证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 魏书光

  一手做多股票、一手做空股指的对冲基金在今年赚足了人气。公募对冲基金规模也在持续放大，成为参与国内股指期货市场的主力军。

  12月份，首只对冲策略混合型公募基金——嘉实绝对收益策略定期混合基金，短短一月左右便已经募集了21.6亿元，引发市场关注。

  “我们的对冲基金产品管理风险相对可控，回报相对稳健，是一种不错的投资选择。”该基金负责人、嘉实基金董事总经理杨宇表示，基金瞄准高于债券的收益，他管理的套保类产品最大月度回撤仅1%，赢得投资者信赖。而且，股指期货上市三年多，嘉实基金已成功上线与股指期货相配套的对冲型基金产品达到十几种，产品规模从最初的3000多万元到如今接近40亿元，多数产品以套利为主。

  杨宇表示，嘉实基金运用股指期货进行配置的基金产品多数都具有“低波动、较高型”的收益特点，推动了嘉实基金一部分股票型投资专户也逐渐转移到了绝对收益策略专户。而在资金募集方面，绝对收益的产品特点对于当前股票型投资者吸引力越来越强。

  杨宇表示，目前股票市场的对冲工具仅有融券和股指期货两种，融券成本较高，利息可高达8%-10%。因此，股指期货便成了不可或缺的低成本对冲工具。前两年，仅股指期货的升贴水套利收益都达到2%-5%。但是今年以来，股指期货套利的空间越来越小，难度大幅提高，从侧面反映了市场投资者日趋成熟。

  “我们是国内股指期货市场最大的机构投资者之一。”杨宇表示，目前公募基金参与股指期货市场的热情很高，而且中金所简化开户流程和套保额度审批，大大缩短了审批时间。在套保理念上也有全面的更新，根据机构上报的风险管理方案进行监管，不要求期现严格匹配，机构投资者运用期指的效率进一步提高。

  不过，股指期货市场套利空间缩小，使得声称涨跌都能赚钱的对冲基金在今年的整体业绩并不如市场预期，取得高收益的产品也并不多。从招商银行网银最新公布的一批券商或基金专户的投资业绩情况来看，国泰君安证券、南方基金、国金证券和中金公司管理的9只私募对冲基金中有6只出现亏损，特别是国金证券旗下三只对冲基金管理近半年亏损4%左右。