证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 付建利

  在A股市场上，每年一度的两会总是引起投资人的莫大关注。尤其是在市场行情不怎么样的时候，借着两会的东风炒一把，成为不少投资人的热望。遗憾的是，A股市场这么多年的两会行情似乎演绎出了这么一条逻辑：两会之前预期满满，相关板块表现不俗；越靠近两会，行情越让人失望；两会一开，行情转为平稳甚至下跌；两会结束，市场该怎么样就怎么样。两会行情往往事与愿违，这个怪圈似乎很难打破。

  以今年的两会行情来说，此前市场就两会将要热议的话题翻箱倒柜地预想了一番，比如新型城镇化、节能环保、民生、金融改革、自贸区扩容、国资改革、互联网经济等。这些板块此前轮番表现，比如自贸区扩容，天津、广东等板块就有一些个股非常活跃。市场对两会行情的期许无非是这样一种逻辑：两会将要热议的话题以及政府工作报告中涉及A股的行业和板块，就是下一步政府工作的着力之处，也代表着未来中国经济的发展方向，相关的行业和板块肯定要受益于政策的扶持，由此带来业绩的上升。但无论如何，这些都仅仅是一种预期而已，要真正有投资机会，还得看具体的上市公司，这需要投资者对上市公司的质地有相当程度的把握。

  趁着两会行情炒一把，说白了就是一种投机取巧的心理在驱动。从大方向来说，这也无可厚非。因为两会中热议的很多行业的确是未来经济的发展方向，代表了新经济的趋势。但从具体的投资标的来说，再好的行业，也有失败的案例，投资者热炒的题材概念股，大多是这些公司有多少储备土地、有资产整合的预期、地方政府的强力支持，这不还是一些外生的因素吗！企业内生性的增长因素，才是未来是否具有投资价值的核心要素。

  其实，最近一周A股市场的整体行情已经相当疲弱，看不到所谓两会行情的踪迹。当两会行情的预期稍微在A股市场表演一番，一旦碰到流动性收紧、人民币贬值、三四线城市房价下跌等负面消息，股市的不堪一击表现得活灵活现。从根本上来说，两会行情只是情绪上的一厢情愿，大的经济环境不好，再怎么好的预期，也支撑不了多久。

  还有一个更重要的方面，就是投资者对改革的预期。今年的两会，更多地将向社会传递出改革的总体思路，尤其是改革的力度。如果改革将强力继续进行，反贪腐工作继续深入开展，哪怕有一些暂时的负面因素扰动，投资者仍然对未来中国经济充满信心，A股市场的未来，当然就值得期待。两会行情怪圈，就压根儿不是个事儿。