证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 颜金成

  保险资金入市的消息应该是本周市场的焦点：一是保险资金可以投资创业板，二是保险的存量保单可以投资蓝筹。上述两个消息出来，都被市场解读为重大利好。然而，实际上，我们看看最终的效果会发现，如今此类消息的作用已经大打折扣。

  在保险资金可以投资创业板消息公布当日，创业板指数放量大涨，看起来好像这个利好是有点影响了。可是仅仅过了两天，创业板指数就被打回原形。再看主板，保险资金可以投资蓝筹消息公布当天中午，市场只是微微上涨了不到1%，然后就很快下跌。截至周五收盘，上证指数又创新低。从上述例子可以看到，所谓的重大利好，只能给市场带来片刻影响，随即便被市场遗忘。

  在这里，我们要引入一个概念，就是消息的影响力。我们都很清楚，不同的消息，对市场影响是不同的。2008年底，国家宣布四万亿投资，这个消息不仅对市场短期情绪影响很大，同时也深刻影响了中国经济多年的走势。这样的消息，无疑是重大消息。它可以影响股市几个月，甚至一两年的走势。

  然而，四万亿这样的消息太少、太少。我们平时看到的新闻，大部分对市场的影响只有一两天，甚至一两个小时。

  另一个层面，同样一个消息在不同广度的市场，其影响力是不同的。在一个小的市场，一个力度一般的好消息可能引发资金的疯狂炒作，从而引发整个市场长时间上涨。早期我国股市就是如此，稍微有政策出来说要“救市”，股市立即给力。但在今天，这个市场广度太大，市场对于消息本身的评估理性了很多。就像这几年的蓝筹，都在喊有价值，但是市场丝毫不给力。

  市场本身的趋势对于消息的影响力也有着极大的作用。在股市大牛市的背景下，只要是一个概念，股票就会以几个涨停回应；而在熊市人人亏钱、哀鸿遍野的时候，谁会去信那些遥不可及的概念？当所谓的重大利好对市场不起作用的时候，这只能够说，这个市场的确不具备上涨的基础。

  面对纷繁复杂的利好消息、利空消息，投资者多不必去理会。众多影响市场一两天的消息，不管“砖家”们说得多么热血澎湃，市场都会很快将它消化，这大概就是道氏理论所说的“股价包含一切”。

  现实的投资过程中，我总是看到投资者把大量精力放在了对消息的分析解读中，他们总是希望了解每一个消息对证券的具体影响。其结果往往是夸大了消息对股价的影响，更多的时候，他们甚至错误解读了消息对证券的影响。他们忘记了，证券走势是一门艺术，不是科学。

  历史的经验是，大部分时候，市场先生听到那些利好、利空消息的时候，只是轻轻转过头，或微笑、或微微皱眉。片刻之后，他又转过头去，继续走他自己的路。