证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张欣然

  银行日前正式开始发行理财资管产品，这对利用通道业务做大资管规模的券商来说，无异于釜底抽薪。

  业界预测，那些严重依赖通道业务冲规模的激进券商，明年资管规模将至少缩水50%。

  量大者更受冲击

  “银行进入资管时代，对券商资管的冲击程度主要取决于资管通道业务的总量。”东兴证券一位资管业务人士称，由于各券商通道业务在资管业务中的占比不同，受影响程度也将不同，首当其冲的当属部分坚持高举通道业务大旗的券商。

  “随着监管层理念的变化，券商资管的纯通道价值下降是大势所趋。”一家拟上市券商资管部总经理称，毕竟“赔本赚吆喝”已成为业内人士对券商资管通道业务的共同看法。

  因此，即使没有银行资管的冲击，券商的通道收费价格战也会愈演愈烈直至无利可图。

  证券时报记者采访中发现，部分原有通道业务量较小的券商并不担心银行的进入。“我们公司现有通道业务量并不大，预计银行介入后对我们的影响不会超过10%。” 北京某中型券商资管负责人称。

  前述拟上市公司券商资管部总经理则表示，从银行现有业务模式看，要想在短期内对理财资管业务进行大调整的可能性并不大，毕竟银行有投研团队和投资品种的限制。但长期来看，严重依赖通道业务的证券公司势必需要重新觅食。

  虚假繁荣将成泡影

  根据中国证券业协会定期发布的数据，证券公司受托管理资产近年来规模增长迅速，从2011年中仅2486.73亿元的规模跃升至目前的3.42万亿元，但其中券商主动管理的资产较少。

  按照各券商管理人最新披露的集合资管产品季度规模与新产品首募规模估算，截至2013年6月底，券商集合资管规模仅约为3215.82亿元，虽较2012年底时的规模已增长近七成，还不到券商3.42万亿元受托管理资金规模的一成。

  “如果银行发行资管计划与项目对接，券商资管的虚假繁荣景象必将成为泡影。”一位券商资管负责人认为，“部分严重依赖通道业务冲规模的激进派券商，明年资管业务规模将至少缩水50%。”

  方正证券非银行金融行业分析师石磊在最新研究报告中称，证券公司应该不断提高综合金融服务能力，在类贷款业务上逐步积累获取项目和风险控制的经验和能力，积极拓宽融资渠道和提升产品销售能力，保证为项目进行快速融资。并通过自营、资管、投行和经纪等部门的统一协作，开拓更广泛的业务模式，打造综合金融服务平台，才能在金融机构的大洗牌中胜出。