证券时报多媒体数字报

  经过16天的政府关门后，本月16日美国众议院终于通过了提高债务上限、为政府拨款的议案。并于17日得到总统奥巴马的签署。于是，美债风波暂时告一段落。

  政府关门对于中国来说恐怕是一场大灾难。然而，在美国，政府关门却频繁发生。根据数据统计，1977年至1996年间，美国联邦政府关门的次数高达17次，即几乎平均每年关门一次。

  近年来，美国的债务上限呈现出持续上升的格局。有数据统计，自金融危机爆发后，美国的债务上限出现了迅速上升的态势。以2008年的数据为例，当期美国债务的上限达到10.61万亿美元。又以2009年的数据为例，当期的债务上限额度更是攀升至12.1万亿美元。截至2013年，美国的债务上限已然暴增至16万亿美元以上。当债务上限被超越以后，国家为了使美债不会违约，就不断提高债务的上限，以保证当地的稳定运转。然而，当债务的额度持续增长，超出了借贷者自身的清偿能力后，就容易出现违约的事件。

  美债风波不仅影响着当地的政治经济，还深刻影响着全球经济的变化。中国，作为美国的第一债权国，若美债最终宣布违约，则中国的伤害程度是非常大的。试想一下，如果美债出现了违约，则会对中国产生什么实质性的影响呢？

  第一，中国外汇储备必将大幅度缩水。美债违约，美国信誉将降至冰点。作为美国最大的债权国，相应持有的美国国债也难逃大幅度缩水的命运。

  第二，中国的出口型企业将会遭遇前所未有的冲击。在过去很长的时期内，“投资、出口、消费”是拉动国内经济发展的三驾马车。然而，在各自的比重分配上，却有着明显的倾斜。根据数据测算，当前国内对投资部分的分配比重是非常高的，出口其次，而消费部分的整体占比却远远低于全球的平均水平。值得一提的是，美国当属中国最大的出口国。以2012年年末的数据为例，中美双边贸易额高达5000亿美元，而中国企业在美累计非金融类的投资高达86亿美元。可见，中国对美国的依存度有不断提高的态势。一旦美债出现违约，出口类企业将会遭遇极大的打击，甚至会出现大量出口企业破产的危机。

  第三，中国的通胀压力将会大幅增加。美债违约，美国的主权信誉摧毁，必将导致美元的持续贬值。美元作为一种国际货币，而黄金、油价等大宗商品基本以美元作为结算单位。于是，美元贬值必然刺激大宗商品价格暴涨，将会给中国带来非常巨大的输入型通胀压力。

  当然，从历史的经验可以看出，美国也不会轻易让自己处于极度被动的状态。美债违约虽说是一件非常严重的事情，但是狡猾的美国人可以通过间接性的违约实现其最终的目的。美元贬值以及通货膨胀无疑是美债间接违约的最好表现形式。不过，这种间接违约的方式对全球大部分国家来说更是一次巨大的挑战。

  笔者认为，近一段时期新华社呼吁建立一种“去美国化”的新世界思路值得观察。需要强调的是，中国在近年来持续增加黄金的储备，黄金需求的大规模扩增实际上也是弱化美元储备地位、促进储备多元化的表现。此举也有利于逐步扭转中国在中美较量中的被动局面。在当前日趋激烈的强国竞争大环境下，中国除了寻求储备的多元化外，还需要逐步转变本土的经济发展模式。过去以投资、出口和消费为主导的经济增长模式已然不适合现代经济的建设，而以金融化、资本化和城镇化为主导的新三驾马车，或将是未来经济发展的大趋势。