证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 方丽

  因股市赚钱效应不高，无论从券商系，还是银行系基金中的基金（FOF）配置演变来看，都出现逐步降低配置公募基金比例，配置产品多元化趋势。

  证券时报记者发现，近两年FOF配置情况呈现出三大特点：第一，配置主动型基金比例下滑，不少机构开始自己配置股票或者债券。尤其是一些银行系FOF产品，运作上基本等同于一个混合型产品，有的产品配置基金比例甚至为零，这一现象在少数券商FOF上出现。

  第二，不少新发FOF配置信托产品等偏固定收益类产品较多。目前一些限定性的券商理财产品，虽然属于FOF类产品，但基本上是投资一只信托计划、子公司计划，或者一只券商集合计划，投资标的上呈现多元化倾向。

  第三，券商FOF产品也逐步形成自己的特色，目前有些产品用大量资金配置封闭式基金，也有一些FOF产品配置合格境内机构投资者（QDII）基金产品比例较高，还有一些更爱选择一个业绩长期优秀的偏股基金，或者有些重点布局交易型开放式指数基金（ETF）产品。FOF本身出现投资风格多元化趋势。

  实际上，从海外FOF发展历程上看，其产品线经历了由相对单一到多元化的发展。晨星数据显示，20世纪90年代，FOF主要集中在配置类、股票类和固定收益类，但2012年末FOF所属大类扩充至5个，包括配置型、股票型、另类投资、固定收益以及税费优先。细分类别由原来的5类增加至43类，涉及不同投资策略和资产类别。

  业内人士表示，国内FOF产品整体规模不大，属于比较小众的品种，这主要是因为这类产品赚钱效应不高的缘故。未来随着基金公司、第三方理财机构等加盟，可能会刺激这类产品发展。此外还可以向国外学习，可以聘请第三方投资顾问来管理FOF，提高产品收益率。若FOF收益率能够爆发，可能未来这类产品就会获得较大发展，如美国市场一样。