证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张欣然

  在股票质押融资市场，券商正以惊人速度攻城略地。券商股权质押业务开闸后，短短4个月内，券商已占市场近半壁江山。而在此之前，上市公司股权质押业务基本是银行与信托的天下。

  券商抢占45%份额

  券商股权质押回购业务开闸以来，券商便以显著的优势抢占信托、银行既有的市场份额。

  Wind资讯数据显示，今年6月24日以来上市公司累计发布股权质押业务公告889笔,其中质押方为证券公司的共401笔，占比45%；而信托公司仅获170笔，甚至不如银行与农信社承揽的250笔。而在1月1日～6月23日上市公司公告的951笔股权质押融资业务中，信托却以347笔的承揽量高居榜首，而券商仅90笔。

  过往股权质押往往通过银行及信托渠道进行。北京某拟上市券商资管负责人向证券时报记者介绍，银行股票质押融资贷款受银监会监管，有严格的用途限制，不得投向房地产、铁路、公路、基础设施建设等领域，质押方在贷款主体和贷款用途的选择上，空间不够。

  “而券商股票质押回购对资金用途没有限制，同时还具备手续简便、期限灵活等优势，所以在短时间内迅速抢占市场。”东兴证券资产管理部总经理汪乐平称，信托公司在股权质押业务上则仅是通道功能，环节多成本高，与券商相比没有优势。

  事实上，券商股权质押回购业务突进的背后，除了券商高效率放款外，也可窥见上市公司融资意愿之迫切。

  部分券商受困资本金不足

  2013年之前，股权质押业务鲜有券商参与。据不完全统计，2012年进行股票质押业务的股票共697只，质押次数达1954笔，其中通过银行、信托公司融资的合计笔数约占九成。

  但随着银行信贷额度紧缩和券商股权质押业务的开闸，越来越多上市公司股东借助券商快捷的审批流程进行股权质押，以满足其自身融资需求。

  Wind资讯显示，今年5~9月券商参与的股份质押数量分别为9.1亿股、13.32亿股、29.86亿股、22.86亿股、27.09亿股，分别占当月业务总量的11.52%、19.63%、31.74%、33.09%和35.07%。

  深圳某中型券商非银行金融行业分析师称，股权质押回购业务的开闸进一步提升了券商的资本中介功能，但与券商传统通道业务相比，对券商自有资本金和公司风险控制能力提出了更高的要求。“券商自有资金实力决定了券商开展股权质押回购业务量多少。”他说。

  事实上，仅凭券商自有资金无法支撑该业务的持续发展。

  在证券时报记者采访过程发现，部分券商因自有资本金不充沛，减少了该业务的开展。

  上海某上市券商资管老总透露，“由于目前公司自有资本金相对吃紧，为了优先两融业务，公司暂时将股权质押回购业务搁置。”