证券时报多媒体数字报

  险企投资收益大涨

  现金流压力渐增

  证券时报记者 潘玉蓉

  见习记者 曾炎鑫

  随着三季度资本市场的回暖，各大险企纷纷加重权益投资仓位，各险企利润也随之大增。不过，在利润大增的同时，各险企现金流压力逐渐增大。

  保监会数据显示，与上半年相比，保险全行业资金运用余额中固定收益类投资的占比下降1.9个百分点，同时股票和证券投资基金投资的占比上升0.12个百分点，达7553.1亿元，占比逾一成。

  四大上市险企最近发布的三季报也反映了上述现象。前三季度，四大险企利润均大幅增长，合计赚取净利润590.6亿元。其中，两家险企净利润增长超一倍，中国人寿实现净利润236.89亿元，同比大幅增长218.9%，成为最挣钱的险资企业。

  获得这一业绩，投资收益的拉动作用明显。截至三季末，中国人寿的投资资产为人民币1.82万亿元，总投资收益率达4.97%，而新华保险、中国平安也分别实现年化总投资收益率4.5%和5.0%。中国太保虽未披露总投资收益率，但投资收益同比增长了42.6%，其中权益类资产较上年末增加了29.7%。

  东北证券分析师赵新安表示，投资收益是保险行业的先行指标，随着投资收益增加，保险产品吸引力上升，将使保费收入增加。从经验数据来看，投资收益增幅较高的次年，保费收入将会大幅度增长。

  尽管四大上市险企的利润大幅增加，但由于保险行业今年整体面临满期给付的高峰期，四上市险企现金流压力明显增大。

  前三季度，四大险企的现金及现金等价物净增加额全部为负，中国人寿现金净流出最多，达440.25亿元。经营活动现金流方面，除中国平安外，三家险企同比均出现不同程度下降，其中中国人寿经营现金流净额更下降逾八成。

  中信建投证券近日发布研报称，中国人寿面临很大现金流压力，未来可能会对公司后续发展策略造成影响。

  国债期货全市场交割

  业务演练本月中下旬举行

  证券时报记者 沈宁

  11月2日，中金所召集会员单位举办了“国债期货交割业务培训班”。证券时报记者在会上获悉，为确保国债期货首次交割平稳运行，中金所将于本月16日与23日组织进行两次全市场交割业务演练。

  据中金所相关负责人介绍，优化版的交割业务仿真系统将于本月8日上线，而正式的生产系统将于15日上线。此外，11日~14日，仿真系统内将模拟新生一个TF1311合约用于交割测试。16日与23日将分别举行两次国债期货全市场交割业务演练，其中16日演练仅对20余家会员单位开放。

  根据相关规则，国债期货采用实物交割方式，交割门槛为10手，交割流程分为滚动交割与集中交割两个阶段。而近月TF1312合约将于12月2日起启动滚动交割，12月13日为该合约最后交易日，买卖双方将进入集中交割环节。

  另据了解，为防止交割过程中的违约行为，中金所针对国债期货还设置了补偿金和惩罚性违约金制度。如客户一方持仓不满足交割要求的，应当通过交易所向对方支付合约价值1%的补偿金，并向交易所支持持仓合约价值1%的惩罚性违约金；双方均不满足交割要求的，交易所则向双方分别收取持仓合约价值2%的惩罚性违约金。

  有关国债期货交割的一系列规则与制度安排已经就绪。上月中旬，中金所已与中债登、中证登共同签署了《国债期货交割业务三方合作协议》，同时又分别与中央结算公司、中国结算公司签署《国债期货交割业务操作合作协议》，对于规范国债期货交割业务合作、保障国债期货交割业务的顺利开展具有重要意义。

  日前，中金所发布了《关于国债期货交割相关费用的通知》，明确国债期货交割手续费与过户费均为每手5元，转托管费由交割中买方按照国债托管机构有关规定缴纳。

  深圳证券期货业纠纷

  调解中心完成首宗调解

  深圳证券期货业纠纷调解中心（简称“调解中心”）近日成功调解了中心首宗证券交易业务纠纷。

  据记者了解，某证券营业部一位投资者因买入某只股票与营业部产生纠纷，客户与该营业部协商不成，向深圳证监局投诉。信访工作人员引导该客户向调解中心申请调解，客户与营业部共同提出了调解申请，并选定调解员。调解中心受理申请后，向当事人发送《调解规则》和《调解员名册》，多次与该客户联系，并通过调解中心理事长走访公司总部的机会做好有关沟通工作，在一周内即组织进行了调解。经调解，双方就补偿达成了一致，客户同意继续留在该营业部，营业部也给予客户较高的服务等级，双方当场签订了调解协议，确定了履行的期限。

  调解中心负责人表示，中心将继续完善工作流程，通过独立、公正、专业的纠纷调解，化解社会矛盾，切实为广大中小投资者提供一条维护其合法权益的有效途径；同时，配合监管部门督促各经营机构履行好客户投诉处理首要责任，强化投资者保护工作。（潘玉蓉）