证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  美国失业率意外大幅降至6.7%，这距离美联储设定的6.5%门槛仅有0.2个百分点之差。不过，就在美联储刚下定决心开始削减量化宽松（QE）规模的时候，新增就业岗位的减少和失业率大降之间的矛盾给美联储主席伯南克的告别“演出”制造了一些麻烦。 

  失业率：看上去很美

  美国劳工部公布的数据显示，去年12月份美国失业率从11月的７％降至6.7%，创下自2008年10月份以来最低水平，与去年年初相比下降1.2个百分点。

  6.7%的失业率看上去挺漂亮，但是考虑到参与就业的人数也出现大幅下降，这份数据似乎并不是很乐观。数据显示，去年12月美国非农部门新增就业岗位７．４万个，大幅低于预期。此外，去年12月美国劳动力参与率为62.8%，跌至1978年以来的新低，显示有更多求职者离开劳动力大军，这解释了为何新增就业极低的情况下，失业率还创出新低。

  有经济学家认为，近期的恶劣天气无疑是影响美国就业市场重要因素之一，尤其是建筑等行业受影响最为明显。另一方面也反映出数据的波动性，美国就业市场总体来说在缓慢改善。德意志银行十国集团外汇策略全球负责人拉斯金表示，这份非农就业报告是最让人感到迷惑的就业报告之一，今后几个月美国失业率或加速下降。

  继续退出还是缓口气

  就在伯南克即将卸任之际，这份让人感到迷惑的非农就业报告给美联储开了个“玩笑”，也让市场再度猜测美联储退出QE的脚步。

  就业数据是美联储货币政策的重要参考。美联储在去年12月份的政策会议后宣布，从今年１月起将每月的资产购买规模从８５０亿美元削减至７５０亿美元，并表示如果未来经济表现符合预期，将继续小幅削减月度资产购买规模。美联储将于１月２８日至２９日召开今年第一次货币政策会议，市场关注的焦点在于该行是否会继续削减购债规模。美联储里士满地区储备银行行长拉克表示，单月数据不足以反映出趋势变化，某一份就业报告通常不会对美联储的政策产生影响，但预计美联储将在１月底的会议上考虑把购债规模再度削减１００亿美元。

  素有“美联储通讯社”之称的知名记者希尔森拉特认为，非农就业报告可能会让美联储近期对经济复苏的热情遭受当头棒喝，但并不会让美联储已经启动的退出路线发生逆转。

  此外，美联储此前设定的加息门槛是：只要通胀水平不超过2.5%，在失业率降至6.5%的门槛之前，不会上调目前接近零的利率。随着美国失业率进一步向着这一门槛迈进，市场上有关美联储是否将考虑提前加息的预期也在甚嚣尘上。不过，有经济学家认为，6.5%的失业率并不是美联储加息的唯一触发器，但美联储可能会下调加息的失业率门槛至6%。

  退出效应已经显现

  无论如何，美联储开始退出量化宽松显示出美国经济的加速复苏。美联储量化宽松政策退出会继续产生外溢影响，新兴市场资金外流影响也不容忽视，巴西、印尼等新兴经济体此前的经济动荡和币值波动无不与美联储货币政策相关，需要花费相当长时间化解。

  最新数据显示，反映香港楼价的中原城市领先指数上周回落近0.1%，报118.96点，结束连续两星期的升势。香港中原地产研究部高级联席董事黄良升表示，指数初步反映美联储退市的影响，预计影响会在未来数周继续出现。

  此外，美联储发布的报告显示，美联储2013年向财政部上缴的利润比2012年减少12%，至777亿美元。