三季度回归主题

  改革概念股扬威

  三季度，创业板仍在延续其牛市神话，并迭创历史新高，但风头慢慢被上海自贸、土地流转、民营银行等主题性投资机会盖过。

  如果说7、8月大家关注的焦点还是创业板究竟能走多远，那么9月整个市场已经彻底为自贸区、土地流转、民营银行等主题性投资机会疯狂。8月底，国务院批准设立上海自贸区的消息一经公布，A股市场就燃起了自贸区炒作热情。从上海到天津再到广东，全国各地掀起一股“地图热”，投资者一时手足无措。

  而当上港集团、华茂物流等上海自贸龙头股连续涨停，再到外高桥复牌后恐怖的12连板，不少踏空的投资者才明白，原来改革预期造就的主题投资也有如此惊人威力。在上海自贸的示范效应下，随后土地流转、民营银行等改革概念都展现了非常高的市场人气，辉隆股份、苏宁云商等代表股均在短期内实现股价翻番。

  四季度攻守

  以主题为矛医药为盾

  不过，昨日上海自贸、土地流转、民营银行等热点全面退潮，而以医药股为代表的防御性品种重新获得资金青睐。持续3个季度的进攻周期是否就此完结？第四季度是否该收缩防守？这无疑成为不少投资者纠结的难题。

  从各家机构观点来看，临近三中全会，改革预期主导市场行情，改革红利兑现将是四季度大家关注的焦点所在。医药板块经过二、三季度的持续调整后，吸引力逐渐回升，而大家又普遍看淡三中全会之后的行情，弱市买医药的投资思路重新占据上风。

  安信证券首席策略分析师程定华就带头“重拾”医药股，而不少公募及私募人士也齐向医药股抛出橄榄枝。程定华表示，目前市场的反弹是由于周期企稳导致，但这种反弹维持时间不会很长。从中期看走势比较弱，下行风险转移到四季度。鉴于此，四季度选择整体性降低仓位，弱市投资中医药板块将重新受到青睐。

  前三季度领涨热点表现

时间 板块 涨幅

一季度 电信运营 ３６．６３％

环境保护 ３３．４６％

航空航天 ３２．０４％

二季度 互联网 ７８．２２％

网络游戏 ４４．４２％

文化振兴 ３０．０５％

三季度 上海自贸 ９０．０５％

互联网 ８２．４３％

互联金融 ７２．７１％

  数据来源：通达信 邓飞/制表