证券时报多媒体数字报

证券代码:002089 证券简称:新海宜 公告编号:2014-003

苏州新海宜通信科技股份有限公司

第五届董事会第九次会议决议公告

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

苏州新海宜通信科技股份有限公司第五届董事会第九次会议于２０１４年１月１６日以邮件方式通知全体董事、监事及高级管理人员，并于２０１４年１月２６日以通讯方式召开，应出席董事九人，实际出席董事九人，符合召开董事会会议的法定人数。会议由董事长张亦斌先生主持，会议程序符合《公司法》和《公司章程》的规定，会议合法有效，与会董事经表决，形成如下决议：

一、审议通过《关于确定公司配股比例的议案》

根据公司２０１３年０８月０８日召开的第五届董事会第四次会议审议通过的《关于公司本次配股方案的议案》和２０１３年０８月２６日召开的２０１３年第三次临时股东大会审议通过的《关于公司本次配股方案的议案》授权公司董事会在发行前根据市场情况与主承销商协商确定最终的配售比例，公司董事会修改了原议案中“２、配股基数、比例及数量”，确定本次配股比例如下：

本次配股拟以２０１３年６月３０日公司总股本４４２，５６６，５６０股为基数，向全体股东按照１０：３的比例配售股份，共计可配股份数量为１３２，７６９，９６８股。配售股份不足１股的，按深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的有关规定处理。若在配股发行股权登记日前，公司总股本由于派送红股或资本公积金转增股本而扩大，则配售基数同比例调整，配股比例不变，可配售股数同比例调整。

本次配股方案须经中国证券监督管理委员会核准后方可实施。

表决结果：９票赞成，０票弃权，０票反对。

特此公告。

苏州新海宜通信科技股份有限公司董事会

二〇一四年一月二十六日

证券代码:002089 证券简称:新海宜 公告编号:2014-004

苏州新海宜通信科技股份有限公司

关于配股事项的进展公告

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

风险提示：

根据苏州新海宜通信科技股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）向原股东配售股份事项审核的要求，公司披露本次配股事项涉及的相关事项；公司特别提示本公告内容中披露的募投项目的效益结果是依据可行性研究报告计算，存在实际效益低于假设利润的风险；披露的“公司关于２０１４－２０１５年的资金统筹计划”系公司根据现有市场信息、资源条件拟定的经营计划，公司不排除在实施过程中根据具体情况进行调整的可能。同时，相关计划实施对公司经营业绩的影响具有不确定性，提请广大投资者注意投资风险。

公司于２０１４年１月２０日收到本次配股保荐机构兴业证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）转发的中国证券监督管理委员会发行监管部出具的《关于苏州新海宜通信科技股份有限公司配股申请文件的告知函》（以下简称“告知函”），公司根据告知函要求，补充披露本次配股事项涉及的相关事项，具体内容如下：

一、保荐机构关于苏州新纳晶光电有限公司（以下简称“新纳晶”）两次增资事宜的核查情况

（一）董事会及管理层关于本次增资的讨论与分析等情况

１、董事会及管理层关于本次增资的讨论与分析

本次公司对新纳晶增资１７，３３０．３３万元全部用于募投项目高效节能半导体照明集成光源项目的建设。根据董事会与和诚毕择咨询顾问（北京）有限公司编制的《可行性研究报告》，该项目建设总投资为１７，３３０．３３万元，达产后项目年平均利润（税后）为４，２２８．８３万元，投资利润率为２４．４０％，全部投资税后内部收益率为２１．０８％，静态投资回收期为５．８４年（含建设期）。

（１）项目建设内容

本项目建设期２４个月。通过投资新设备，建立新一代外延片、芯片、封装生产线，预计实现以下目标：形成年产ＬＥＤ外延片５０万片（以２寸外延片折合计算），ＬＥＤ高效照明芯片５０亿颗，ＬＥＤ ＣＯＢ模组光源５，０００万套的生产能力。本项目建设的重要目标就是通过加大ＭＯＣＶＤ核心设备投资和研发投资，大大提高外延片、芯片、封装和ＬＥＤ集成光源（ＣＯＢ）的性能和产量。进一步提升新纳晶在产业链各环节的技术优势和规模优势，提升企业的竞争力。同时，本项目将为新纳晶保持核心竞争力和持续研发能力提供资金保障，大大提高新技术研发的速度，提升技术和服务的领先性，使新纳晶在竞争中获得先机。

（２）行业前景

随着传统的石油、煤、天然气等非再生能源的减少，开采成本将逐渐增加，使用成本也在快速增加，大力发展新型节能产业将是大势所趋。同时，随着生态环境的恶化、全球变暖和一些重大自然灾害的发生，人们对于环保的意识也越来越强烈。ＬＥＤ照明作为一种新一代的照明方式，具有高节能、利环保、寿命长、多变化等优点，是现阶段替代传统照明的最佳照明方式，已快速在全球照明行业中得到极大推广与应用。

２０１１年１１月４日，国家发改委、商务部等多部门联合印发的《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》。该《公告》明确，从２０１１年１１月１日起，按照功率大小分五个阶段，逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯。《公告》显示，２０１４年１０月１日起，我国禁止进口和销售６０瓦及以上普通照明白炽灯；２０１５年１０月１日至２０１６年９月３０日为中期评估期；２０１６年１０月１日起禁止进口和销售１５瓦及以上普通照明白炽灯，或视中期评估结果进行调整。

２０１２年，中国半导体照明市场开始由市场导入期向快速发展期转型，市场开始提速，同比增长４３．３％，市场规模达到３０３亿元。中国半导体照明的市场渗透率仍然很低，传统照明可替代市场空间巨大，未来几年中国半导体照明市场都将保持高速平稳的增长态势。来自第三方研究机构赛迪顾问的数据显示，未来几年，中国半导体照明市场规模将持续高速增长，历年的同比增长额（绝对值）超过１００多亿。

随着我国半导体照明从示范阶段向普及阶段发展，政府主导的一些户外照明、景观亮化等示范工程逐渐深入人心，商业市场逐渐成熟。半导体照明的整个产业链也在商业市场的快速发展的促进下逐渐规模化。２０１３年２月，国家六部委联合发布了《半导体照明节能产业规划》，明确提出了ＬＥＤ产业的发展目标，２０１３－２０１５年ＬＥＤ照明节能产业产值年均增长３０％左右，２０１５年达到４，５００亿元（其中ＬＥＤ照明应用产品１，８００亿元），ＬＥＤ照明产品渗透率达到２０％，芯片国产化率达到８０％以上。由此可见，在国家政策的促进下，ＬＥＤ行业将加速发展，市场前景广阔。

