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  日元大幅贬值的势头引起了许多国家的不满。韩国企划财政部官员昨日表示，韩国政府为日元兑韩元汇率急贬的势头感到关切，日元进一步贬值将损及韩国出口企业。

  证券时报记者 吴家明

  自安倍晋三上任以来，日元贬值成为其推动经济复苏的“猛药”。近日，日元再次呈现快速单边贬值的势头，美元兑日元汇率已经突破105大关，创下自2008年10月以来的新高。日元的大幅贬值引起各国争议。

  日元或持续贬值

  在昨日的亚洲交易时段，美元兑日元汇率已经突破105.3水平，刺激日本股市继续走高。日本股市日经225指数上涨0.69%，收报16291.31点，创下六年来新高。该指数今年累计上涨57%，成为亚洲今年表现最好的股票市场。新加坡瀚亚投资策略师翁兆奇表示，日元贬值加之国内经济改善将推动日本股市更上一层楼。

  自日本首相安倍晋三上台后，旋即推出经济“三支箭”政策，即无限量宽、扩大财政开支以及实施经济结构改革，连串动作令日本成为今年全球关注的焦点。在无限量宽政策下，日元兑美元汇率累计贬值近20%，日元兑欧元汇率则累计下跌近25%，这似乎已成为安倍重掌大权后最辉煌的成就。

  摩根大通的报告表示，美国与日本国债利差的进一步扩大，加之国外投资者强烈做多日经指数做空日元的行为使得日元进一步贬值。摩根大通外汇分析师佐佐木融认为，由于美联储和日本央行货币政策分化，2014年日元将成为再次成为融资货币，并将延续贬值趋势。

  有分析人士表示，美联储已经决定逐步退出量化宽松政策，投资者则预计日本央行将实施更多的刺激措施，日元或持续贬值。加特曼投资通讯创刊人加特曼表示，2014年最佳的交易策略还是做空日元。对冲基金公司黑曼资本管理公司总裁巴斯更预计，在日元兑美元跌至350之前不要停止做空日元。法国巴黎银行表示，美元兑日元汇率可看高至118的水平，投资者在2014年应考虑做空瑞郎和日元等避险货币，并做多美元和加元。

  对于国内投资者而言，通过合格境内机构投资者（QDII）基金或QDII银行理财产品介入日经指数有望受益。数据显示，截至11月底，花旗银行的“施罗德环球基金系列—日本股票”近一年的累计收益率为56.65%。有市场人士表示，若按照日经指数会持续上涨的预期来看，这类有关日元的QDII理财产品收益可期。

  日企有喜有忧

  日元贬值让日本制造商们松了一口气。自从上世纪70年代初日本放弃1美元兑360日元的固定汇率之后，日元升值一直是日本出口企业所面临的课题。如今，日本大型出口商的业绩看到了光明的前景。

  日元贬值，以出口为主的日企成汇率大赢家，最近公布的企业短期经济观测报告反映日本主要制造业信心升至六年新高。得益于日元贬值，日本丰田汽车2013财年的营业利润或将超过24000亿日元（约合人民币1440亿元），时隔6年刷新历史最高纪录。

  富国资本管理公司总裁樱井佑记认为，过去几个月“安倍经济学”通过降低日元汇率推动了日本汽车的销量，美国市场部分日系车价格下降，使日本车企更具竞争力。市场数据显示，今年以来丰田汽车股价累计上涨超过55%，本田汽车股价累计上涨近38%。

  不过，事实上日元贬值令出口受惠，但同时进口能源价格却急升，日本企业面临更艰难的挑战。日本官方金融机构“国际协力银行”公布的调查显示，2013年日元大幅贬值，但打算将海外生产据点等移师回国的日本企业仅有大约8%。

  日本财务大臣麻生太郎表示，日元走软并非完全对经济有利，日本贸易逆差可能会因日元贬值而进一步扩大。

  日元继续贬值还可能让日本与美国及其他主要贸易伙伴之间的关系复杂化，货币大幅贬值可能会引发贸易战。中金公司的报告显示，人民币兑日元升值20%，大致对应我国实际有效汇率上升1.5%左右，可能造成我国实际出口下降约2.5个百分点。在食品饮料、动植物产品、木制品和纺织品等中国主要对日出口行业中，影响将更为明显。此外，以日本新一轮量化宽松为代表的全球流动性过剩，给包括中国在内的新兴市场国家带来输入型通胀压力，加剧全球短期资本流动的规模和波动性，在这种情况下，“被升值”的人民币将成为热钱蜂拥炒作的目标。

  多国批评日元贬值政策

  日元大幅贬值的势头引起了许多国家的不满。韩国企划财政部官员昨日表示，韩国政府为日元兑韩元汇率急贬的势头感到关切，日元进一步贬值将损及韩国出口企业。韩国友利金融经营研究所以及三星经济研究所分析认为，韩元走强、日元走软的情况将持续，韩企的盈利将恶化，部分行业甚至需进行结构调整，韩国政府和央行的明年经济增长预期或成为泡影。

  德国总理默克尔曾对日元贬值发表过意见，并毫不客气地批评安倍政府放任日元大幅贬值的政策。

  在今年年中举行的二十国集团（G20）会议前夕，美国财政部向国会提交的《国际经济和汇率报告》中点名批评日本，认为日本不应采取针对别国的日元“竞争性贬值”政策，并表示美国将密切关注日本当局大规模资产购买货币政策。不过，在G20会议后美方的声明并没有直接将矛头指向日本。

  对此，有分析人士表示，日本一直强调跨太平洋伙伴协议（TPP），并对加入TPP表现出积极的态度，以确保美国对日本的量化宽松及日元贬值政策有较大的容忍度。

  法国兴业银行策略师爱德华兹曾表示，日元贬值是1997年亚洲金融危机以及随后经济崩溃的直接导火索之一，投资者似乎已经忘记了这一点。