证券时报多媒体数字报

  1992年，索罗斯因狙击英镑成功而成为投资界的传奇人物。实际上，狙击英镑的最初创意并非出自索罗斯，而是源自另一位投资天才德鲁肯米勒。德鲁肯米勒擅于把自上而下的宏观经济分析和自下而上的股票投资很好地结合在一起。

  在研究中德鲁肯米勒发现了欧洲货币体系存在的问题，他在向索罗斯汇报后，决定对英国汇率发起攻击，以量子基金为代表的对冲基金从此开创了一个新的时代。在此之前，没有哪个私人资本敢公然挑战英国央行这样的巨型中央银行。英国央行总共花了270亿美元的外汇储备努力捍卫英镑，但最终所有努力都宣告失败，英国被迫宣布退出欧洲汇率机制。在这一役中，英国央行损失了将近40亿美元，而索罗斯和德鲁肯米勒则获取了10亿美元的巨额利润。

  回顾这段传奇故事，我们能从中学到什么？最值得学习的应当是德鲁肯米勒的前瞻性和索罗斯的执行力。

  德鲁肯米勒之所以能够先于市场发现做空里拉和英镑的机会，同时敢以一己之力去挑战巨无霸的中央银行，主要在于他具有的对宏观经济和货币政策深厚的研究功底，通过强大的逻辑推理能力，准确预判到英国央行在被对冲基金狙击后将要采取的对策及最终将会发生的结果。英国央行则始终是走一步看一步，它的失败恰恰从另一个角度说明了前瞻性分析的重要性。

  而索罗斯强调的执行力是成功的另一个重要因素。在大规模做空英镑前，德鲁肯米勒告诉索罗斯他已经做空了15亿美元的英镑头寸，现准备逐步加仓。索罗斯则向德鲁肯米勒建议：全力以赴，迅速把头寸加到150亿美元！我们可以发现索罗斯作为一位伟大的对冲基金经理所具备的特质：极强的执行力，在正确的时机敢于全力出击！德鲁肯米勒即使没有索罗斯的指导同样可以在狙击英镑中获得丰厚的利润，然而如果没有索罗斯提出的“全力以赴”的要求，量子基金狙击英镑之战也不可能在历史上留下如此厚重精彩的一笔。

  前瞻性的分析判断能力和强大的执行力是我们在上述故事中得到的启发，实际上这也是一名研究员或基金经理从合格走向优秀的必要条件。（汇添富基金）