（３）新纳晶经营基础

自公司２０１１年控股新纳晶以来，ＬＥＤ系列产品处于筹建期，经过近两年投资和建设，已完成２万平方米的超净间改建，１００多台套外延片、芯片设备的采购、安装、调试；２０１２年１０月引进５台外延片主生产设备ＭＯＣＶＤ进行硬件安装和调试及试生产、２０１３年５月份进行量产，进入生产运营阶段；随着前期技术的成熟，２０１３年９月引进的４台设备已完成安装调试，２０１４年１月实现量产。

随着前期设备的逐步量产，新纳晶经营业绩逐渐提高，２０１３年１－６月新纳晶实现营业收入１，０３９．９１万元（经审计），２０１３年７－９月实现营业收入１，１５０．９９万元（未经审计），较２０１３年第一季度和第二季度营业收入大幅增加；２０１３年第四季度继续保持高增长态势。经过近几年的积累，新纳晶在ＬＥＤ外延、芯片、封装等技术领域取得了重要进展，掌握了多项核心技术，为促进项目顺利开展打下了坚实的技术基础。

２、关于本次增资的保证措施

（１）技术保障

新纳晶拥有ＬＥＤ方面的国家知识产权局授权的专利６项（其中发明专利３项、实用新型专利３项），中国专利局受理的专利申请９项；另外中科院苏州纳米所许可新纳晶使用其拥有的２项由国家知识产权局授权的专利技术。

ＬＥＤ制造技术环节中的核心在于ＭＯＣＶＤ外延生产技术，其中ＭＯＣＶＤ设备的生产调试直接影响项目建设时间和成果，２０１３年５月份，新纳晶已成功调试的德国ＡＩＸＴＲＯＮ ６９片机可以开始实现稳定量产，产能较大；同时，生产外延片的各项参数较好，新纳晶的白光芯片发光效率达到１８５流明每瓦。

新纳晶生产的ＬＥＤ光源目前采用集成光源（ＣＯＢ）技术，相比之前传统的倒装和ＳＭＤ贴片方法，综合了倒装（光效高、散热好、寿命长）和ＳＭＤ贴片（成本较低）的优点，摒弃了倒装（成本高）和ＳＭＤ贴片（散热差、寿命短）的缺点。

（２）人才保障

新纳晶自成立以来便组建了以王怀兵先生为核心的技术团队，与中科院苏州纳米所保持着紧密的合作关系，该团队具有多年氮化物半导体材料外延生长的研究经验，曾在国内率先进行了微米级ＰＳＳ衬底上ＬＥＤ的外延生长研究，近年来在ＬＥＤ外延、芯片、封装等技术领域取得了重要进展，掌握了多项核心技术，为促进新纳晶的快速发展提供了一定的保障。

新纳晶小股东之一禾润嘉科技属于新纳晶核心技术团队出资设立的公司，其中禾润嘉科技的控股股东王怀兵（持有禾润嘉科技５９．１０％股份）为新纳晶的总经理及技术领军人物，通过禾润嘉科技可以将新纳晶的利益与新纳晶核心技术团队的利益更加紧密地结合，有利于新纳晶的长久发展。

禾润嘉科技本次以现金７７９．８６万元认购新纳晶本次新增股份；禾润嘉科技本次以自有现金参与同比例增资，表明其认可新纳晶本次的评估价值及增资定价、未来的经营规划以及本次募投项目的前景。

（３）成本保障

根据对市场前景的分析及行业内产能状况，公司于２０１１年开始逐步推进ＬＥＤ项目建设。良好投资时点的选择为公司带来了低成本的投资优势，为公司带来了较行业内原有产能更具竞争力的盈利能力。另外，公司自２０１１年开始投资，２０１３年开始部分逐步投产，也避开了２０１１年、２０１２年ＬＥＤ外延片及芯片行业较差的经营形势，使得公司避免了一进入行业即面临困境而影响整个业务开展的局面。

在筹建期间通过成功地调试新型ＭＯＣＶＤ设备德国ＡＩＸＴＲＯＮ ６９片机，新纳晶在购置ＭＯＣＶＤ设备时与供应商在谈判中处于相对主导地位，机器采购具有明显的价格优势；同时新型６９片机ＭＯＣＶＤ设备的单位产量较大。因此公司生产的外延片成本较之其他厂家具有较大优势，采用自产外延片生产出的芯片及ＣＯＢ光源的成本优势明显。

３、董事会及管理层关于本次增资的勤勉尽职情况

（１）２０１３年公司董事会和股东大会召开情况

公司２０１３年８月８日召开第五届董事会第四次会议审议通过《关于向苏州新纳晶光电有限公司增资的议案》、《关于公司本次配股方案的议案》；公司于２０１３年８月２６日召开２０１３年第三次临时股东大会审议通过《关于向苏州新纳晶光电有限公司增资的议案》、《关于公司本次配股方案的议案》。

《关于拟向苏州新纳晶光电有限公司增资的公告》、《第五届董事会第四次会议决议公告》、《２０１３年第三次临时股东大会会议决议公告》等相关公告均及时对外披露。

公司董事会和管理层在增资过程中均履行相关决策程序并及时披露相关信息。

（２）新纳晶经营情况

新纳晶２０１２年收入未达前次增资评估预期，主要是生产设备交付和厂房改造延期等导致公司投产滞后、以及市场行情变化等非可控的外在客观原因所致。新纳晶２０１２年营业收入为３９０．３１万元、净利润１，０２０．８２万元，在市场不利条件下仍然实现盈利。

２０１３年１－９月新纳晶实现营业收入２，１９０．９０万元（未经审计）；其中２０１３年７－９月实现营业收入１，１５０．９９万元（未经审计），较第一季度和第二季度营业收入大幅增加，已占此次２０１３年评估报告中预测的２０１３年７－１２月营业收入１，５１４．００万元的７６．０２％；２０１３年第四季度继续保持增长态势，预计２０１３年７－１２月营业收入将超过评估报告中预测收入。

（３）信息披露和风险揭示情况

２０１３年１２月１７日，公司公告了《苏州新海宜通信科技股份有限公司关于公司控股子公司苏州新纳晶光电有限公司增资情况说明的公告》和《关于本次配股的风险提示公告》，及时披露相关信息。

（二）两次单位增资价格情况

１、前次单位价值与本次单位价值联系

新纳晶两次增资评估时均采用资产基础法，前次增资时新纳晶股东按新纳晶整体评估价值３，０３１．３７万元（对应７５０万元注册资本）协商确定，由公司以土地使用权及房屋所有权计价１８，４５０万元及现金８，５５０万元共计２７，０００万元增资（对应７，６５０万元注册资本）。理论上该次增资完成后新纳晶评估价值为３０，０３１．３７万元（评估值加上增资额）。

