证券时报多媒体数字报

  基金管理人：华商基金管理有限公司

  基金托管人：中国建设银行股份有限公司

  报告送出日期：2013年10月24日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2013年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2013年7月1日起至9月30日止。

  §2 基金产品概况

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  §3 主要财务指标和基金净值表现

  3.1 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  注：①本基金合同生效日为2009年11月24日。

  ②根据《华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产的30％—80％；债券投资比例为基金资产的15％—65％；权证投资比例为基金资产净值的0-3%；并保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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  4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。

  4.3 公平交易专项说明

  4.3.1 公平交易制度的执行情况

  报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。

  公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。

  针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。

  公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。

  4.3.2 异常交易行为的专项说明

  为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。

  报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。

  4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

  三季度市场继续在新兴行业和传统周期行业间加速分化，符合转型方向的行业比如文化传媒、科技等板块愈加强势，而大部分周期行业则少有机会。由于本基金的主要配置集中在反映转型的新兴产业和文化传媒行业，其中文化传媒行业表现尤其出色，因此在前三季度取得了较好的投资业绩，大幅优于业绩比较基准。鉴于传媒板块中某些品种今年以来累积了巨大涨幅，本季度后期对这些品种进行了适当的减配，并增加了部分新领域的品种。

  4.4.2 报告期内基金的业绩表现

  截止2013年9月30日，本基金份额净值为1.386元，累计份额净值为1.386 元。本季度基金份额净值增长率为30.26%，同期基金业绩比较基准的收益率为6.12%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率24.14个百分点。

  4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  未来中国经济最大的趋势是转型和结构调整。李克强总理讲话中“用好增量、盘活存量”的表述有可能是未来 3 到 5 年中国经济政策的指导性原则，怎么样通过存量资源的结构性调整来实现整体社会资源效率的提升是转型的重中之重。

  目前正在和即将进行的各类要素市场机制的理顺是未来几年的大方向，值得深思，土地制度改革和金融改革根本上都是为了降低未来经济发展的要素成本。那土地制度改革来说，农村土地的流转一方面可以促进农业集约化的程度，提升农业产业化的效率，另一方面通过释放农村集体建设用地来平抑城镇化过程中土地供给不足和用地成本过高的问题；而金融改革无论是非银行业的大发展还是互联网金融的引入，核心是要把目前实业资金成本过高的问题解决，因此需要改变金融体系中各类机构利差模式垂直叠加的现状，通过民营银行等手段使得更多的机构可以直接吸储，从而将以前的垂直叠加模式变成扁平化的模式，带来的好处一是可以使实业资金成本下降，同时使得居民存款利率上升，老百姓的存量财富有个保值增值的选择。顺应各要素市场机制的理顺，各类企业将根据自身运营效率的不同获得要素的合理配置，该增加增加，该释放释放，虽然可能从总体上会表现为国退民进，但就单个企业来说并不会有所有制色彩的区分，国企如果效率机制解决的好，可能发展更快，民营企业更不用说，企业的发展更加依赖于企业家精神要素的有效发挥。因此企业家精神这种要素的稀缺性将愈加突出，也将是未来选择好公司的核心指标之一。

  就四季度来说，由于今年前三季度各类行业分化太多，因此很有可能这个时候是平衡这种差距的一个阶段，新兴和传统产业有所修正，但仅仅是修正而已，并不是未来大的趋向。针对四季度这个特征，四季度可能是为新的一年做布局的时候，基于产业发展变迁的逻辑，寻找那些真正可以受益于未来中国人口城镇化的行业和企业，在成长股整体泡沫消化的过程中沙中淘金。

  在具体行业的选择上，文化消费、环保、医疗服务、新材料、新能源汽车、教育医疗信息化这些典型受益于人口城镇化的行业必然是长期的方向。有几个行业需要重点强调：光伏行业明年可能进入供需的拐点年，因此光伏整体行业的投资机会正在来临；随着军工研发资产和整装资产证券化趋势的形成，军工行业真正的投资价值正在来临；大气治理和污水处理问题愈加突出，除了原有的细分行业外，家用水、家里空气的改善可能成为城市居民新的消费热点，家用净水器和空气净化器可能逐步会成为家庭必需品。这几个行业是明年布局的重点方向。

  围绕这些方向，本基金将精选个股，进行重点配置。在股票组合上，本基金将选择一些成长确定的公司长期集中持有；债券组合上，基于对未来权益市场的看好，主要集中配置银行和娱乐、医疗、军工类公司的转债，希望能为投资者获取较好的回报。

  §5 投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

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  5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  5.8.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

  本基金本报告期末未持有股指期货。

  5.8.2 本基金投资股指期货的投资政策

  根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括股指期货。

  5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

  5.9.1 本期国债期货投资政策

  根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。

  5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

  本基金本报告期未投资国债期货。

  5.9.3 本期国债期货投资评价

  本基金本报告期未投资国债期货。

  5.10 投资组合报告附注

  5.10.1

  隆基股份2013年5月6日发布公告称，5月4日收到中国证券监督管理委员会武汉稽查局下发的《立案稽查通知书》（编号：武稽查立通字【2013】01号），因公司涉嫌违反《中华人民共和国证券法》及相关法规，中国证券监督管理委员会决定对公司立案稽查。

  本公司对该证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

  除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

  5.10.2

  本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

  5.10.3 其他资产构成

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  5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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  5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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  5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

  §6 开放式基金份额变动

  单位：份

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  注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

  §7 基金管理人运用固有资金投资本公司管理基金情况

  本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。

  §8 备查文件目录

  8.1 备查文件目录

  1.中国证监会批准华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；

  2.《华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

  3.《华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

  4. 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

  5. 报告期内华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。

  8.2 存放地点

  基金管理人、基金托管人处。

  8.3 查阅方式

  基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层

  基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼

  投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。

  客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300  

  基金管理人网址：http://www.hsfund.com

  华商基金管理有限公司

  2013年10月24日