证券时报多媒体数字报

  2011年银亿房地产股份有限公司（以下简称“银亿股份”或“公司”）借壳ST兰光成功上市，完成了从一家深陷经营困局的ST公司向一家拥有优质资产和良好发展前景的房地产上市公司的华丽转身。近日，银亿股份披露了2013年半年报，报告显示公司实现营业收入16.04亿元，同比大幅增长121.78%，归属于上市公司所有者净利润1.98亿元，同比增长了11.42%，2013年上半年实现每股收益0.23元，从半年报看，公司实现了营收与净利双增长。从这些年公司的发展中可以看出，跨区域发展显成效，公司正从一家宁波龙头房地产开发企业转变为快速成长的跨区域发展房企明星。

  一、上半年实现营收

  与净利双增长

  从公司经营情况看，上半年在售的海悦花苑、银亿海悦庭二期、银亿上尚城等项目销售业绩良好，实现销售金额16亿元，比上年同期的7.23亿，大幅增长121.78%，归属于上市公司所有者净利润1.98亿元，比上年同期的1.78亿，增长了11.42%，实现了营收与净利双增长。中期靓丽的业绩可以反映在上半年行业景气提升之际，公司适时推出像海悦花苑、银亿上尚城这样的高品质楼盘，深受客户喜欢。地产行业从2012年年末开始楼市回暖，今年景气度延续，预计公司全年整体销售将有不错增幅。

  此外，公司偿债能力仍然较好，而且公司账面资金为9.86亿，货币资金期末数比年初数增加了0.58亿元，增长5.88%；从负债水平看，公司负债157亿，资产负债率为78.9%，剔除预收账款后的资产负债率58%左右，负债水平较低。整体看，银亿股份资产质量优良、财务状况稳健。

  二、跨区域发展的

  房企明星

  公司是宁波本土企业中进行异地开发城市最多、规模最大的房地产开发企业，自2003年以来，公司按照“立足宁波，跨区域发展”的发展思路，调整土地储备构成，实现了跨越式发展，已进入规模化发展阶段，开发区域从宁波稳步扩展到上海、南京、南昌等长三角城市群和江西、黑龙江、沈阳等近十个一、二线城市，初步完成了区域布局，优化了产品结构和区域分布。

  从半年报分地区营收数据看，江浙区收入占比达到71%，其次是江西，占比达23%，黑龙江占比为3.5%，其他区域如辽宁、上海合计占比不超过2.5%。从公司分地区收入的情况看，江浙仍是公司重点开发区域，但向全国扩张的战略十分清晰。从目前公司项目区域分布看，除江浙地区外，江西已成为公司主点扩张区域，上半年取得良好销售业绩的银亿上尚城就是银亿地产在江西南昌象湖板块中打造的项目，也是银亿地产进入江西市场的首个项目。此外，公司在上海开发的银亿领墅、徐汇酩悦，在沈阳开发的格兰郡等项目也在销售中。从销售情况看，公司在这些区域都实现了不错的销售业绩。近些年公司在异地开发销售中积累了不少成功经验，这为公司跨区域发展奠定基础，公司正从一家宁波龙头房地产开发企业转变为快速成长的跨区域发展地产企业。

  三、将迎销售旺季，全年有望超额完成业绩承诺

  地产行业销售旺季一般出现在下半年，很多楼盘都会选在9月份、10月份开盘，也就是大家习惯上说的“金九银十”，这两个月的消费额会明显高于其他月份。对于即将迎来的“金九银十”全年销售高峰期时点，预计从下半年起公司会加大推盘量，其中主推的楼盘包括晴园三期、银亿上郡。银亿晴园三期在中秋节间开放了精装样板房，当日就引来数百人看房潮，很多客户表示因看好晴园前两期的品质，坚定了购买晴园三期的信心。从目前销售情况看，重点推的楼盘都有不错的销售业绩。

  从公司往年的结算规律看，上半年公司的结算额并不大，下半年会逐步加大，三、四季度是公司结算高峰，预计今年下半年公司营收也会大幅增长。从已披露的财务数据看，上半年公司销售增长翻番，销售金额的快速增长不仅反映目前市场活跃度较高，而且也为其全年销售业绩稳步提升奠定了坚实的基础。

  2011年公司借壳ST兰光时对重组后的经营业绩做出过承诺，宁波银亿房产2011年-2013年实现的归属于母公司所有者的净利润分别不低于6.13亿元、6.85亿元、6.06亿元，按照业绩承诺，公司2013年应实现的净利润不低于6.06亿元。

  从公司重组后的业绩表现看，银亿股份完全实现并超额完成了重组时做出的业绩承诺，从今年半年报披露财务数据来看，公司营收与净利润比上年同期有较大增长，预计全年完成6.06亿的业绩问题不大。公司目前有充足的货源供结算，随着2013年下半年公司项目集中参与结算，公司全年有望超额完成业绩承诺。

  (深圳市怀新企业投资顾问有限公司) (CIS)