由于前次增资与本次增资期间新纳晶处于筹建阶段未发生重大变化（２０１２年营业收入３９０．３１万元、利润１，０２０．８１万元，盈利主要依赖政府补贴；２０１３年１－６月营业收入１，０３９．９１万元、利润－１，２８４．５１万元），只是涉及部分资产结构内部转换如购置设备、土地摊销等事项而两次评估均采用资产基础法（除技术无形资产外其他主要资产均按账面价值或成本法来评估），相关重要资产价值均未发生重大调整，在技术无形资产、固定资产、存货等相关资产评估减值（造成净资产的减少）与无形资产——土地使用权评估增值和抵减非流动负债——无须支付政府补助评估减值（造成净资产的增加）相抵消的综合影响下，本次新纳晶整体评估价值为２９，９９９．８１万元，与前次增资后的整体价值３０，０３１．３７万元未发生重大变化，相应单位价值也基本一致。

２、收入预测对两次技术无形资产评估差异的分析

新纳晶两次增资评估均采用资产基础法，对货币资金及流通性强的资产，按经核查后的账面价值确定评估；对应收、预付类债权资产，以核对无误账面值为基础，根据实际收回的可能性确定评估；对存货，根据存货的类别采用市价法等方法进行评估；对固定资产，以持续使用为假设前提，采用成本法进行评估；对无形资产——土地使用权采用市场比较法与成本逼近法进行评估，对无形资产——专利技术和专有技术采用了销售收入分成法评估。

对无形资产中专利技术和专有技术采用分成收益法评估，即首先预测新纳晶在未来技术的经济年限内各年的销售收入；然后再乘以适当的被评估技术在销售收入中的技术分成率；再用适当的资金机会成本（即折现率）对每年的分成收入进行折现，得出的现值之和即为被评估技术的评估现值。

两次评估无形资产中的专利技术和专有技术采用收益法进行评估，影响该评估值的参数主要有未来收益期内的技术产品销售收入、销售收入分成率、剩余经济寿命期及折现率。本次评估无形资产中ＬＥＤ外延片、ＬＥＤ芯片、ＬＥＤ灯具制造技术评估值为２，２３７．９２万元（其中不包括无形资产——服务器软件和出口退税软件，该两种按照账面价值１２．６２万元评估），前次评估值为２，５３３．４０万元，差异为２９５．４８万元，两次评估的参数取值和结果比较具体如下表：

（１）销售收入预测差异分析

①前次评估销售收入预测

前次评估时新纳晶预计２０１１年为筹建期，进行ＭＯＶＣＤ设备采购、人员培训以及试生产，从２０１２年４月开始正式生产销售。收入的预测详细情况参见收益法测算部分内容，收入预测结果见下表：

单位：万元

②本次评估收入预测

本次评估对未来收益预测的基础是新纳晶被评估的技术产品扩大生产规模后未来年度的销售预测。技术产品销售收入的预测详细情况见下表：

单位：万元

前次评估报告日，企业尚未投产，技术产品处于实验期，尚未能生产销售，销售收入的预测采用从上向下的顺序，依据国内ＬＥＤ的市场容量和市场状况，结合本评估单位的产品性能、结构进行预测；本次评估的预测采用自下而上的顺序进行预测，即依据评估时点新纳晶产品的历史销售、现存销售合同以及未来可预见销售合同等来确定。相比前次评估无形资产对应的销售收入预测，本次评估预测更加谨慎（本次预测收入总和７４，３７４．００万元，前次预测收入总和为１２９，５３１．７４万元）。

（２）销售收入分成率与折现率差异分析

两次评估销售分成率的确定方法一致，两次比率略有差异，差异为１．０４％。主要系因为两次评估技术所处的时点状况不同，通过综合评价法确定的评估分成率的调整系数有所不同。两次评估期间企业持续的研发投入７７０．２０万元，并对相关新技术产品进行了开发和升级，持续不断的研发投入进一步推动企业的这些技术不断进步和完善，两次评估期间新增专利或专利技术１３项，有力的保证了这些技术的生命力和先进性，提高了专利产品的竞争力，从而造成技术提成率略有上升。

两次评估折现率的计算方法一致，均采用资本资产定价模型（ＣＡＰＭ）计算确定，两次评估期间间隔２．２５年，评估所处的市场条件发生改变，随着持续不断的研发投入，相关技术产品已经从试验期进入量产期，技术更加成熟，产品的市场竞争力进一步增强，降低了专利专有技术的风险。在上述因素的共同作用下，无风险报酬率、行业的平均风险系数、市场风险溢价和技术特定风险调整系数取值均有所降低，从而造成折现率取值差异。

（３）技术无形资产评估值差异分析

两次技术无形资产评估方法均采用销售收入分成法，无形资产价值以未来分成额折现获得，其差异来源于预期销售收入、销售分成率及折现率三方面。两次评估基准日间隔期间为２．２５年，两次评估所处的市场条件、技术的时点及产品状况不同。受市场因素、企业技术条件、技术产品等因素影响，本次评估时预期销售收入下降对无形资产价值的减少的影响大于销售分成率、折现率调整均对无形资产价值增加的影响。

①两次评估期间研发投入情况：前次评估基准日前企业为开发专利专有技术而投入了较多的研发费用，两次评估期间企业对专利专有技术持续研发投入７７０．２０万元，新增专利或专利技术１３项，进一步推动企业的这些技术不断进步和完善，保证了这些技术的生命力和先进性。

②无形资产—专利专有技术两次评估情况：前次评估无形资产——ＬＥＤ外延片、ＬＥＤ芯片、ＬＥＤ灯具制造技术评估结果为２，５３３．４０万元，本次评估无形资产——ＬＥＤ外延片、ＬＥＤ芯片、ＬＥＤ灯具制造技术评估结果为２，２３７．９２万元，若不考虑两次评估基准日期间的研发投入，评估减值２９５．４８万元，减值率１１．６６％。若考虑两次评估期间的研发投入７７０．２０万元，评估减值１，０６５．６８万元，减值率４２．０６％。

３、两次资产评估资产构成及收入预测对公司整体评估影响的分析

（１）两次评估账面资产构成不同，资产类型差异很大

２０１１年增资时新纳晶公司账面净资产５４１．４０万元，每股账面净资产为０．６３６９元，每股评估价格为３．５７元，核心资产系无形资产——专利专有技术。本次增资账面净资产为２７，０１６．１４万元，每股账面净资产为３．１７８４元，每股评估价格为３．５２９４元，核心资产系固定资产、无形资产——土地使用权（２０１１年７月，公司以现金出资和实物出资相结合的方式向新纳晶投资２７，０００万元，其中７，６５０万元计入实收资本，１９，３５０万元计入资本公积）。

（２）两次评估无形资产对净资产的贡献不同

前次评估新纳晶公司账面净资产５４１．４０万元，评估值为３，０３１．３７万元，评估增值２，４８９．９７万元，增值率４５９．９１％，无形资产——专利专有技术评估结果为２，５３３．４０万元，占评估值的比例为８３．５７％。

本次评估新纳晶公司账面净资产账面价值２７，０１６．１４万元，评估价值２９，９９９．８１万元，评估增值２，９８３．６６万元，增值率为１１．０４ ％，无形资产——专利专有技术评估结果为２，２５０．５４万元，占评估值的比例为７．５０％。

