证券时报多媒体数字报

  “短期市场的反弹比预期的要早，且涨速过快，我认为，上证指数在反弹至下降通道上轨（2200点一线）后，市场将承压，此后或进入震荡期。”湖北卫视《天生我财》节目常驻嘉宾、西藏同信证券投顾管理总部高级投资顾问刘明奇在与财苑社区网友交流时表达上述观点。

  今年年底的行情将如何运行？哪些板块值得关注？刘明奇认为，对于年底的行情，目前看仍有一定的不确定性。其一，短期反弹过快，题材股炒作后风险自然增加；其二，公募基金等机构仓位较重。虽然上周5个交易日内各类公募基金出现了小幅减仓，但整体仍处高位。其中股票型基金在88.28%，预计周一基金有小幅加仓行为。目前看，再度大幅增仓的空间极小，不排除基金会在高位进行减持，从而对盘面造成负面影响；其三，市场资金年底偏紧，上周50年期固息国债中标利率5.31%，创历史新高，上周四早间招标的300亿元3个月期国库现金存款中标利率高达6%，创下自2011年9月以来的新高。国债期货11月下跌，源于现货价格的走弱和对资金利率走高预期的双重影响，也间接体现了12月份的流动性紧张预期。另外，部分47天的理财产品年化利率达5.3%，显示了银行已开始为年底的揽储作准备，同样预示资金年底前偏紧的状况。资金层面因素，投资者必须注意。

  长期看，刘明奇认为整体牛市的基础并不牢固，后期不确定性因素仍较多，如流动性趋紧、经济基本面下滑、新股发行改革带来的市场定价体系以及供求关系的变化等。目前市场还是停留在题材炒作，真正牛市的驱动因素一定要是业绩稳定增长。因此，在可预见的一段时间里，市场依旧将以结构性机会为主。

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