证券时报多媒体数字报

  进入2月份，创业板指数迭创历史新高，同时伴随着成交量的急剧放大。创业板指数在2月11日，创出当时的历史新高，成交金融480亿元；2月18日刷新历史新高，成交476亿元；2月25日创出目前的历史最高1571点，成交达到572亿元，再创历史天量。天量天价全部集中在2月份，随着本周二、周四的断崖式下跌，我们认为创业板顶部已成。

  产业资本连续大举减持

  数据显示，1月份产业资本减持市值环比减少一成多，却是历史上首次出现连续三个月减持市值在百亿元以上。深市中小板、创业板被减持公司数量占被减持公司总数的八成多。其中，创业板减持市值为47.01亿元，比12月份增加16.17亿元，增加幅度为52.43%，达到历史第二高的水平，仅次于2013年5月份的56亿元。创业板指迭创历史新高，而减持市值大幅增加，后势不容乐观。

  后市面临三大利空

  除了产业资本大举减持的利空隐忧之外，创业板后市还面临多个利空的影响。

  1、新三板扩围。2014年1月24日266家企业集体发布挂牌公告，在中小企业股份转让系统挂牌公开转让，至此，新三板上的挂牌公司一举突破600家。新三板成为产业资本的新宠。加速套现创业板、转战新三板成为不少资金的新选择。

  2、创业板酝酿新规进一步降低融资门槛。早在2013年8月，证监会新闻发言人就表示，创业板要适当放宽对创新型、成长型企业的财务准入标准，尽快开启创业板上市小微企业再融资。2013年12月份证监会对于《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法 》修订及再融资管理办法开始向各地监管局征求意见。如果新政在征求意见完毕后亮相，创业板的后续扩容压力将对整体高估值定位产生较强的负面冲击。

  3、创业板公司中四成公司面临绩差的年报业绩地雷。剔除2014年首发上市的新股，355家创业板公司中，预计2013年业绩略有下降的有81家，预计业绩大幅下降的有39家，预计亏损的有15家，合计135家，占发布业绩预警公告的342家公司的比例为39.47%。另外，即便六成公司年报业绩较好，但目前的加权平均市盈率为70倍左右，算术平均法市盈率为百倍以上，估值奇高无比。

  创业板指数在2013年以82.73%的累计涨幅，牛冠各主要国家和地区的股指。若还要寄望于创业板指数在2014年继续领涨全球，借用三国杀游戏中于吉在蛊惑时的一句台词，“猜猜看啊？你信吗？”  （作者单位：西南证券）