本次专利、专有技术评估评估时较为谨慎，采用销售收入分成法评估时本次预测收入总和７４，３７４．００万元，相比前次预测收入总和１２９，５３１．７４万元有所下降，导致本次技术无形资产评估值相比前次技术无形资产评估值２，５３３．４０万元下降２８２．８６万元，但由于该类资产评估值占新纳晶本次评估时点整体评估价值的比例较小，因此对本次新纳晶最终评估价值的影响较小；而本次负债评估减值总计１，６２０．００万元（系政府补助款，评估基准日后无需支付所致）相比上次评估增加了１，５９０万元，抵消了无形资产评估值下降的影响。

４、两次评估总体对比情况说明

安徽致远资产评估有限公司以２０１１年３月３１日为评估基准日对新纳晶进行了评估，出具了致远评报字［２０１１］第１１２号《资产评估报告》，账面净资产５４１．４０万元，评估值为３，０３１．３７万元，评估增值２，４８９．９７万元，增值率４５９．９１％。

中水致远资产评估有限公司以２０１３年６月３０日为评估基准日对新纳晶进行了评估，出具了中水致远评报字［２０１３］第２０７０号《资产评估报告》，账面净资产账面价值２７，０１６．１４万元，评估价值２９，９９９．８１万元，评估增值２，９８３．６６万元，增值率为１１．０４％。

新纳晶本次评估报告（评估基准日２０１３年６月３０日）较前次评估报告（基准日２０１１年３月３１日）评估值增加２６，９６８．４４万元，剔除本次评估报告和前次评估报告两个评估基准日投资增加２６，４７４．７５万元的影响后，评估值增加４９３．６９万元。其中资产评估减值总计１，０９６．３１万元，系投资性房地产、无形资产——土地使用权评估增值及存货、固定资产、无形资产——专利专有技术评估减值共同作用所致；负债评估减值总计１，５９０．００万元，系政府补助款，评估基准日后无需支付所致。

５、两次评估期间新纳晶经营情况

由于在前次增资和本次增资期间（２０１１．９－２０１３．６）新纳晶处于筹建和试生产状态， ２０１２年新纳晶销售收入为３９０．３１万元，２０１３年１－６月销售收入为１，０３９．９１万元，２０１２年实现的盈利主要依赖政府补贴。

６、新纳晶目前经营情况

随着前期设备的逐步量产，新纳晶经营业绩逐渐提高，２０１３年１－９月新纳晶实现营业收入２，１９０．９０万元（未经审计）；其中２０１３年７－９月实现营业收入１，１５０．９９万元（未经审计），较第一季度和第二季度营业收入大幅增加，已占此次２０１３年评估报告中预测的２０１３年７－１２月营业收入１，５１４．００万元的７６．０２％；２０１３年第四季度继续保持增长态势，预计２０１３年７－１２月营业收入将超过评估报告中预测收入。

新纳晶于２０１３年１２月２４日收到《苏州工业园区科技局、财政局关于下达苏州工业园区２０１３年度科技发展资金的通知》，对新纳晶承担的“高亮度氮化镓基半导体照明外延片、芯片的研发及产业化”科技项目给予１，４３０．７０万元的资助。

在行业政策方面，２０１４年１月１日起，美国市场最畅销的４０瓦和６０瓦白炽灯停止出售。与此同时，在亚洲，韩国、泰国、菲律宾也相继采取措施，推广使用节能灯泡代替白炽灯灯泡。随着各国开始全面禁用白炽灯，光源替换即将在２０１４年全面开启，ＬＥＤ灯具有望逐步占领照明市场。中国也在有条不紊地淘汰白炽灯。早在２０１１年１１月４日，国家发改委、商务部等多部门联合印发的《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》。该《公告》明确，从２０１１年１１月１日起，按照功率大小分五个阶段，逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯。《公告》显示，２０１４年１０月１日起，我国禁止进口和销售６０瓦及以上普通照明白炽灯；２０１５年１０月１日至２０１６年９月３０日为中期评估期；２０１６年１０月１日起禁止进口和销售１５瓦及以上普通照明白炽灯，或视中期评估结果进行调整。

随着上述国家开始全面禁用白炽灯，光源替换即将在２０１４年全面开启，ＬＥＤ灯具有望逐步进入照明市场，这对ＬＥＤ照明市场的发展起到了极大的推动作用，有利于新纳晶的快速发展。

上述因素均提高了新纳晶本次评估时点后的市场价值，从而增加了公司的利益。

综上，两次单位增资价格一致是由于两次增资评估均采用资产基础法，两次增资期间新纳晶处于筹建阶段未发生重大变化，本次评估中虽然由于预测收入下降使技术无形资产相比前次评估价值降低，但由于其占公司评估值仅为７．５０％比例较低，在技术无形资产、固定资产、存货等相关资产评估减值（造成净资产的减少）与无形资产——土地使用权评估增值和抵减非流动负债——无须支付政府补助评估减值（造成净资产的增加）相抵消的综合影响下，本次新纳晶整体评估价值与前次增资后的整体价值未发生重大变化，最终新纳晶各股东方在参考本次评估价值基础上协商确定本次增资价格，定价公允、合理，不存在损害上市公司中小股东利益的情况。

（三）两次评估所选择的参数差异的合理性

１、销售收入分成率

销售分成率Ｋ，是指由于该技术实施后归因于该技术在产品的销售收入中产生的价值贡献所占的百分比数。Ｋ与技术产品的市场竞争力、产品的成本、市场销量、销售收入等的高低相关，更与由技术推动的产业在国民经济中所占有的重要地位相联系。

两次评估销售分成率的确定方法一致，两次比率略有差异，差异为１．０４％。销售收入分成率 Ｋ 的确定方式为：Ｋ＝Ｋ１×Ｋ２ 其中：Ｋ１为ＬＥＤ外延片、芯片、封装技术的整体贡献率；Ｋ２为企业现有技术对整体技术贡献率。Ｋ１销售分成率计算公式为：Ｋ１＝ｍ＋（ｎ－ｍ）×ｒ

式中：Ｋ１：待估技术的分成率；ｍ：分成率的取值下限；ｎ：分成率的取值上限；ｒ：分成率的调整系数。

（１）分成率的取值区间

分成率取值区间来自被国内评估机构广泛使用的国际机构统计数据随着国际技术市场的发展，分成率的大小已趋于一个比较集中的数值区间，联合国工业发展组织对各国的技术贸易合同的提成率作了大量的统计，结果显示，提成率的一般取值范围为 ０．５％—１０％（分成基数为销售收入）。分行业的统计数据是：

