证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 周少杰

  A股市场历来有政策市的特征。十八届三中全会胜利闭幕之前，资本市场已经有所预热，一些三中全会概念股成为游资短期炒作的热点。

  不过，记者认为，三中全会概念股炒作尽管有板有眼，但聪明的投资者更应该从长远着眼，借鉴往届三中全会精神对经济领域的实质影响，读透全会公报，寻找长线投资机会。

  回顾十七届三中全会，2008年正值国际金融危机愈演愈烈之时。当时，外向型的中国经济难免受到波及，不少依赖出口业务的公司出现业绩大幅下滑，国内A股市场也受到牵连，结束了大牛市，上证指数一度跌至1600点。

  为此，十七届三中全会最重要的任务就是“保增长”，体现在公报中的最核心内容就是“扩内需”，尤其提出了“消费需求”。在这份纲领性文件出台之后，各级政府又相继出台了一系列扩内需的政策，其中对资本市场，尤其是A股上市公司影响较为深远的政策有汽车、家电下乡政策。

  伴随着“村村通公路”等基础建设政策，汽车下乡、家电下乡着实刺激了农民需求，而反映在资本市场上就是长城汽车、格力电器等上市公司业绩靓丽，股价持续走牛。以长城汽车为例，该公司2011年回归A股，发行价为13元，此后股价一路走高，今年10月更创下52.85的高点。

  再往前，2003年举行的十六届三中全会公报明确提出要推进改革，且具体到所有制的改革。公报最引人关注的字句就是“股份制成为公有制的主要实现形式”，并且提出大力发展混合所有制经济。

  在这样的背景下，证监会贯彻全会精神，于2005年启动了股权分置改革，A股由此开启了新一轮的牛市。与此同时，中国石油、中国联通、工商银行等一大批航母级别的央企纷纷上市，大型国企整体上市也成为当时的热点。

  当然，在十七届三中全会之后，一些公司由于对“十大产业振兴”政策预期过于乐观，盲目扩产，也导致了部分行业产能严重过剩，如钢铁、水泥、航运等。这些上市公司业绩持续低迷，最终也“坑”了追政策利好概念股的股民们。

  不过，对比前两届三中全会的具体影响，不难发现，A股政策市特征正逐渐减弱，市场更加重视上市公司基本面。受益政策的股票虽然短期走牛，但未必能一路高歌，而真正有业绩支撑的公司总能受到市场的认可。

  眼下，投资者要做的功课就是，认真研读全会公报，寻找下一个长城汽车。