证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李雪峰

  继同济堂、先声药业之后，复星医药再度将私有化目标瞄准了纳斯达克公司美中互利。若该私有化成功实施，则复星医药海外并购将再下一城。

  本次私有化之前，复星医药及其子公司共计持有美中互利17.45%股权，系美中互利控股股东。实际上复星系从投资美中互利，再到对其实施私有化，前后不过5年时间。

  2009年末，复星医药首度通过全资子公司复星实业以银行贷款2200万美元入股美中互利，由此持股11.18%。此后，复星系不断增资美中互利，逐渐将美中互利收入囊中。作为复星医药在高端医疗器械的布局，坐拥美国和中国两个运营总部的美中互利对复星医药医疗器械业务形成了有效的补充。

  当时复星医药的目标除了美中互利之外，还包括纽交所上市公司同济堂，后者是国内首家赴美上市的中药股。2008年，仅上市一年的同济堂突然宣布私有化，最终因资金问题搁浅。随后复星系强力介入，连续大手笔增持同济堂，由此成为同济堂第二大股东。

  2011年4月份，复星系与同济堂董事会主席王晓春联手完成了对同济堂的私有化，即同济堂自此全面归入复星系，构成了复星系的中药业务。据记者了解，私有化同济堂为复星系近年来在国内医药并购领域的第一次大动作，此后复星系的并购主要集中在境外，如去年收购以色列医疗美容器械商Alma Lasers等。

  不过复星系并不打算长期直接持有同济堂，去年5月份，复星系计划与王晓春清空同济堂，接盘方是国药集团旗下港股上市平台之一的盈天医药。而清空同济堂并不意味着复星系彻底断绝与同济堂的关联，事实上复星系与国药集团曾联手打造港股医药流通平台国药控股，复星系通过国药控股与同济堂依然存在间接关联关系。

  上述清仓方案抛出后不久，复星系随即于去年8月份宣布将参与纽交所公司先声药业的私有化，这是复星系在医药中概股的第二次私有化。复星系对先声药业并不占据绝对控股地位，仅持有先声药业7.97%的股权。对于此番交易，复星医药认为将降低先声药业营运成本，有利于实现股东利益最大化。

  最新消息显示，先声药业特别股东大会已经批准了私有化交易，目前先声药业私有化进程正在推进中。

  结果，先声药业私有化尚未最终完成，复星系便紧接着筹划私有化美中互利。资料显示，美中互利系纳斯达克老牌上市公司，尽管该公司注册于美国，但主要业务集中于中国，定位于医疗器械全方位分销平台，独家代理包括西门子彩色多普勒超声系统等在内的多种产品。

  根据复星医药评估，私有化美中互利及完成后续的股权受让共须耗资2.39亿美元，交易实施后，复星系将最多控制美中互利48.65%股权，处于绝对控股地位。

  记者从美中互利官网了解到，复星医药董事长陈启宇、副董事长姚方等复星系高层均出现在美中互利董事会成员中，复星医药副总裁丁晓军则系美中互利首席执行官兼总裁，复星系对美中互利的参与程度之深由此可见一斑。

  复星医药2013年中报数据显示，公司医疗诊断及器械类业务收入规模为5.6亿元，2012年则为10.6亿元，美中互利去年前三季度收入规模为1.3亿美元。一旦复星系成功私有化美中互利且全面完成并表工作，则复星系医疗器械收入规模将得到较大提升。

  国金证券指出，由于美中互利净利润有限，故私有化美中互利本身不足以大幅提升复星医药的业绩，但有利于复星医药在医疗服务领域的长期布局。在国内市场上，复星医药连续收购佛山禅城医院、广州南洋肿瘤医院等，显示出复星系在医疗服务领域的布局意图。而在较早前，复星系掌门人郭广昌也透露出在医疗服务方面的战略构想。此番复星系参与私有化美中互利，正好契合了精耕医疗服务的总体设想。有业内人士指出，复星系以私有化的方式并购海内外药企的策略将持续。