石油化工行业：０．５％—２％

日用消费品行业：１％—２．５％

机械制造行业：１．５％—３％

化学行业：２％—３．５％

制药行业：２．５％—４％

电器行业：３％—４．５％

精密仪器行业：４％—５．５％

汽车行业：４．５％—６％

光学及电子产品：７％—１０％

上述分成率取值区间已被国内评估机构广泛认可和引用，一些资产评估的专著、教材也进行了介绍，本次评估所引用数据的直接来源即为中国财政经济出版社出版的由刘伍堂、崔劲主编的《无形资产评估案例》一书。

（２）分成率的调整系数 ｒ 的确定

分析两次评估分成率的调整系数通过综合评价法确定，该方法充分考虑了对分成率的取值有影响的各个因素如技术的知识产权保护、技术及经济因素，并根据不同因素的影响程度给予相应的权重，整个方法科学合理，被评估界广泛应用。 本次评估确定调整系数 ｒ 考虑的具体影响因素和权重如下表。

在评估过程中， 评估人员在收集客观证据的基础上， 针对每项委估技术的各个影响因素及其细分子项目进行认真分析，并根据分析结果给出分值。完成上述表格各项内容的打分后，再通过下列公式计算出相应调整系数：

ｒ ＝ （Ｗｉ（Ｗｉｊ×Ｙｉｊ

式中：ｒ—分成率的调整系数；

Ｙｉｊ—第ｊ个影响因素中第ｉ个指标的取值；

Ｗｉｊ—第ｊ个影响因素中第ｉ个指标的权重；

Ｗｉ—第ｊ个影响因素的权重。

（３）分成率取值结果分析

前次评估Ｋ１取值为８．９２％，Ｋ２取值为７０％，销售收入分成率 Ｋ为６．２４％。

本次评估Ｋ１取值为９．１％，Ｋ２取值为８０％，销售收入分成率 Ｋ为７．２８％。

两次评估分成率上下限 ｎ 和 ｍ 的取值范围一致，但因两次评估技术所处的时点状况不同，通过综合评价法确定的评估分成率的调整系数有所不同。两次评估期间企业持续的研发投入７７０．２０万元，并对相关新技术产品进行了开发和升级，持续不断的研发投入进一步推动企业的这些技术不断进步和完善，两次评估期间新增专利或专利技术１３项，有力的保证了这些技术的生命力和先进性，提高了专利产品的竞争力，从而造成技术提成率略有上升。

２、无形资产评估的折现率差异分析

（１）折现率的计算依据

本次折现率即权益资本成本采用资本资产定价模型（ＣＡＭＰ）计算确定：

Ｒｅ ＝ Ｒｆ ＋β× ＥＲＰ ＋ Ｒｓ

其中：Ｒｅ—折现率

Ｒｆ—无风险收益率

β—行业的平均风险系数

ＥＲＰ：市场风险超额回报率（Ｒｍ－Ｒｆ）

Ｒｓ：特定风险调整系数

（２）折现率计算的数据来源、计算过程、最终结果的比较与分析

两次评估基准日间隔期间为２．２５年，受市场因素影响，本次评估时折现率有所降低。

①无风险报酬率 Ｒｆ 的取值

２０１１年３月３１日评估时无风险报酬率Ｒｆ的取值是根据是根据２０１１年记账式附息（十期）国债（期限二十年）票面年利率４．１５％（每半年支付一次付息）计算所得。其计算过程如下：

Ｒｆ＝（１＋４．１５％÷２）２－１＝４．１９％

２０１３年６月３０日评估时无风险报酬率Ｒｆ的取值为评估基准日距到期日五年以上的２２４只长期国债年到期收益率的平均值３．７９％（数据来源：同花顺软件）。

前次评估取根据２０１１年记账式附息（十期）国债（期限二十年）票面年利率４．１５％（每半年支付一次利息）计算所得；本次评估选取评估基准日距到期日五年以上的２２４只长期国债（包含了前次评估选取的国债）年到期收益率算术平均值测算，剩余年限期间跨度为５．０２年——４９．９２年，到期收益率取值期间为３．０２％——４．９４％。从选取的国债数量分析，本次选择的国债样本更全更具有代表性（包含了上次的样本）；从国债剩余年限期间跨度及到期收益率取值期间分析，基本涵盖了剩余年限５年以上的全部国债，到期收益率的取值更加客观、合理。

②市场数据显示企业风险系数取值

两次评估βｅ的取值均选取同行业的上市公司作为同行业可比公司，利用Ｗｉｎｄ资讯软件和同花顺软件数据库计算确定，但因两次评估所处的市场条件不同，βｅ的取值有所不同。

前次评估βｅ的取值为１．０３６６，本次评估βｅ的取值为０．９０７１。

③市场风险溢价（Ｒｍ－Ｒｆ）的取值

前次评估（Ｒｍ－Ｒｆ）以沪深３００指数标的指数进行测算，同时对市场风险溢价的确定还参考了美国权威研究机构对中国的风险溢价水平的研究成果，其原理是考虑美国股市的平均风险溢价基础上，加上对中国投资的国家风险溢价，市场风险溢价取值为６．５％。

本次评估采用公认的成熟市场（美国市场）的风险溢价进行调整。

市场风险溢价＝成熟股票市场的基本补偿额＋国家补偿额＝成熟股票市场的基本补偿额＋国家风险

式中：成熟股票市场的基本补偿额取美国１９２８－２０１２年股票与国债的算术平均收益差４．２０％；

国家风险：世界知名信用评级机构穆迪投资服务公司（Ｍｏｏｄｙ＇ｓＩｎｖｅｓｔｏｒｓＳｅｒｖｉｃｅ）对我国国债评级为Ａａ３，转换成国家违约风险利差为０．７％；σ股票／σ国债取新兴市场国家的股票与国债收益率标准差的平均值１．５，中国的国家违约风险补偿额为０．７％＊１．５＝１．０５％

本次市场风险溢价取５．２５％。

两次评估对市场风险溢价的取值方法略有不同，取值差异为１．２５％，主要系近年来Ａ股市场波动幅度较大，相应各期间国内Ａ股市场的风险溢价变动幅度也较大，且历史期间很短，依据历史数据测算市场的风险溢价误差值较高，直接通过历史数据得出的股权风险溢价不具有可信度。本次评估采用公认的成熟市场（美国市场）的风险溢价进行调整，且两次评估时点不同，从而造成上述差异。

④技术特定风险调整系数Ｒｓ的取值

评估技术的特定风险表现为四个方面，即：技术风险、市场风险、资金风险、管理风险。通过分别对四类风险的影响因素评价打分后根据权重比例计算取值。技术特定风险调整系数考虑了包括技术产品的定价水平、销售利润率、风险水平等在内的各种因素。

