证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨磊

  随着上周宏源证券临时停牌，汇金系券商整合呼之欲出，相关合并初步方案相继被媒体报道，然而，汇金系券商整合过程中，基金公司股权成为重要的棋子，由于《基金法》等相关法规中仍有“一参一控”的限制，基金股权或成汇金系券商整合的“绊脚石”，未来汇金系券商有可能为了满足“一参一控”而卖出部分基金公司的股权。

  根据有关报道，汇金系券商初步的整合方案中，申银万国拟和宏源证券合并，银河证券拟与中投证券合并，从而形成了两大新的券商巨头。

  《证券投资基金管理公司管理办法》第十一条规定：“一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过2家，其中控股基金管理公司的数量不得超过1家。”这就是所谓的基金股权“一参一控”。

  证券时报记者查询了汇金系主要机构的股权结构，申银万国证券目前持有申万菱信67%的股权，为控股股东，同时持有了富国基金27.775%的股权，而宏源证券不持有任何基金公司的股权，因此申银万国和宏源证券的合并不存在基金公司股权的问题。

  目前银河证券只直接持有大成基金25%的股权;银河证券的母公司银河金控目前持有银河基金50%的股权，为控股股东；中国建银投资有限责任公司目前持有国泰基金60%股权，为控股股东。此外，同样为中央汇金公司控股的中金公司，还在申请设立100%控股的中金基金管理有限公司。

  业内专家分析，中央汇金公司控股的机构已有6家基金公司的股权（包括正在申请设立的），汇金旗下券商整合过程中，基金公司的股权必须满足“一参一控”的规则。目前并不清楚汇金系券商具体的整合方案，不排除在整合过程中卖出部分基金公司股权的可能性。