证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平

  不知不觉中，创业板指在本周三创出1344点的历史新高，中小板也在本周创出5294点的年内高点。个股更是尽显风流，自6月25日探底1849点以来，到9月25日，短短3个月近300只股票创出历史新高。以至于有人对着创业板高喊：没有最高，只有更高！但这听起来让人恐惧。

  经历过牛熊洗礼的人，一定还听过另外一句话,“没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的板块”。就目前看，几方面的理由似乎正在推动行情印证这句话。

  从资金性质看，小市值股票的炒作通常是短期投机的游资所为。游资的目的在于用尽量少的时间以钱生钱，是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金。

  从炒作手法上看，高举高打、快进快出，是游资的共性。一只牛股在其推进过程中往往经过几波游资炒作。如乐视网去年底到年报送股前就炒作了两大波；分红后，于今年7月24日创了复权后的历史新高，此后借机打压，新庄再次介入。例如，中信证券（浙江）杭州延安路营业部8月13日以1.15亿元巨资买进乐视网，在8月27日公布重组特停前，已经浮盈20%以上。

  从创新高股票覆盖面看，证券时报数据部统计显示，截至9月25日，已经有293只股票创出历史新高。其中，深市主板24只，沪市主板54只，中小板91只，创业板123只。目前，创业板上市股票总共355只，按此计算，创业板每3只股票至少有一只创了历史新高。

  当股价长时间远离价值中枢时，市场就会重新关注其估值水平。分析创历史新高的293只股票，50倍以上市盈率的达158只，100倍以上的达62只，1000倍以上市盈率的有5只，标以“NULL”的市梦率个股也有8只。创历史新高的创业板股票平均市盈率55.57倍，是沪深300平均市盈率的5倍。相比之下，91只创历史新高的中小板股票平均市盈率32.30倍，处于较合理的估值水平。

  从创新高股票行业分布看，数据统计显示，信息技术、传播服务、医药生物和电子四大板块个股出现历史新高的频率最高，占到总数的半数以上；同时，这一群体中很难见到传统周期行业的身影，采掘、建筑建材、有色金属各自仅有1只股票入围。

  毫无疑问，行业前景迥异是造成投资偏好极端化的最主要原因。在经济结构转型的大背景下，新兴产业代表了新的经济发展动力和高成长预期。但是，任何新经济高成长预期，都绕不开“业绩证伪期”，越到年底这种愿望越迫切。

  总体而言，能够创历史新高的股票，本质上是业绩支撑和市场风格偏好双重作用的结果。但股价炒过了头，就会有估值修正。值得提醒的是，创业板中几乎该挖掘的都已经炒作过了，不能创历史新高的股票，它们搭了顺风车，反而更加危险。