两次评估技术特定风险调整系数的确定方法完全一致，因两次评估技术所处的时点状况不同技术特定风险调整系数α有所不同，差异为１．８５％，主要原因系随着两次评估期间企业持续的研发投入７７０．２０万元，对相关新技术产品进行了开发和升级，推动企业的这些技术不断进步和完善，提高了专利产品的竞争力。本次评估基准日相关ＬＥＤ外延片、ＬＥＤ芯片、ＬＥＤ灯具制造技术经过调整测试、试生产、已达到了量产阶段，技术比较成熟，故个别风险有所下降。

综上，两次评估折现率的计算方法一致，均采用资本资产定价模型（ＣＡＰＭ）计算确定，两次评估期间间隔２．２５年，评估的所处的市场条件发生改变，随着持续不断的研发投入，相关技术产品已经从试验期进入量产期，技术更加成熟，产品的市场竞争力进一步增强，降低了专利专有技术的风险。在上述因素的共同作用下，无风险报酬率、行业的平均风险系数、市场风险溢价和技术特定风险调整系数取值均有所降低，从而造成折现率取值差异。

总体而言，本次评估的未来销售收入预测的数据基础客观真实，预测依据充分、合理；分成率取值区间来自被国内评估机构广泛使用的国际机构统计数据，技术分成率取值合理；折现率的计算依据、数据来源、计算过程客观公正，最终折现率取值合理，与技术产品的定价水平、风险水平基本配比；两次评估所选择的参数差异合理地反映了宏观经济、行业和企业经营等实际情况。

（四）评估机构评估程序和依据

根据国家有关资产评估的规定和会计核算的一般原则，本次评估机构中水致远资产评估有限公司和评估人员按照与新纳晶签订的资产评估业务约定书，对标的资产的法律性文件与资产产权证明文件进行了查阅，对会计记录以及相关资料进行了清查核实，对相关资产进行了必要的调查，以及实施了与本次评估相关的必要其他资产评估程序。

清查核实主要具体内容包括：企业经过审计后的收入、成本、费用、产品品种、产品销售数量、价格、资产和负债情况等历史财务数据；企业主要生产设备、生产工艺、可生产的产品品种、生产能力、目前生产情况、产品主要销售方式、产品主要客户和正在执行的合同情况；产品市场情况、产品所在行业发展状况、竞争对手情况；产品所采用的主要技术、技术性质、技术发展变化情况等等。

清查核实主要方式包括：现场观察、查阅经营资料、书面调查和与企业管理层、生产管理人员、市场营销人员、技术人员访谈的方式。

本次评估机构在业务承接、评估对象调查、价值类型和评估假设的设定、评估方法的选择、评估方法的应用、评估报告的披露均遵循了《会计监管风险提示第５号——上市公司股权交易资产评估》的要求，评估程序和依据合规，评估结论合理、谨慎。

二、保荐机构关于本次募集资金补充流动资金事宜的核查情况

（一）本次募集资金补充流动资金的原因、合理性及必要性

公司日常运营对货币资金的需求量较大、应收账款和存货占用的资金逐年增加、目前的货币资金紧缺、资产负债率高于中小板同行业上市公司且持续提高、财务费用持续大幅增长、高比例的现金分红需要一定的货币储备，为增强资本实力、缓解资金紧缺、满足日常运营、降低资产负债率、控制财务费用和维持高比例的现金分红，拟将本次募集资金中不超过７，００６．５４万元用于补充公司流动资金。

１、伴随着公司营业收入的增长，需要补充营运资本

报告期内，公司各期末的营运资本占该期间营业收入的比重如下表所示：

单位：万元

由上表可知，报告期内，公司的营运资本（即流动资产－流动负债）占当期营业收入的比重分别为１００．３０％、５５．２１％、３８．４０％和３３．２６％，平均值为５６．７９％。预计２０１３年的合并营业收入在８５，０００万元至９０，０００万元之间，取平均值８７，５００万元，则在２０１０年－２０１３年期间，公司营业收入的年复合增长率为１７．１２％。假定公司在２０１４年的营业收入以此复合增长率增长且营运资本占营业收入的比重为报告期内的算数平均数，则预计该年度的营业收入的增加额为１４，９８０万元（８７，５００＊１７．１２％），需要补充的营运资本为８，５０７．１４万元（１４，９８０＊５６．７９％）。

为了稳健起见，若取营运资本的平均数（即期初营运资本和期末营运资本的平均数），则报告期内，公司各期间的营运资本占该期间营业收入的比重如下表所示：

单位：万元

由上表可知，报告期内，公司的平均营运资本（即平均流动资产－平均流动负债）占当期营业收入的比重分别为６８．７１％、６２．４０％、４５．７３％和４３．０９％，平均值为５４．９８％。预计２０１３年的合并营业收入在８５，０００万元至９０，０００万元之间，谨慎起见，取下限８５，０００万元，则在２０１０年－２０１３年期间，公司营业收入的年复合增长率为１５．９９％。假定公司在２０１４年的营业收入以此复合增长率增长且平均营运资本占营业收入的比重为报告期内的算数平均数，则预计该年度的营业收入的增加额为１３，５９１．５０ 万元（８５，０００＊１５．９９％），需要补充的营运资本为７，４７２．６１万元（１３，５９１．５０＊５４．９８％）。

此外，２０１０年末－２０１３年９月末与公司同行业的中小板上市公司（一共８２家）各期间的平均营运资本占该期间平均营业收入的比重如下表所示：

单位：万元

注：上述数据来源于Ｗｉｎｄ数据库。

由上表可知，报告期内，同行业的中小板上市公司的平均营运资本（即平均流动资产－平均流动负债）占当期营业收入的比重分别为５８．９９％、６８．２１％、６０．５３％和７３．９２％，平均值为６５．４１％。预计公司在２０１３年的合并营业收入在８５，０００万元至９０，０００万元之间，谨慎起见，取下限８５，０００万元，则在２０１０年－２０１３年期间，公司营业收入的年复合增长率为１５．９９％。假定公司在２０１４年的营业收入以此复合增长率增长且平均营运资本占营业收入的比重为报告期内同行业中小板上市公司的算数平均数，则预计该年度的营业收入的增加额为１３，５９１．５０ 万元（８５，０００＊１５．９９％），需要补充的营运资本为８，８９０．２０万元（１３，５９１．５０＊６５．４１％）。

由此可见，拟将本次募集资金中不超过７，００６．５４万元补充公司流动资金是与公司的营运资本需求相匹配的。

另外，公司拥有８家子公司和４家孙公司，主要客户有中国移动、中国铁通、中国电信、中国网通、中国联通和华为等，虽然该等客户资金实力雄厚，应收账款不存在坏账风险，但是由于其在议价能力和安排还款进度方面较为强势，时常因种种原因延缓支付供应商的货款，由此造成公司的业务回款具有较长的账期且金额波动较大，因而公司需要储备较多的货币资金以维持正常的业务运转。报告期内，公司各个季度的经营活动现金流入与流出配比情况如下表所示：

