证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 姚波

  被视为机构“背书”的定增股，股价并非一定进入上升通道。从去年完成的定增股看，七成总体上涨，但仍有超过三成股价下跌，最高个股跌幅近40%。行业因素对定增股价影响明显。

  行业影响三七开

  据证券时报数据部统计，去年年初至今，共计有267只个股参与定向增发。不考虑定增股份上市以来的时间跨度，截至昨日收盘，上述个股定增以来有175只个股出现了上涨，占比65.54%；92只个股股价较增发股份上市日持平或者下跌，占比34.46%。整体看，定增个股涨跌幅呈现出三七开格局。

  上述定增股中，涨幅最多的10只个股分别为均胜电子、浙报传媒、金瑞科技、同方国芯、欧菲光、梅泰诺、有研硅股、光迅科技和三力士，截至昨日收盘，除了光迅科技和三力士，8只个股涨幅翻番，涨幅最多的均胜电子、浙报传媒、金瑞科技分别为187.69%、166.52%和163.45%。

  以均胜电子为例，4月2日以8.53元价格增发5079万股，自4月14日股份上市以来，股价一路上扬。从增发对象看，持有的机构包括远策定增恒盈集合信托、平安创富·创赢一期23号集合信托、中海信托等信托机构及投资公司。距离解除锁定只有2个月时间，加上定增价较上市收盘股价有折价的“安全垫”，上述机构锁定高额浮盈概率不低。

  从定增以来涨幅居前行业看，科技、电子、传媒居多，和去年集中在TMT行业的结构性熊市符合。同时，上述定增股的业绩增长也基本支撑了股价上扬。在去年定增涨幅最多的10只个股中，在去年前三季度的净利增幅中，除3家增幅稍低，7家上市公司在30%以上，如有研硅股净利增幅106.9%。

  一定增股跌幅超30%

  在一年机构持有定增股份的锁定期内，上市公司有做高股价动力，但不少个股在完成定增后股价反而大幅下挫。去年定增股上市以来，下跌最多的10只个股下跌幅度均超过20%。建新矿业、山西焦化、中核钛白、刚泰控股、酒钢宏兴、漳泽电力、莱宝高科、上峰水泥、中国国航和锡业股份10只个股，分别下跌23.98%、24.31%、26.26%、27.98%、28.61%、30.16%、30.92%、31.07%、35.39%和39.78%。

  跌幅最多的锡业股份有一大群机构参与，申银万国证券、英大基金、华夏基金、平安大华基金、红塔红土基金、上海海通证券和华安基金分别认购发行总额2.45亿股的22%、20%、20%、12%、10%、9%和7%。在有色行业整体偏冷下，机构参与也不能扭转股价趋势。锡业股份近期预告，2013年全年预亏11.9亿元~12.9亿元。

  同样受机构追捧的苹果概念股莱宝高科，股价表现也不理想。定增发行时，华夏基金公司、交银施罗德基金公司和融通基金公司旗下共计30只公募基金获配，从去年3月19日定增股份上市到昨日收盘，股价下跌3成。即使以发行价16.52元计算，定增机构也仍浮亏近10%，不过今年苹果概念有所起色，莱宝高科2014年以来上涨28.92%，在股份解禁前仍有回本可能。

  上述下跌定增股以重工、有色、采掘和电力等行业居多，受行业周期影响，基本面总体劣于上涨定增股。截至去年三季度，除锡业股份，下跌个股中包括酒钢宏兴、山西焦化、通葡股份净利下降幅度较大，但是也有不少股价下跌并非由于业绩下滑，如刚泰控股去年业绩预增高至325%。