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无法通过风控评级,不能纳入投资组合 基金经理错失钢铁债反弹机会 2014-01-27 来源:证券时报网 作者:李湉湉
证券时报记者 李湉湉 债市不景气,部分钢铁债大跌之下显现出投资价值,回售年化收益率已达到15%。但是,“业绩不佳、过剩产能”的标签仍然让其无法通过风控评级进入组合,也让本欲抄底的债券基金经理望而兴叹。 数据显示,11南钢债从去年底的94元附近一路重挫,到1月10日价格仅为77.48元;其后价格有所反弹,目前价格为84.80元。10重钢债价格一直稳定在97元附近,去年12月12日开始价格掉头向下,1月21日跌至86元,最近几个交易日价格有所反弹,上周五价格为89元。此外,11鞍钢债、11新钢债走势与上述产品类似。 北京一家大型基金公司债券基金经理说,尽管遭到评级下调且业绩不佳,但有些钢铁债的信用风险是很小的。他举例说,南钢债和重钢债的发债主体都是国企,南钢债的担保方是复兴高科技集团,重钢债的担保方是全国资的渝富集团,这样的品种价格跌下来很有投资价值,粗略计算,南钢债和重钢债价格最低时的年化回售收益有15%左右。“没办法,看好也买不到,研究员对钢铁债的评级通不过,钢铁债不能进入我的投资组合。”他说。 有基金公司钢铁行业研究员表示,亏损、业绩下滑和产能过剩使得基金从谨慎性原则出发放弃钢铁债。不过,从其自身生产和经营状况和担保来判断,钢铁债在偿还债券本金和利息上不会出现问题。 上海一家中型基金公司债券基金经理认为,债基对钢铁债望而兴叹是基金的定价出了问题,背后的根本原因是“不求有功、但求无过”的思路。“基金只想赚取管理费,免责可能比收益更重要,所以即使投资价值显现,基金还是不太敢碰钢铁行业。”上述基金经理说。 就在债券基金感叹不能下手的同时,保险资金在大笔买入,这也是钢铁债小幅反弹的原因。“应该是保险资金所为,他们没有日常赎回压力,不为流动性因素所扰,只要持有到期就可获得超过10%的收益。”深圳一家基金公司固定收益人士说。 本版导读:
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