证券时报多媒体数字报

  蛇年还没过完，远未到总结之时，不过有些股票讲故事，并且进入神话世界，倒值得现在就捋一捋。近两个月至少有几桩资产收购案、新业务拓展案例值得一聊。

  近期最牛的股票当属中创信测，截至本周五，该股自9月底以来已经连续11个涨停板。这是受北京信威通信技术股份有限公司借壳上市的影响，超过300亿元的资产注入案对应不足12亿元市值的壳公司。然而按照相应的股份比例测算，该公司本周五的实际市值已超过900亿元，作为A股市场通信设备龙头公司的中兴通讯目前的市值都还不到600亿元，中创信测的暴涨神话也令人惊叹。

  这并不是最神奇的，毕竟借壳上市一直是A股最热门、最能一飞冲天的题材，而且信威通信注入的资产庞大。下面这几例，涨幅也许不够巨大，但却很难看懂。

  首先是周五再度涨停的乐视网，在10月8日公布资产收购案并复牌后，该股在短短8个交易日上涨了近50%。乐视网收购了两块资产，一是作价9亿元的花儿影视，二是作价3亿元的乐视新媒体。公司收购有其正当理由，但市场不能忽略其风险。花儿影视其实是规模不大的影视工作室，缺乏实质性资产，可能为公司带来巨大效益，但也可能带不来对应的效益。乐视新媒体则是在乐视网停牌之后成立的，属于乐视网法人代表贾跃亭控股的新公司，诞生才一个多月。

  再比如今年9月份发生的华谊兄弟的资产收购案。公司以2.52亿元收购张国立旗下的浙江常升影视公司的控制权，然后张国立又以该款项中的1.52亿元购买华谊兄弟实际控制人王忠军、王忠磊所持的上市公司股份（之后更改协议为张国立从二级市场上而不是华谊兄弟实际控制人手中购买股票）。这类资产收购案，可能会为公司带来大的发展，也可能由中小股东为大股东买单。

  影视制作是资金密集型、人才密集型产业，就像美国的几大百年电影公司一样，可能赚钱也可能因一部大制作而倒闭，收购张国立的公司先不说将来盈利情况如何，上市公司旗下资金花出去，最终得到一个缺乏实质资产的影视平台公司，如果收购款大部分回到公司大股东手中，等于上市公司的钱转一圈出去，然后变成了大股东的钱。当然，后来公司也考虑到这一点，为了避嫌而不让直接从大股东手中购股。

  说这么多话，并不在于这种资产并购的奇怪之处，前面已经说了，公司收购案有其理由。奇怪之处在于，当这种方案出台后，不管是华谊兄弟还是乐视网，公司股价都能连续大涨。这类对公司的好处尚需时间检验，却存在资产流失风险隐患的收购方案，何以会如此受到投资者的欢迎，背后的原因值得思考。这也反衬出，目前市场的炒作已经到了只需题材而不论何种题材的狂热程度。

  当然，这种氛围并非现在刚刚形成的，其在民营银行题材中就已经表现得淋漓尽致。今年以来，上市公司或其控制公司凡是申请筹办民营银行甚至只是打听了一下申报所需程序，股价就会大涨。比如红豆股份的母公司红豆集团只是有意向参与申办银行，而且与上市公司无关，结果9月中旬红豆股份连续4个涨停。苏宁云商因要申办银行，股价被市场资金从高位拱向更高位，以至于有人笑称“苏宁的银行还没开张，马上就成了最贵的‘银行股’”。如果市场资金真的因为苏宁要开银行而热捧，以目前银行股平均市盈率不到6倍的超低估值，苏宁云商超过60倍的市盈率还站得住吗？