证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 颜金成

  从本周一到周五，短短的五天时间，我们看到市场的剧烈变化：周一创业板暴涨，70、80只股票涨停。投资者都说大牛市好赚钱，未来经济转型非常乐观；周二开始创业板连续暴跌，各大财经网站挂出的大标题都是创业板见顶的字样。这就是人性，从股市建立以来就这样，百年不变。

  现在投资者最喜欢听到的是，创业板究竟见顶没有？其实，这无法回答，因为现在可能见顶了，也可能没见顶。但投资者是不喜欢这样的废话，那我们谈点有用的吧。

  从本周投资者情绪变化来看，似乎牛熊一日就转换完成了。但我们经常听到的一句股市格言是：牛市不是一天练成的，牛市也不是一下就可以逆转的。

  还是利文斯顿那句话，“别忘了，这是牛市。”但请注意，这句话的意思不是说，创业板没见顶。

  见顶与否是一种概率，在牛市中，猜测顶部是容易错的。“别忘了，这是牛市。”意思是，牛市中看多为主，对于牛市中的下跌，第一个想法是，正常回调，因为牛市中的下跌多是正常休整，而见顶只有一次。而不是每次回调都猜，是不是见顶了。

  今年来，每一次创业板调整，有人喊，创业板见顶了！就是这样，每次调整都喊，要见顶了，注意风险！这样喊个十次八次，最后总会对的。但意义何在？！

  我们是选择连续错七、八次，最后对一次呢；还是选择看对七、八次，最后错一次？

  牛市中，每一次回调都当作正常调整，但总有一次是见顶。对于市场见顶的判断，有很多的方法。

  市场中流传着一条神秘的牛熊分界线。印象中，好像是年线就被称为牛熊分界线。按照这种观点，跌破了牛熊分界线，就是熊市，就见顶了，否则就是牛市。这下对了，有了牛熊分界线，判断见顶不就简单了？

  但问题也来了，等到牛熊分界线，创业板可能已经跌了一半了。那个时候，投资者并不能在高位卖出。于是乎，人们又发明了，头肩顶，颈线、趋势线这些理论，都是用来测量顶部。

  著名的投资大师斯波朗迪做了一个判断见顶的方法，实际上是三部曲：第一步跌破趋势线，第二步是上涨不创新高，第三步是跌破颈线。

  和牛熊分界线一样，斯波朗迪的三部曲也难以100%确定顶部。应该说，这些工具其实都有用，但都不是100%正确保证。他们只是提供了一种概率趋势。用斯波朗迪的方法，卖出的时间会比较早，但是成功率会降低；用牛熊分界线，成功率很高，卖出的位置却比较低。

  投资从来不是一门精确的学问，甚至连所谓的牛熊分界线也不是什么精确的线：其可以是年线，可以是1年+1天均线，也可以是1年+2天均线。用哪一条完全是艺术。

  我们可以沿着股价运动的方向画一条趋势线，然而每隔一毫米又画一条趋势线，这样，我们可以画出无数条趋势线。你可以任意选择一条趋势线作为判断顶部来临的标志。

  选择哪一条线，完全取决于自己。如果宁愿忍受更多的下跌，也不愿意错过后面可能存在的牛市，那就选低一点的趋势线；如果害怕利润回撤，更想落袋为安，那就选择位置比较高的趋势线。

  真是遗憾，到最后还是没有说创业板究竟见顶没有。但又有什么关系呢？

  如果在牛市中把下跌都看做正常调整，结果会是：经常看对，只会错一次，那就是见顶那一次。既然是见顶，那下跌的幅度最终会超过以往的正常调整。沿着以往股价正常调整的底部画一条趋势线，见顶的时候必然跌破这条线。这个时候，止损即可。