证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨庆婉

  国金证券的“万二”佣金是赔本生意吗？

  “万二”佣金推出不过数日，行业已初现硝烟弥漫。主打“万三”的华泰证券直接在官网挂出：“炒股光2是不行的，专业服务才有保障”，而差点比国金证券抢先一步实现“万二”炒股的德邦证券，计划推迟后也颇感憋屈。

  别以为推出低佣金的券商都是活雷锋，其实国金证券的“万二”佣金背后仍然有利可图，它的底气来自与腾讯合作之后对成本的有效控制。

  国金证券坦言，“万二”佣金并非真正的“零佣金”，只是利润微不足道。2012年监管层三次降低规费，如今规费只有万分之0.87，加上营业税、IT费用等，成本确实接近万分之二，但依然存在微小的盈利空间。

  实际上，券商推行新的佣金费率必须在注册地所在证监局备案，并且中证协第157号文曾对“以低于成本的证券交易佣金水平、‘零佣金’等方式招揽客户”的不正当竞争行为予以抨击。因此，不管是华泰证券、国金证券，还是德邦证券，都不可能违背监管规定做起赔本生意，这一点有别于“烧钱式”的互联网企业。

  国金证券“万二”佣金路径是“薄利多销”而非“赔本赚吆喝”，这在一些券商看来就有点不可思议了。虽然国金证券对佣金成本结构讳莫如深，但除了规费和税收不可变动，券商端的IT等运营成本还是存有余地的。此外，一定不要忽略了与腾讯合作的作用，互联网金融的优势之一正是成本控制，这与只有网上或手机开户才能享受低佣金是同一个道理。

  目前，主动降佣只是国金证券的第一步。接下来，国金证券要做的第二步便是如何打通与腾讯双方的账号体系，最大程度将腾讯的客户转化为国金证券的客户，要知道国金证券现有客户仅20万左右，而腾讯的客户约为它的3000倍。

  这一转化难度相当大，腾讯用户构成不同于阿里巴巴，能在腾讯平台贡献收入或留存资金的主要只有游戏客户。其他用户需要将线下资金转到线上，才能购买理财产品等金融服务，这就使销售路径没有余额宝的快捷。而这也是国金证券必须靠“万二”佣金这张牌来吸引客户资金的原因。

  第三步必须是服务。虽然华泰证券那句“专业服务才有保障”带着酸葡萄的味道，但确实是硬道理，毕竟服务才是金融的本质。对此，国金证券不可能没有意识到，从其将保证金货币基金产品和高端咨询产品集成于“佣金宝”中便可见一斑。后续，国金证券必须在产品开发方面跟上步伐，推出更多扎根于互联网的理财产品。

  从国金证券推出“万二”佣金当天的体验来看，现在腾讯的支持显然不足以支持大规模客户的服务。与阿里巴巴相比，客服相对来说是腾讯的一个弱项。据悉，国金证券正在北京、上海、成都三地扩建呼叫中心，相关客户服务人员的培训也在进行。