证券时报多媒体数字报

  【莹语非非】 周期由波动产生，波动由差异产生，差异就是机会，这就是投资的意义所在。

  “自从得了神经病，整个人感到精神多了”，这句话在2008年熊市之前总让人觉得莫名其妙。但亲身经历2008年熊市，并且活下来的二级市场投资者，对这句话的投资属性绝对有深入骨髓的理解，那就是：“自从得了牛市病，整个投资组合看起来顺眼多了”。

  “牛市即多头市场，是指股价的基本趋势持续上升时形成的投机者不断买进证券，需求大于供给的市场现象。”这是“白富美”度娘从对话框里吐出的一段没有温度的文字，那些滚烫的交易日是这些文字能代表的吗？不！不能！

  在与牛市相伴的那些光辉岁月里，以往觉得漫长的四个小时交易时间简直就像在坐在穿比基尼的大美女身边舔冰激凌一样短暂；以往埋在格子间忙乎一个月才能赚到的钱钱如今几天就轻而易举在账户上实现；以往一直没找到人生定位的炒股客终于明白自己原来就是A股股神；以往不知道是给大桥牌鸡精还是太太乐鸡精打工的人原来是能帮人赚钱的明星……于是我们强烈渴望开通夜场交易让那四小时的欢乐尽情延续；于是我们觉得老板都太二了自己能坐在格子间就算给面子了；于是我们发现多年来没有专职做股神是多么地不务正业；于是我们不由自主把能帮自己赚钱的人都当明星过把追星的瘾……

  然而，随着上证指数从6000点到1600点坐滑滑梯般下坠，我们的心碎了，我们的梦醒了，我们从此都得“牛市病”了。

  经济的运行自有其规律。不管我们用美林时钟这种圆圈来形容“繁荣（过热）—衰退—萧条—复苏”这个过程也好，还是用钟摆来形容价值价格的背离及回归这个过程也好，这个过程本身就如同春夏秋冬一样不会发生本质的改变。经济周期的本质是人性，人们对事物看法不同，理解各异，预期不断发生变化，就产生波动，形成周期，只要有人，就有经济周期。当牛市的火焰燃烧到最高点时，灼伤我们的必然是随后而来的熊市。

  令人伤心的是，我们没有人不相信美林时钟或者钟摆理论的真理性，但我们总是不知道牛市到底哪一天结束。我们连“夏至”和“冬至”都准确知道，偏偏不能知道由我们自己决定的“牛至”和“熊至”。所以我们只能靠身患“牛市病”来熬过突如其来、无法预测期限的熊市，无论空仓的、半仓的、满仓的，凡是想不开的心里难受的，想想牛市，再看看自己的投资组合，感觉就会顺眼舒心很多，非如此，难以度过漫漫熊市。

  每当看到一些典型牛市病的标题，比如《牛市很快来临》、《明年必定有牛市》之类，我们这些牛市病患者都会会心地微笑。尽管这些标题本身毫无疑问确定了目前市场的性质肯定不是牛市，但按照周期，牛市肯定会回来，只是，我们不知道是在哪一天而已。

  不过，我们真的应该想想，投资本身不是为了期待牛市哦。投资是为了寻找获得回报的机会。周期由波动产生，波动由差异产生，差异就是机会，这就是投资的意义所在，而差异并非牛市的独有特权，差异无时无刻不存在。等哪一天我们能从容全天候地安然寻找各种机会，用便利的金融工具捕获这些机会，我们的牛市病就有缓解甚至痊愈的希望了吧。

  （作者系从容投资联合创始人）