单位：万元

由上表可知，公司各个季度的经营活动现金流入和流出并不配比，需要储备１０，０００万元左右的流动资金以维持日常的运转，母公司每季度的营运资金需求在６，６００万元左右，包括１，２００万元人员工资和公积金、３，６００万元原材料采购款、６００万元利息支出、６００万元销售费用和６００万元其他费用（包括水电煤、员工餐和设备的维修保养费等）；深圳市易思博软件技术有限公司（以下简称“深圳易软技术”）每季度的运营资金需求在８，４００万元左右，包括７，２００万元人员工资和公积金、３００万元房租、２５５万元利息支出和６４５万其他费用（包括水电煤和员工餐等）；新纳晶每季度的营运资金需求在３，０００万元左右，包括５４０万元人员工资和公积金、２１０万元利息支出、２，２５０万元原材料采购款和其他费用（包括水电煤、员工餐和设备的维修保养费等）；其他子公司每季度的营运需求在１，５００万元左右。随着４Ｇ投资建设和“宽带中国”战略的深入推进以及国家对发展包括节能环保在内的战略性新兴产业的大力倡导，营运资金的需求量会进一步增加。

２、公司应收账款和存货占用的资金逐年增加

报告期内，公司的应收账款和存货占用的资金持续增加，２０１０年末、２０１１年末、２０１２年末和２０１３年９月３０日应收账款和存货净额合计分别为４７，０３１．４１万元、６７，６７１．５６万元、７８，８５７．５６和８１，４７６．９７万元。另外，随着我国４Ｇ投资建设和“宽带中国”战略的深入推进以及国家对发展包括节能环保在内的战略性新兴产业的大力倡导，公司的整体生产和销售将会进一步增长，应收账款和存货占用的资金将持续增长。

３、公司目前的货币资金紧缺

公司在２０１０年末、２０１１年末、２０１２年末和２０１３年９月３０日的货币资金余额分别为４３，０８０．６４万元、１８，８４３．１５万元、１２，７０２．２９万元和１０，９８０．９１万元，其中库存现金和银行存款的合计金额分别为４１，２２７．５４万元、１８，５０５．６０万元、１０，５１７．３５万元和７，１４７．９６万元，均呈现持续下降的趋势，明细构成如下表所示：

单位：万元

其他货币资金主要包括银行承兑汇票保证金和银行保函保证金，其明细构成如下表所示：

单位：万元

截至２０１３年９月３０日，公司所拥有的７，１４７．９６万元库存现金和银行存款中有１，０９７．５２万元银行存款系２０１０年非公开发行募集资金专用账户的剩余款项，将逐步投入使用，剩余的款项为６，０５０．４４万元，货币资金较为紧缺，现有货币资金已难以完全满足公司日常经营的流动资金需求。

４、公司的货币资金占流动资产和总资产的比重均低于中小板同行业上市公司的平均水平

２０１０年末－２０１３年９月末公司与中小板同行业上市公司（一共８２家）的货币资金及其占流动资产的比重（合并报表口径）的比较情况如下表所示：

单位：万元

注：上述数据来源于Ｗｉｎｄ数据库。

由上表可知，公司的货币资金持有量占流动资产的比重低于中小板同行业上市公司的平均水平。

２０１０年末－２０１３年９月末公司与中小板同行业上市公司（一共８２家）的货币资金占总资产的比重（合并报表口径）的比较情况如下表所示：

单位：万元

注：上述数据来源于Ｗｉｎｄ数据库。

由上表可知，公司的货币资金持有量占总资产的比重低于中小板同行业上市公司的平均水平。

５、公司自身的资产负债率逐年提升且高于中小板同行业上市公司的水平

报告期各期末，公司的资产负债率（合并报表口径）分别为２８．５５％、３０．６８％、３６．８８％和４４．０８％；公司的资产负债率（母公司口径）分别为２５．８３％、３４．８７％、３４．１４％和３２．２３％；两个口径的资产负债率在整体上均呈上升的趋势。

２０１０年末－２０１３年９月末公司与中小板同行业上市公司（共８２家）的资产负债率（合并报表口径）比较情况如下表所示：

注：上述数据来源于Ｗｉｎｄ数据库。

２０１０年末－２０１３年９月末公司与中小板同行业上市公司（共８２家）的资产负债率（母公司口径）比较情况如下表所示：

注：上述数据来源于Ｗｉｎｄ数据库。

以２０１３年９月３０日的资产总额（２１８，３９８．６８万元）和负债总额（９６，２７２．１０万元）为基础进行模拟测算，募集资金到位后公司的资产总额和负债总额则分别为２６６，３９８．６８万元和９６，２７２．１０万元，资产负债率将降低至３６．１４％，但是仍将高于目前中小板同行业上市公司的平均资产负债率水平。

６、公司财务费用持续大幅增长

公司及中小板同行业上市公司（共８２家）报告期内的财务费用（合并报表口径）及其占同期营业收入的比重如下表所示：

单位：万元

注：上述数据来源于Ｗｉｎｄ数据库。

报告期内，公司的财务费用（合并报表口径）分别为６１１．４７万元、１，３２１．１２万元、２，４８１．１６万元和２，６５２．７４万元，占同期营业收入的比重分别为１．１２％、１．６８％、３．０４％和４．４８％，绝对金额和占比均呈大幅增加的趋势，且高于同行业上市公司的平均水平，财务杠杆较高，财务费用负担较重，进而降低了公司的净利润。

７、公司比较注重对股东的回报，现金分红比例相对较高，对货币资金储备有一定的需求

公司比较注重对股东的回报，尤其注重现金回报。２０１０－２０１２年公司累计实施现金分红９，１７５．１１万元，最近三年累计现金分红金额占最近三年实现的年均可分配利润（合并报表中归属母公司所有者净利润）的比例为６４．０９％。然而近年来中小企业的经营环境有所恶化，尽管公司已经通过加大应收账款的催收力度等多种措施筹措现金，公司２０１０年和２０１１年经营活动产生的现金流量净额为负数。

为维护公司市场形象，重视对股东的价值回报，保证公司现金分红政策的连续性及稳定性，公司需要维持经营和分红等需要的合理现金持有量。

８、公司信用额度

截至２０１３年９月３０日，公司的银行授信额度总额为１０７，０００．００万元，已用额度为８３，２３８．５５万元。一方面，国家目前正在收缩银根，银行贷款难度趋于增加；另一方面，公司整体资产负债率和财务费用已大幅高于同行业上市公司的平均水平，而进一步通过银行贷款的成本较高，会进一步增加公司的财务负担。

（二）对吴江财智置业发展有限公司（以下简称“财智置业”）委托贷款的情况

财智置业系公司的参股子公司，其基本情况如下表所示：

为解决参股子公司财智置业生产经营对流动资金的需求，同时缓解自身财务费用压力，公司通过委托中国民生银行股份有限公司苏州分行贷款给该公司５，０００万元人民币。

２０１３年５月２２日，公司与交银国际信托有限公司（贷款人）签订《交银国信·聚福７２６号单一资金信托借款合同》，约定公司向贷款人借款７，０００万元，借款期限不超过１２个月，借款利率为固定利率（年利率为６％）。

