证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邓常青

  昨日股价大涨的万科A（000002）今日发布了2013年年报，身为龙头房企，万科去年1709.4亿元的销售额再度刷新行业纪录，而公司此次高派现的分配预案也超出了市场预期。

  年报显示，2013年万科实现营业收入1354.2亿元，同比增长31.3%；实现净利润151.2亿元，同比增长20.5%；每股收益为1.37元；净资产收益率为19.66%，继续保持在历史高位水平；公司分红预案为每10股派现4.1元。

  派现率大幅提升

  万科年报显示，公司将向投资者每10股派现4.1元，派现率接近30%，每股股息同比更是增长127.8%。如果按昨日公司收市价7.32元简单计算，万科的税前股息率达到了5.6%。

  值得注意的是，多年来万科一直推行低分红派现率的方案，如2012年每股收益1.14元，当年分红为10派1.8元，派现率比例15.7%，2011年和2010年的派现率也在15%左右。万科的理由是房地产企业融资渠道受限，资金需求压力大。

  此外，万科的净资产收益率水平较高，而投资者取得分红后，再投资收益率水平也难超越万科。但不少投资者则认为，获取分红是投资者的权利，公司没必要过多考虑投资者的行为，只有坚持高分红才是回报投资者最直接的表现。

  万科还在年报中表示，未来公司将在2013年现金分红率的基础上，稳步提升派发现金红利率指标。

  首提“小股操盘”模式

  从销售数据来看，2013年万科实现销售面积1489.9万平方米，销售金额1709.4亿元，同比分别增长15%和21%，年度销售金额再度刷新了行业记录。

  截至2013年末，万科合并报表范围内尚有1437.4万平方米已售资源未竣工结算，合同金额合计约1623.3亿元，较2013年初分别增长6.1%和13%，充足的已售未结资源为未来的业绩体现奠定了良好基础。

  去年万科房地产业务结算均价为10787元/平方米，较2012年下降4.5%；房地产业务结算毛利率为22.31%，较2012年下降3.53个百分点；结算净利率为12.01%，较2012年下降1.07个百分点。对此，万科董秘谭华杰表示，事实上自2010年起，万科的结算利润率已经呈现下降趋势，但通过提升经营效率，万科的净资产收益率反而逐年上升。

  在年报中万科还首次提到，未来公司将探索“小股操盘”的轻资产运营模式。

  “小股操盘”即万科在合作项目中不控股，但项目仍然由万科团队操盘，使用万科品牌和产品体系，共享万科的信用资源和采购资源。通过输出管理和品牌，这种轻资产模式有利于提升万科的净资产收益率。谭华杰表示，万科拟推广的“小股操盘”轻资产模式，是受到美国合作伙伴铁狮门的启发。

  利用互联网而不盲从

  近期，万科总裁郁亮带队的中高层管理团队拜访了阿里巴巴、腾讯、青岛海尔、小米等互联网公司，引发外界一些猜测。而本次年报的致股东信中，万科正式对自己的学习心得和结论做了“文艺范”的表述。

  万科称，移动互联网时代的种种梦想，“如烟花绽放，绚烂迷眼，面对难以准确预测的未来，因以往的成功而滋生的傲慢与麻木不仁固然危险，但反应过度的盲动和自暴自弃，同样可能导向歧途。”

  万科认为，互联网带来的变化，只是让公司和客户变得更贴近，互联网提供了效率更高的工具，但性价比在任何时候都是竞争力的核心，极致是互联网时代的重要特征，专业化也正是万科一直追求的方向。理解新的规则，寻找新的伙伴，运用新的工具，将原有的业务做得更好，这就是万科的答案。