证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 郑昱

  “52度水晶瓶装五粮液近期连续两次下调价格，最新零售价仅680元。”在深圳某大型百货商场，一名销售员向记者透露，这一金额较2012年初1300元左右的标价已近腰斩。经过一年来的数次降价，五粮液零售价已经跌至近年来的最低点。

  在五粮液零售价降至冰点的同时，恰逢公司第17届经销商大会即将拉开帷幕。素有“白酒行业经营风向标”之称的五粮液全国经销商大会将于12月18日在宜宾召开。在上一届经销商大会上，五粮液确定了“做强做大腰部产品，做稳做实中低价位产品”的发展方向。

  今年以来，五粮液不断推出“腰部”新品，以图扭转高端酒下滑的颓势。7月23日，五粮液在成都发布五粮头曲、五粮特曲、五粮特曲精品三款中端新品，进一步发力腰部市场。但从定期报告数据来看，公司整体需求依然低迷。本届经销商大会召开在即，公司如何面对产品价格下探趋势，成为市场关注的热点。

  52度水晶瓶装五粮液向来是该公司最重视的价格指标。在武汉秋季糖酒会上，五粮液方面向经销商提出要求，52度最低市场操作价不得低于659元，否则将取消相应经销商的代理资格。但记者注意到，在当前的零售市场，52度五粮液价格已有低于659元的标价，公司最新的控价举措似乎并不给力。其中，京东商城自营52度五粮液，标价已经低至618元每瓶。

  与此同时，贵州茅台主力产品的批发价及零售价也处于持续下行空间。在上述华润万家卖场，53度飞天茅台标价为1050元每瓶。据透露，近期飞天茅台价格已经实现“三连跳”，从1180降到1150，再进一步下调到1050元。

  记者注意到，目前贵州茅台、五粮液的主力产品价格较年中明显降低，与传统旺季行情明显背离。在今年暑期白酒淡季，记者走访线下卖场发现，53度飞天茅台每瓶零售标价为1198元左右，52度水晶瓶五粮液促销价为799元。而今白酒行业步入节前旺季，零售价反而进一步下跌。在旺季不旺的背景下，四季度销售状况不容乐观。

  平安证券食品饮料首席研究员文献称，高端白酒销售价格快速下跌，表现显著弱市场预期。现阶段白酒动销未看到改善迹象，贵州茅台、五粮液一批价处于低位，预计春节销售仍不乐观。

  文献分析，上述情况一方面是因为厂家11月份连续出台多项政策加大出货量，另一方面价格快跌也体现出市场需求疲软，经销商缺乏信心，预计12月份很可能延续中秋旺季不旺趋势，春节后一批价低于出厂价出现倒挂是大概率事件，白酒行业局势仍不明朗。

  与产品价格步步下滑相对应，上述行业龙头在二级市场的股价也持续下行，业绩表现疲软。五粮液三季报数据显示，今年前三个季度公司业绩出现了逐季下滑。其中，五粮液第三季度实现净利润13.13亿元，同比下滑52.36% ，环比下滑超四成。受此影响，五粮液最大经销商银基集团截至9月30日的中期业绩亏损扩大至7.71亿港元，远高于去年同期亏损1.77亿港元。

  “高端白酒的调整局面还会持续。”兴业证券分析师黄茂认为，整风运动导致政务及相关需求大幅萎缩，曾处于增速顶端的白酒行业出现明显放缓，中低端大众消费和高端消费的增速出现切换，标志着食品饮料的行业格局发生了逆转。