证券时报多媒体数字报

  11月30日，证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，同时国务院还发布了《关于开展优先股试点的指导意见》。这一系列重大改革措施的推出将对A股市场带来什么样的影响？厦门大学经济学院金融系副教授陈善昂做客证券时报网财苑社区时认为，此次新股发行体制改革最大的亮点是注册制、自主配售、个人投资者参与网下配售、赔偿制度等，其中注册制将对中国股市的健康发展起到深刻的正面影响。

  受新股发行改革影响，周一创业板暴跌。对此，陈善昂指出，市场涨跌很正常。市场害怕重启IPO，关键原因是市场将其解读为“以保护投资者为名，继续行圈钱之实”，因此希望其他政策立即跟进。否则，2004年的“国九条”效应将重演。IPO对市场的后期影响如何，关键要看后续出台的政策能否跟上。机构预计明年将有超500家公司上市，创历史新高，所以从根本上改变“圈钱市”的状况非常有必要。如果还是过去那样，以“保护投资者”为名，行“圈钱”之实，重启IPO就是利空。

  另外，陈善昂还指出，监管层的主要任务就是维持一个“公开、公平、公正”市场环境。此次新股发行体制改革最大的亮点在于注册制、自主配售、个人投资者参与网下配售和赔偿制度等。《意见》以保护中小投资者合法权益为宗旨，着力保护中小投资者的知情权、参与权、监督权、求偿权。调整新股配售机制，更加尊重中小投资者申购意愿，约束发行人定高价，抑制投资者报高价，遏制股票上市后“炒新”行为。

  陈善昂表示，注册制发行是中国股市长期投资的重大利好，会将大量代表新经济的公司引入到创业板和中小板。只有一批优秀的新鲜血液输入，股市才会健康发展。不过，A股会否有长期牛市，还需要其他更多更重要方面的改变。牛市的到来，光指望一项政策是不够的，关键在于提升市场的信心。而此次发布的IPO改革并没有提及退市问题。陈善昂表示，“优胜劣汰”是市场的要求，重启IPO，应当跟进的还有退市制度，这是必须的。

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