证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨庆婉

  近日，海通证券证券投资基金托管资格获批，成为业内首家摘得公募基金托管牌照的券商。

  此前，只有招商证券、国泰君安等获准开展私募基金综合托管服务。据证券时报记者了解，目前国泰君安等券商也在积极申报公募基金的托管资格。

  背靠投研服务取胜

  与此有关的背景是，由于历史原因，当时券商挪用客户保证金的情况时有发生，从2004年开始，我国证券保证金开始实行第三方存管，至此券商丧失了五大基础功能中的托管功能。

  直到2012年底，招商证券获得私募基金综合托管服务试点资格，首次打破由银行垄断的托管业务，随后国泰君安等券商也加入私募基金托管的行列。

  而公募基金的托管资格则由海通证券率先夺得。

  按照证监会最新公布的基金托管银行名录，目前拥有证券投资基金托管资格的共20家商业银行。Wind资讯数据显示，截至2013年底，国内78家基金公司的公募资产规模约3万亿元。

  “公募基金托管费率按产品划分，权益类产品可能高达2.5‰，债券型产品相对要低0.5‰~1‰。”一位基金公司渠道销售总监告诉记者。据此计算，公募基金的年托管费收入超过50亿元。

  不过这笔收入对银行来说，只是蝇头小利。某上市券商的银行业分析师表示：“托管只是银行中间业务中很小的一部分，利润贡献并不大，但对券商而言却很敏感，而且作为存量资金使用，券商也会积极争夺。”

  “基金托管业务能推动证券公司业务盈利模式转型。”招商证券认为，托管是证券公司机构客户的基础业务，具有收入稳定、低成本、资金沉淀稳定、业务协同效应显著的特点。

  上述基金公司渠道销售总监则表示，券商拥有研究所、擅长资本市场研究、投研实力是银行不可比拟的，从提供投资咨询服务以及对产品属性的理解方面看，券商托管对公募基金存在吸引力。

  托管格局暂难改变

  尽管券商开展基金托管服务已经开闸，但既有的基金托管格局在短期并不会发生大改变。

  上海一位私募人士告诉记者，目前银行的托管费率已经很低，有的私募基金托管费率甚至低至万分之几，除非打价格战，否则券商很难从银行手上抢“蛋糕”。

  上述银行业分析师认为，基金与银行的合作不仅限于托管，常常还有代销服务。私募可能为了降低成本而重新选择托管方，我觉得公募基本不会为此改由券商托管。

  “除非公募基金快速发展，新的产品多了，新增的份额可能由券商把持，否则短期内托管格局难以改变。”该分析师表示。

  最主要的是，银行作为基金至关重要甚至唯一的销售渠道，拥有庞大的客户资源。尽管上述基金公司渠道销售总监认同券商的服务，但他同时称：“为了让产品募集规模更大，基金一般还是会选择大型商业银行作为托管方，毕竟银行动辄上万个网点，券商最多也就200多个，银行的销售能力比券商好得太多。”

  不过，随着越来越多的券商开展托管业务，未来券商与银行可能出现分类托管和差异化服务。

  上述销售总监告诉记者：“银行客户比较钟爱无风险及低风险产品，而券商客户多为股票投资者，对风险的偏好不同，未来高风险产品选择由券商托管也未必不是一件好事。”