证券时报多媒体数字报

  周一A股市场大幅反弹，但周二股指掉头下行，几乎吞没了周一的上涨成果。本轮反弹行情是否完结？后市有哪些机会可以把握？成为投资者关注的焦点问题。

  英大证券研究所所长李大霄于10月22日做客证券时报网财苑社区（http://cy.stcn.com）时指出，新股发行制度改革及政策对市场的扶持态度，都支持A股下一步牛市行情的发展；就短期看，四季度是一个震荡为主的市场走势，看好高折价封闭式基金、上证50ETF、沪深300ETF及低估值优质蓝筹股四个板块。

  目前A股市场算不算牛市？李大霄认为，6年的熊市已经结束，熊市第一个低点在1664点，5年之后的第二低点在1849点，这是跨5年的二次探底。从近两年来看，2012年和2013年市场构筑了坚实的底部，估值水平见底；经济企稳回升支撑上市公司业绩好转，上半年上市公司业绩成长12%，摆脱了2012年增长停滞的局面；市场流动比例接近80%，全流通过程基本完成；新股发行制度改革将会逐渐改变一级市场向二级市场输送泡沫的格局；政策态度转为强烈扶持市场，这些因素都支持牛市行情的发展。

  对于财苑网友们关注的四季度走向，李大霄表示，四季度很可能是一个震荡为主的走势，而在震荡过程中重心逐步上移的概率较大；创业板估值水平接近60倍，非常接近上证指数5000点附近的估值水平，不排除其中部分股票还有比较好的表现，但该板块面临着两个问题：一是扩容的影响，二是大小非的减持终会告一阶段，不要忘记日本股市、纳斯达克股市、A股6124点泡沫爆破的教训。

  近期A股走势良好，李大霄建议关注高折价封闭式基金、上证50ETF、沪深300ETF及低估值优质蓝筹股四个板块。至于金融股，李大霄认为金融板块中银行估值水平较低，部分银行股已经逐渐走强，证券保险随市场波动其股价弹性较大，进攻性较强；考察金融股的市场表现需要比较长的周期，现在投资者普遍对金融股的重视程度较低，因此值得重视。

  对于财苑网友们普遍关注的三中全会，李大霄认为，三中全会可能会对往后一个阶段的发展指明方向，一些重大改革方案和政策有可能公布，可能涵盖土地、人口、金融等政策，都会给市场带来机会，值得深入研究。

  至于十八届三中全会有没有可能出台地产调控措施？房地产板块有没有投资价值？李大霄表示，随着城镇化的推进，城市基础设施建设、轨道交通、服务业的发展前景乐观，城市集中度可能还有比较大的提升；随着户籍制度改革的推进，城镇化空间非常广阔。与此同时，房价分化也会出现，越集中的城市，其需求就会增加，房价也会相应提升；以后可能用长效机制来代替短期政策。

  从二级市场看，现在房地产板块估值并不高，渐渐与境外市场接轨，其中一些优秀的房地产公司规模还会逐步扩大，经营质量逐步提升，业务范围逐步国际化，还是可以挖掘出众多的投资机会。

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