２０１３年５月３１日，公司（委托人）与财智置业（借款人）和中国民生银行股份有限公司苏州分行（受托人）签订《公司委托贷款合同》，约定受托人向借款人借款５，０００万元，借款用途为项目开发，借款期限自２０１３年５月３１日至２０１４年５月２０日，借款利率为固定利率（年利率１２％）。该笔委托贷款由除公司之外的财智置业的其他三名法人股东以其持有该公司的８０．５０％股权提供质押担保，如届时财智置业不能归还到期借款，由其他三名股东承担归还借款的连带责任。

该笔贷款的年利息差为６．００％，通过该笔委托贷款，能为公司带来约３００万元的税前收益，从而更好地维护股东利益，不存在损害中小股东利益的情形。

上述对财智置业的５，０００万元委托贷款将于２０１４年５月２０到期，根据合同约定，届时将此笔款项和另外２，０００万元共计７，０００万元偿还给交银国际信托有限公司。

（三）股权融资补充流动资金对摊薄净资产收益率及上市公司中小股东利益影响

根据可行性研究报告，“高效节能半导体照明集成光源项目”的建设总投资为１７，３３０．３３万元，达产后项目年平均利润（税后）为４，２２８．８３万元；“易思博创新业务支撑平台建设项目”的建设总投资为１５，１８２．７８万元，项目运营期年平均利润（税后）为３，３５９．０８万元；“４Ｇ通信设备生产基地建设项目”的建设总投资为８，４８０．３５万元，项目达产期年平均利润为３，０５５．３０万元；另外的７，００６．５４万元用于补充流动资金。

理论上，只要债权融资的收益率高于利息成本，债权融资方式较股权融资更能在短期内提高发行人的净资产收益率，以２０１３年９月３０日的净资产、２０１３年１－９月的净利润和扣除非经常性损益后的净利润为基准，假定税前债务融资成本为６％，补充流动资金融资额为７，００６．５４万元，所得税税率为１５％，则在考虑本次募投项目效益和不考虑相关投资和效益两种情况下，股权融资和债权融资补充流动资金对公司净资产收益率的影响如下表所示（在考虑本次募投项目效益计算净资产收益率时，募投项目的效益结果依据可行性研究报告计算，存在实际效益低于假设利润的风险，相应会导致净资产收益率下降）：

单位：万元

注：债权融资补充流动资金对净利润下降的影响＝７，００６．５４＊０．０６＊（１－１５％）（７，００６．５４为补充流动资金金额，０．０６为债权融资的税前利息率，１５％为所得税税率）＝３５７．３３万元。

由上表可知，在考虑本次募投项目效益情况下，如果用债权方式融资补充流动资金，公司扣除非经常性损益后的净资产收益率（摊薄）为７．６３％，略高于股权融资补充流动资金方式下的７．５２％；在不考虑本次募投项目效益情况下，如果用债权方式融资补充流动资金，公司扣除非经常性损益后的净资产收益率（摊薄）为１．１９％，略低于股权融资补充流动资金方式下的１．４１％。

公司拟以股权融资而非债权融资的方式补充流动资金，主要因公司的资产负债率报告期内逐步提升，即使本次融资后相较行业平均水平仍较高，相应公司的财务费用较大、在一定程度上降低了公司利润，同时进一步通过银行贷款融资补充流动资金的借款成本较高，不利于公司降低融资成本。本次发行募集资金到位后，公司的资产负债率将下降。但是由于公司将来拟开展的业务众多，对资金的潜在需求量较大，未来仍可能需要通过债权融资的方式来缓解资金压力，公司将根据实际经营的需要，保持合理的资产负债结构。

总体而言，公司本次以股权融资方式补充流动资金７，００６．５４万元，有助于支持公司主营业务持续稳定健康地增长，增强公司持续经营能力及抗风险能力，从而满足公司未来战略发展和业务运营的需要；同时可以降低公司的资产负债率、优化公司的资本结构以及降低公司目前的财务费用和未来的借款成本。

综上，本次公司采用股权融资补充流动资金不存在损害上市公司中小股东利益的情况。

三、公司关于２０１４－２０１５年的资金统筹计划

公司目前已初步形成“母公司——通信网络设备、子公司深圳易软技术——软件及互联网、子公司新纳晶——ＬＥＤ、子公司新海宜图像——视频监控”，从硬件商到软件商再到内容提供商的大通信和ＬＥＤ的产业综合发展布局，未来两年拟通过银行贷款和配股等融资渠道筹措资金以保证在现有规模的基础上继续稳步增长并通过不断提升企业核心竞争力以实现公司的跨越式发展。

（一）未来两年的资金使用计划

未来两年，公司拟投资“高效能节能半导体照明集成光源项目”、“易思博创新业务支撑平台建设项目”和“４Ｇ通信设备生产基地建设项目”等三个项目，资金使用计划如下表所示：

单位：万元

上述三个项目的资金拟通过配股筹措，募集资金到位后，公司将根据《苏州新海宜通信科技股份有限公司募集资金管理办法》的要求，开设募集资金专用账户进行专户管理，并严格根据规定对募集资金进行使用和监督。

（二）未来两年的还款计划

截至２０１３年９月３０日，公司合并报表口径的资产负债率为４４．０８％，远高于同行业上市公司（共８２家）的平均水平３１．９２％；２０１０年度、２０１１年度、２０１２年度和２０１３年１－９月公司的财务费用分别为６１１．４７万元、１，３２１．１２万元、２，４８１．１６万元和２，６５２．７４万元，占同期营业收入的比例分别为１．１２％、１．６８％、３．０４％和４．４８％，绝对值和相对比率均呈逐年增加的趋势。

公司计划在未来两年逐步偿还银行贷款，降低有息债务的规模，公司未来两年的主要还款计划如下表所示：

以２０１３年９月３０日的资产总额（２１８，３９８．６８万元）和负债总额（９６，２７２．１０万元）为基础进行简单模拟测算，未来两年，在募集资金到位后，且以自有资金净偿还１０，０００万元的银行贷款后，公司的资产总额和负债总额则分别为２５６，３９８．６８万元和８６，２７２．１０万元，资产负债率将降低至３３．６５％，资产负债率将会趋于行业平均水平即３１．９２％左右，后续将继续根据公司实际情况及行业平均水平合理保持公司债务结构，进而减轻公司的财务负担，在国家趋于收紧银根的背景下降低公司对银行贷款的依赖，增强资本实力、缓解资金紧缺、满足日常运营、降低资产负债率、控制财务费用和维持高比例的现金分红。

特此公告。

苏州新海宜通信科技股份有限公司董事会

二〇一四年一月二十七日