证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  证券时报记者昨日获悉，上海期货交易所将于2014年3月7日起开展热卷期货模拟交易。据了解，热轧卷板(以下简称“热卷”)期货上市筹备工作已经基本完成，业内预计本月下旬正式上市。

  根据上期所安排，热卷期货模拟交易的合约挂牌基准价为3360元/吨；热卷期货合约模拟交易保证金收取比例暂定为合约价值的6%，涨跌停板幅度暂定为±4%；模拟交易开始当日涨跌停板幅度为暂定涨跌停板幅度的2倍(即不超过挂盘基准价的±8%)。热卷期货合约模拟交易手续费暂定为成交金额的万分之零点八。

  根据上期所发布的《热轧卷板期货模拟交易活动细则》，热卷期货标准合约的交易单位10吨/手，最小变动价位为2元/吨，合约交割月份为12个月以内的连续月份；每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±4%。

  据悉，热卷期货合约交割品级的标准品为符合GB/T3274-2007《碳素结构钢和低合金结构钢热轧厚钢板和钢带》的Q235B或符合JISG3101-2010《一般结构用轧制钢材》的SS400，厚度5.75mm、宽度1500mm热轧卷板；替代品为符合GB/T3274-2007《碳素结构钢和低合金结构钢热轧厚钢板和钢带》的Q235B或符合JISG3101-2010《一般结构用轧制钢材》的SS400，厚度9.75mm、9.5mm、7.75mm、7.5mm、5.80mm、5.70mm、5.60mm、5.50mm、5.25mm、4.75mm、4.50mm、4.25mm、3.75mm、3.50mm，宽度1500mm热轧卷板，交割方式为实物交割。

  业内人士预计，热卷期货最快有望3月下旬正式上市。热轧卷板是国内钢材市场重要品种，热卷期货的上市对于完善现有钢材期货品种系列，更好发挥价格发现、套期保值功能，服务钢材产业链实体企业具有深远意义。

  2009年螺纹钢期货和线材期货上市后，产业客户、机构客户等投资者广泛参与，对于期货市场的认识日趋成熟，为即将上市的热轧卷板期货成功运行奠定了市场基础。

  从各类钢材品种占比看，符合上期所热轧卷板期货合约的品种主要是热轧中厚卷板，2013年的产量约占钢材总产量的17%，但如考虑到热轧卷板与其他板材的相关性，则本次上市的热轧卷板期货会直接影响到42%左右的钢材产量。

  国泰君安期货分析师付阳表示，热轧板卷与中板、涂镀板、锅炉容器板、冷轧板的相关性都比较高，因为这些板材的附加值不高，成本主要受原材料价格、人工价格影响，下游需求的影响因素也比较统一，主要和汽车、船舶、基建、机械制造等相关。从热轧与冷轧相关性看，0.7左右的相关系数已表明两者之间高度相关，热轧卷板期货的上市可以覆盖到整个板材市场，可以为其他各类板材提供规避价格风险的工具，也会为其他板材提供价格发现的功能。

  “如按照目前3500元/吨（热轧、冷轧、镀层等所有品种价格均值）估算，那么热轧卷板期货涉及的现货市场规模约1.58万亿。因为板材生产企业多为中大型国有钢企，未来板卷期货面对的服务对象很可能也是中大型国企为主。”付阳称。

  分析人士指出，螺纹钢与热轧卷板的价格波动趋同性也非常强，主要也是由于两者都是产能过剩型产品，受原材料价格波动的影响大，只是一些阶段性的需求面支撑不同，会造成某一阶段两者价差出现波动。总体看，上海地区热轧卷板与螺纹钢价格比值在1.01左右。7年来，这个比值大多在0.95~1.05之间波动。卷板期货上市后，卷板与螺纹之间的套利会是市场关注的策略之一。