证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱雪莲

  在IPO(首次公开募股）停摆近一年的状态下，A股借壳上市潮再度兴起。

  这对市场来说并不是坏事，反而有助于营造多赢格局：对于借壳者来说，寻求上市的资产、采用借壳上市等并购重组手段实现其证券化无可厚非，另一方面，对于那些业绩年年亏损、发展前景不明的公司来说，有助于摆脱保壳烦恼；而对二级市场投资者来说，也会有更多好的投资标的可供选择。

  不过，在今年借壳热中也出现了不少问题，包括置入资产评估价值过高、盈利预测能否如期实现、未达预期时补偿措施过于单一等，还有一点与往年大不一样，那就是中小板股票成为壳资源的例子明显增多。

  据统计，2008年1月至2012年12月10日，全国总共有86家企业借壳上市，中小板市场发生的借壳事件仅两起，都发生在2011年，一起是沙钢集团借壳高新张铜而演变为沙钢股份，二是大连起重集团借壳华锐铸钢，后改名为大连重工。但是在今年可统计的14家公司中，ST股仅4只，中小板股票就有5只，其中*ST成霖既是ST股也是中小板个股。

  一般来说，上市公司原大股东愿意出让相对稀缺的壳资源，其原因大多来自于自身无力改变业绩困境、短期偿债压力过大等负面因素，保壳压力大则是直接导火索。的确，这5家中小板公司近年业绩不尽如人意，但是经营并非到了山穷水尽的地步。

  除了*ST成霖曾在2011年、2012年连续亏损以外，其他的4只股票今年都没有退市担忧。而*ST成霖作为亚洲最大的水龙头制造商和出口商，前两年连续亏损，今年上半年也继续亏损，但由于亏损减少、新产品销售占比增加、成本下降等原因，在三季度开始扭亏为盈，并预告2013年全年净利润为300万元至600万元，较前三季度149万元的盈利继续增加。

  而曾经披星戴帽的鑫富药业去年同期的利润主要来自于处置资产等非经营性损益，而在2013年上半年公司已经实现了主营业务的实质性盈利，已预计2013年归属于上市公司股东的净利润2577万元至3293万元，同比变动幅度80%至130%。

  在这样的情况下，为何这些中小板公司的大股东主动拱手让出控制权？在交易的背后是否另有玄机？实际上，无论借壳是否最终成行，这些个股短期因此一飞冲天却是不争的事实，而当前股东的账面收益也相当可观。从中长期来看，作为小盘股集中营，更多中小板甚至创业板个股会否成为壳资源值得密切关注。