证券时报多媒体数字报

  中国基金报记者 杨磊

  南方东英、中欧、天弘和前海开源，哪家基金公司的股权激励含金量更高？

  中国基金报记者调查后发现，天弘和南方东英的股权激励含金量十足，中欧和前海开源的股权目前含金量不高，有待管理层继续努力，基金公司快速发展后才能体现出股权激励的真正价值。

  公开信息显示，天弘基金2013年盈利情况不如预期，小幅亏损200多万元，但天弘旗下对接余额宝的增利宝产品规模激增，去年年底只有1800多亿元，到今年2月底预计已经达到了5000亿元左右，按此增长速度测算，如果政策环境不变、资金利率没有出现大幅下降，2014年年底余额宝规模有望达到2万亿元左右。

  因此，基金业内对天弘基金公司今年及以后的盈利能力十分看好，2014年以余额宝平均1.5万亿元管理规模测算，全年管理费收入可达45亿元，即使余额宝规模全年保持在5000亿元不变，管理费收入也有15亿元。按照行业内管理费分成惯例，假设天弘基金可获其中30%，则获得的纯收入最少有4.5亿元，最多则可达13.5亿元。扣除运营成本和缴税后，天弘仍然能有较可观的盈利，其股权激励含金量十足。

  南方东英的股东之一东英金融是香港上市公司，从该公司2013年12月公布的半年报中可以看出，2013年3月底的6000万股南方东英股权价值1亿港币，9月底价值提升到1.15亿港币，对应的每股半年盈利0.25港币，2013年9月底的每股价值为1.92港币。

  对比高良玉的入股价格1.43元，2013年9月底每股价值相当于赚了34.27%，对应约1764万港币，折合成人民币近1400万。南方东英半年每股盈利0.25元，高良玉等入股价对应市盈率约为2.9倍。

  业内专家分析，无论是从资产价值，还是从每股盈利来看，南方东英的股权激励和股票期限的含金量都非常高，显然是考虑到高良玉等高管人员过去对公司发展的贡献而确定的入股价。

  与此相比，中欧和前海开源两家基金公司的股权激励目前来看含金量还不明朗。中欧基金公司此前多年基本盈亏平衡或略有盈利。前海开源由于公司成立时间很短，暂时还在亏损中。

  因此，目前来看，这两家基金公司的股权激励含金量不足，仍有待新的管理层继续努力，做好基金业绩，做大基金规模，实现基金公司盈利大幅增长。