证券时报多媒体数字报

  过去，诚信危机的爆发让在美上市的中概股遭到华尔街抛售，许多公司的估值处于很低水平。不过，随着美股持续上演牛市行情，中概股同样涨势喜人，这块美股市场的“估值洼地”在2013年受到越来越多投资者的青睐。

  证券时报记者 吴家明

  中概股涨多少？

  炒美族“晒成绩单”

  国内许多“炒美族”都是以买中概股起家，开始自己的美股之旅的。今年中概股究竟涨了多少？从“炒美族”的成绩单中就可以略知一二。

  “我自己就在互联网企业工作，我也不愿意购买自己并不使用其服务又无法观察其用户的公司，所以中概股是我投资美股的首选。”在北京一家互联网公司工作的陈小姐对记者说。坚持价值投资和长期持有的陈小姐今年收获颇丰：手上持有的搜房、携程网股票带来翻倍的收益。其中，陈小姐在今年3月国内许多城市出现“抢房潮”的时候买进搜房网，当时价格只有26美元，如今的价格已高达83美元。

  美股投资者王先生则表示，美国股市的规律和估值系统与国内市场相比有很大的不同，投资者对公司财务报表也容易存在不同的解读，许多中概股企业的商业模式需要华尔街耐心理解。不过，对于炒美族而言，中概股企业的盈利模式更容易被理解，更容易辨别哪些是利好。

  在中概股大幅上涨的过程中，高成长互联网股的涨幅遥遥领先。随着国内移动互联网尤其是手游、电子商务、在线旅游的高速发展，许多在美上市的中国互联网公司业绩迅速改善，所以股价大涨并不是无缘无故，而是有着强劲的基本面推动。

  作为中概股老牌的互联网公司，百度股价在今年创下新高，累计涨幅达到70%。在电商板块中，“黑马”唯品会以良好的盈利能力备受资本市场青睐，今年以来的累计涨幅达到378%。在中国房地产经纪领域处于有利地位的搜房网，由于成为房产垂直领域的佼佼者，也被资本市场看好，累计涨幅超过218%。搜房网和奇虎360更被《福布斯》选为2013年美国表现最好的十大科技股前五名。

  有分析人士表示，股价涨幅较高的中概股都由强劲的公司基本面所推动，加之美国经济复苏以及中国互联网市场的迅速发展，中概股特别是高成长的互联网企业未来仍有表现机会。不过，《福布斯》网站报道，虽然中国互联网公司赴美上市重新开闸，但众多上市公司仍问题缠身，隐忧犹存，过度竞争和管理不善是长期困扰中国互联网公司的两大问题。

  赴美上市破冰

  明年有望进一步回暖

  除了投资者有钱赚，对于一直打算去海外资本市场上市的国内企业来说，似乎没有感受到国内首次公开募股（IPO）大门紧闭所带来的寒冬味道。外贸电商企业兰亭集势今年6月赴美上市，令沉寂了半年多的中国公司赴美上市潮“破冰”。与此形成对比的是，自2011年诚信危机爆发后，投资者对赴美上市中概股的热情骤降。2012年仅有2家公司上市，筹资2亿美元。

  进入下半年，中国企业赴美上市热度持续升温，全年共有8家公司赴美上市，筹资8亿美元，平均回报率达到61%，其中包括在线旅游服务网站去哪儿网、在线生活服务平台运营商58同城、互联网体育彩票交易及资讯平台500彩票网以及中国最大的汽车网站之一汽车之家等。这些股票的表现也令人感到满意，其中去哪儿网至今上涨超过85%，500彩票网大涨近138%。

  《纽约时报》认为，在美国投资者眼中，中概股不再是“毒药”，中国企业海外IPO之旅开始复苏。而在近日，市场再次传出消息，爱奇艺首席执行官龚宇已于上周奔赴美国与投行方面接触。投中研究院认为，2013年底多家中国企业在美密集上市，无论在市场反响还是舆论热度上，都将为后来者带来更多便利，吸引更多企业开始尝试赴美IPO，预计2014年中概股有望进一步回暖。

  中概股博弈：

  私有化与做空

  2013年，做空机构依然没有放松对中概股的紧盯。尽管做空机构常失手，但其威力依然不容小觑，有美股投资者感叹：有时候做空机构的报告一天就可以让一家公司损失过半的市值，这让投资美股充满了风险，稍不注意就有可能中招。

  在做空大战中， 网秦与浑水之间的大战引起最多的关注。浑水近日再发公开信，表示愿意自掏腰包，为网秦独立委员会聘请美国最有资质的第三方审计机构Plante & Moran PLLC，以就该公司是否存在财务欺诈行为展开评估和调查。近日有做空机构对中国医疗器械制造商迈瑞公司的财务状况提出质疑，导致投资信心迅速降温，股价大幅跳水，但迈瑞公司最后通过否定该质疑走出困境。

  城外的人想进来，城里的人想出去，许多中概股企业还是在今年选择了私有化。7天连锁酒店通过了私有化协议，黑石领衔财团也准备以6.8亿美元私有化收购文思海辉，巨人网络宣布已接到史玉柱及霸菱亚洲投资的私有化要约，或将成为首个退市的网游中概股。值得注意的是，私募股权投资（PE）机构与管理层收购相结合已成为中概股私有化的重要模式。