证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邓飞

  近期，上证综指围绕2200点附近反复震荡。从盘面来看，虽然仍有不少题材股表现活跃，但热点人气及持续性已较前期有所减弱，不少资金开始战略性转移，从进攻转向防守。

  从机构的主流观点来看，十八届三中全会将成为行情分水岭，A股四季度先涨后跌可能性较大，低估值品种及业绩稳定的防御性行业将是下一阶段资金布局的重点。综合来看，医药、农业、高铁、水利等板块有望构筑四季度防御线。

  白酒失势医药独秀

  农业股借土改东风

  自从白酒股成为机构“弃子”后，曾经红极一时的“吃药喝酒”也只剩下“吃药”这一招，这也导致大家一谈起防御品种首选就是医药股。三季报开始披露，医药股业绩普遍增长再现白马本色，仍是不少资金信赖的中流砥柱。

  渤海证券认为，医药板块在前期大幅回调后投资机会开始显现，三季报业绩全线飘红更加提振了板块反弹的士气。渤海证券提出两条投资逻辑，一是关注基药放量的可能性，首选基药招标概念相关个股；二是中药独家品种企业，推荐中药白马股。

  在最新的医药行业报告中，中信建投也维持了医药板块10月先跌后涨及四季度看好的观点。他们判断，今年10月及11月将是很多省份新版基药招标的较密集时期，将大大提升投资者对明年基药制度政策红利得以体现的市场预期。

  另外，临近消费旺季和政策高峰期，农业股投资机会开始显现。东莞证券提出，四季度是农业公司传统消费旺季，相关产品价格有望逐步回升，加上年底又是政策高峰期，11月的十八届三中全会、年底的中央农村工作会议、年初的一号文件等都给农业股提供较好的市场环境。

  值得注意的是，主流机构普遍认为，在即将召开的十八届三中全会上，土地改革或将作为重要的改革措施推出。“土地流转”政策的推出一方面能为坐拥大面积土地的上市公司带来价值重估机会，同时为种植业为主业的上市公司带来业务扩张机遇。另外，规模经营也将利好农资行业龙头。

  能守能攻防御佳品

  高铁水利两翼齐飞

  近期，铁路基建及水利建设板块再度活跃，也引发市场对高铁水利卷土重来的猜想。2010年底至2011年初，受国家大力推进高铁及水利建设影响，铁路基建和水利建设成为当时最受投资者关注的炒作题材，晋亿实业、安徽水利等股短期股价暴涨。三年过去了，高铁水利相关个股股价陆续回归，估值重回合理区间，其防御性受到不少资金关注。

  在李克强总理出访“推销”高铁及水利部发文促农田水利建设的消息刺激下，10月份以来，高铁水利相关个股均有不俗表现。昨日，铁路基建及水利建设板块再度逆市上扬。水利股方面，安徽水利、巨龙管业等股涨幅逾5%；铁路股方面，太原重工大涨8.90%，中国南车及中国北车涨幅均逾6%。

  申银万国判断，铁路设备高弹性阶段将再次来临。他们认为，受制于2011年以来的铁道部调整和建设进程放缓，中国南车及中国北车的2013年估值只有13倍左右，而2014年的利润增长都超过15%，显示市场对于铁路建设和海外出口的悲观预期。随着政策的逐渐明朗和海外市场开拓的进展，悲观预期将逐渐消除，市盈率高弹性阶段来临。